輕擇時(shí)重選股 機(jī)構(gòu)調(diào)研忙

機(jī)構(gòu)調(diào)研忙

年中之際，機(jī)構(gòu)調(diào)研“步履匆忙”。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端資料顯示，截至8月14日，7月以來(lái)，兩市共計(jì)有381家上市公司接受各類機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中有多家公司在短短的一個(gè)半月時(shí)間內(nèi)接受超過(guò)10次的機(jī)構(gòu)調(diào)研。從參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)來(lái)看，有15家公司迎來(lái)的調(diào)研機(jī)構(gòu)超過(guò)50家。

查閱資料發(fā)現(xiàn)，7月以來(lái)，在積極參與上市公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)中，調(diào)研“大戶”無(wú)疑是券商，100多家券商參與調(diào)研的總次數(shù)多達(dá)1500多次。同樣，公募也是調(diào)研大軍中的重要成員，7月以來(lái)，公募參與的調(diào)研總次數(shù)超過(guò)1000次。

在近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研大潮中，有不少公司成為機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研的對(duì)象。如8月10日，科大訊飛以現(xiàn)場(chǎng)交流與網(wǎng)絡(luò)直播的形式，接受了交銀施羅德、SanfordC.Bernstein research、韓國(guó)投資等231家機(jī)構(gòu)投資者及112名個(gè)人投資者的組團(tuán)調(diào)研，調(diào)研內(nèi)容包括公司戰(zhàn)略及投資者關(guān)心的中報(bào)情況、公司在計(jì)算機(jī)深度學(xué)習(xí)等前沿陣地的布局情況、科大訊飛智慧課堂項(xiàng)目等等。碧水源在8月8日則以電話會(huì)議的形式，接受了招商證券、建信基金、中信建投證券、德意志銀行、沃瓏港投資、民生加銀基金、太平基金、東方基金、深圳聯(lián)泰股權(quán)投資基金有限公司、光大富尊投資等106家機(jī)構(gòu)的153人的組團(tuán)調(diào)研，調(diào)研內(nèi)容包括公司凈水器業(yè)務(wù)情況、公司水處理整體解決方案等。

“一般而言，上市公司財(cái)報(bào)發(fā)布前后，都是機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的時(shí)候。通過(guò)調(diào)研，機(jī)構(gòu)可以掌握上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)以及未來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)等情況。今年以來(lái)，在追求確定性機(jī)會(huì)的大背景下，一線調(diào)研更顯得至關(guān)重要。通過(guò)調(diào)研可以掌握寶貴的信息，在市場(chǎng)的輪動(dòng)中，找到自己的核心堅(jiān)守。”有公募基金經(jīng)理表示。

“花式”研究興盛

在今年以來(lái)的結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中，輕擇時(shí)重選股，已經(jīng)成為基金經(jīng)理的普遍共識(shí)。正如一位基金經(jīng)理所言，在結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)中，草率擇時(shí)往往被市場(chǎng)走勢(shì)打臉，而勤勉精細(xì)選股則可以使投資立于不敗之地。

今年以來(lái)，僅就公募而言，在研究、調(diào)研選股上已經(jīng)分化出多種路徑。中國(guó)證券報(bào)記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上“抱團(tuán)”行情的出現(xiàn)，背后是機(jī)構(gòu)在個(gè)股研究上的“抱團(tuán)”，而“抱團(tuán)股”的逆市表現(xiàn)，又強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)成群結(jié)隊(duì)調(diào)研上市公司的趨勢(shì)，這是一條研究、調(diào)研的路線；另一條路線則相對(duì)艱難，即市場(chǎng)中存在一部分機(jī)構(gòu)及其投研人員，并不喜歡純粹的“抱團(tuán)取暖”，而是希望挖掘不一樣的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，或是搶先挖掘市場(chǎng)可能的熱點(diǎn)。這類機(jī)構(gòu)和投研人員在研究、調(diào)研上的路徑選擇也不太一樣，另辟蹊徑自然困難也不少。

“抱團(tuán)取暖、抱團(tuán)調(diào)研，在我看來(lái)，既是一種市場(chǎng)機(jī)會(huì)，更是一種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，‘抱團(tuán)而出’相對(duì)安全，但是同樣可能讓一些機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)到來(lái)之際，身陷‘抱團(tuán)思維’而不能及時(shí)反應(yīng)。所以在我的調(diào)研中，更注重尋找和觀察不一樣的東西，例如從產(chǎn)業(yè)的中觀層面，通過(guò)觀察產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)不同公司的情況，印證或是推翻自己對(duì)某一公司的判斷等，甚至有些時(shí)候是跨行業(yè)尋找多家公司的異同和產(chǎn)業(yè)邏輯，以求尋得不同的觀察視角。還有些同行，在調(diào)研中花樣越來(lái)越多，圍繞一家上市公司、一個(gè)板塊，多重的觀察角度頻頻出現(xiàn)，借此求得對(duì)信息的充分掌握。”一位專注成長(zhǎng)股投資的機(jī)構(gòu)人士表示。