業(yè)績超預(yù)期但股價(jià)反跌 英偉達(dá)被指估值高

每經(jīng)編輯 余冬梅

每經(jīng)記者 張斯 實(shí)習(xí)記者 宗旭 每經(jīng)編輯 余冬梅

盡管PC市場已經(jīng)萎縮、英偉達(dá)也放言向人工智能轉(zhuǎn)型，但PC游戲仍是表現(xiàn)強(qiáng)勁的部門。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)二季度收入11.86億美元，同比增長52%。

推動(dòng)英偉達(dá)本季度游戲業(yè)務(wù)增長的一個(gè)重要推手是比特幣。隨著加密數(shù)字貨幣行情火爆，“挖礦”熱潮也帶旺了顯卡需求，很多人購買英偉達(dá)顯卡進(jìn)行挖礦，推動(dòng)英偉達(dá)等顯卡生產(chǎn)廠商股價(jià)走高。

最近兩年迅速崛起的數(shù)據(jù)中心也為英偉達(dá)貢獻(xiàn)了4.16億美元的營收，同比提高了175%，成為英偉達(dá)收入增長最快的部門，一年前，這部分業(yè)務(wù)在英偉達(dá)的總收入中占比不到11%，現(xiàn)在已經(jīng)接近19%。

但是，由于在數(shù)據(jù)中心和自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)低于華爾街預(yù)期，英偉達(dá)股價(jià)在周五大跌5.33%，報(bào)收于155.96美元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，第二季度英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收為4.16億美元，同比175%，但低于分析師平均預(yù)期的4.233億美元；自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)營收為1.42億美元，同比增長19.3%，同樣低于分析師預(yù)期的1.462億美元。

對(duì)于分析師普遍關(guān)注的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長放緩問題，英偉達(dá)的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的解釋是英偉達(dá)的業(yè)務(wù)正在向新的數(shù)據(jù)中心芯片過渡。

不過鑒于當(dāng)前英偉達(dá)40倍至50倍的市盈率，巴克萊分析師布賴恩·柯蒂斯（Blayne Curtis）稱英偉達(dá)的股價(jià)承受不住數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的停滯不前，并指出英偉達(dá)核心業(yè)務(wù)的表現(xiàn)需要超出華爾街的預(yù)期，以體現(xiàn)其強(qiáng)勁的增長勢頭，增強(qiáng)投資者信心。

英偉達(dá)也是GPU領(lǐng)域的傳統(tǒng)國際龍頭。黃仁勛在一份聲明中表示：“英偉達(dá)圖形處理器（GPU）被越來越多人采用，這推動(dòng)了我們的業(yè)務(wù)增長。越來越多的汽車和機(jī)器人出租車公司選擇了我們的DrivePX無人駕駛計(jì)算平臺(tái)。”今年7月，百度自動(dòng)駕駛汽車宣布接入英偉達(dá)的專用計(jì)算平臺(tái)；5月，英偉達(dá)宣布與汽車廠商豐田合作。此外，阿里巴巴、亞馬遜、Facebook、谷歌、微軟和騰訊都已在各自的公有云平臺(tái)上采用英偉達(dá)的GPU，以應(yīng)對(duì)人工智能所帶來的市場需求。

當(dāng)然，其他押“重注”在人工智能領(lǐng)域的其他科技巨頭也不會(huì)放棄這塊肥肉。據(jù)AnandTech統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年第二季度英偉達(dá)占據(jù)獨(dú)顯市場總出貨量70％的份額，同比下滑了11.9個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)比此前一季度也少了7.2個(gè)百分點(diǎn)。此消彼長之下，AMD的市場份額已經(jīng)十分逼近30％。到了2017年第二季度，財(cái)報(bào)顯示，AMD計(jì)算與圖形部門營收為6.59億美元，環(huán)比增長11%，同比增長52%；運(yùn)營利潤為700萬美元，上季度為虧損1500萬美元，去年同期為虧損8100萬美元，上漲趨勢明顯。

一位不愿具名的計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)認(rèn)為，雖然AMD發(fā)展速度比較快，Intel和谷歌也在追趕，但是這種技術(shù)上的鴻溝在短期內(nèi)還難以彌補(bǔ)。

不過該分析師指出，在人工智能概念的推動(dòng)下，英偉達(dá)市值有被高估的嫌疑。雖然在業(yè)務(wù)層面不管是深度學(xué)習(xí)還是自動(dòng)駕駛都要用到英偉達(dá)的芯片，但是目前英偉達(dá)的收入大部分還是游戲，自動(dòng)駕駛和數(shù)據(jù)中心所占的比重還很少。未來英偉達(dá)股價(jià)的走向一方面要看美股大盤，另一方面也要看它人工智能新產(chǎn)品推出的速度和創(chuàng)新能力。