兩家LED上市公司營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng) 但都是靠賺“外快”

每經(jīng)記者 張斯 實(shí)習(xí)記者 宗旭

LED企業(yè)自我革新

這兩家公司業(yè)績(jī)大增，對(duì)LED行業(yè)來(lái)說(shuō)并不具有代表性。廣東省照明電器協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)郭修在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在LED行業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越薄，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，整個(gè)行業(yè)處于一個(gè)大洗牌的階段。“原來(lái)主打LED概念上市的企業(yè)還在堅(jiān)守，不過(guò)有的過(guò)得很苦，需要擴(kuò)展新的業(yè)務(wù)，收購(gòu)一些其他的公司拓展業(yè)務(wù)。但是他們?cè)瓉?lái)的LED業(yè)務(wù)并沒(méi)有完全丟下，如果新的業(yè)務(wù)做得好了，原來(lái)的LED業(yè)務(wù)可能會(huì)剝離。”

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)LED行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，導(dǎo)致企業(yè)熱衷于打價(jià)格戰(zhàn)，以及市場(chǎng)漸趨飽和，需求減少，以至于出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。再加上國(guó)際LED照明需求增速不明顯，導(dǎo)致中國(guó)LED照明出口總額下滑，市場(chǎng)增長(zhǎng)速度低于市場(chǎng)預(yù)期，LED企業(yè)并不好過(guò)。

據(jù)高工LED研究所數(shù)據(jù)顯示，僅2015年，便有超過(guò)20%、約5000家LED相關(guān)企業(yè)退出市場(chǎng)。剩下的LED企業(yè)也開(kāi)始自我革新，拓展新的業(yè)務(wù)線轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型的方向五花八門。

以勤上光電為例，其在并購(gòu)龍文教育成功后，不斷在教育領(lǐng)域跑馬圈地，已然形成了“LED+教育”的雙主業(yè)模式。勤上光電董秘胡紹安此前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)甚至表示，未來(lái)不排除把LED資產(chǎn)剝離出上市公司的可能性。

奧拓電子和萬(wàn)潤(rùn)科技也在試圖轉(zhuǎn)型，但是二者轉(zhuǎn)型方向不同。奧拓電子的轉(zhuǎn)型是圍繞原本LED業(yè)務(wù)展開(kāi)，而萬(wàn)潤(rùn)科技則是開(kāi)拓另外一個(gè)完全不同的領(lǐng)域。

2016年奧拓電子收購(gòu)深圳市千百輝照明工程有限公司（簡(jiǎn)稱千百輝），推進(jìn)智能照明業(yè)務(wù)板塊；2017年控股子公司奧拓體育公司投資300萬(wàn)元，參股深圳市熱煉控股有限責(zé)任公司，推動(dòng)公司體育場(chǎng)館智能場(chǎng)館建設(shè)與改造業(yè)務(wù)的發(fā)展。

萬(wàn)潤(rùn)科技則于2015年即開(kāi)始籌劃資產(chǎn)重組，向互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)轉(zhuǎn)型。萬(wàn)潤(rùn)科技2016年3月收購(gòu)了互聯(lián)網(wǎng)廣告企業(yè)億萬(wàn)無(wú)線和鼎盛意軒，2017年1月收購(gòu)具有程序化購(gòu)買技術(shù)平臺(tái)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告企業(yè)萬(wàn)象新動(dòng)。受益于互聯(lián)網(wǎng)廣告特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，目前萬(wàn)潤(rùn)科技互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平已經(jīng)超越LED業(yè)務(wù)，成為萬(wàn)潤(rùn)科技利潤(rùn)來(lái)源的大頭。

商譽(yù)面臨減值風(fēng)險(xiǎn)

2017年上半年奧拓電子實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6107萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)123.39%，但記者發(fā)現(xiàn)，2017年1月1日納入合并報(bào)表的千百輝照貢獻(xiàn)了4600萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，約占公司凈利潤(rùn)總額的75%。

萬(wàn)潤(rùn)科技上半年?duì)I業(yè)收入128068.53萬(wàn)元，其中互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)收入約為7.74億元，約占營(yíng)業(yè)收入比重的60.41%，同比增加489.63%。萬(wàn)潤(rùn)科技互聯(lián)網(wǎng)廣告?zhèn)髅綐I(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平已經(jīng)超越LED業(yè)務(wù)，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第一驅(qū)動(dòng)力。

上述兩家公司的轉(zhuǎn)型并沒(méi)有那么順利。財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年奧拓電子在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的情況下，LED板塊業(yè)務(wù)毛利率比上年同期大幅減少16.86%。另外兩個(gè)板塊業(yè)績(jī)不甚理想，金融科技業(yè)務(wù)2017年上半年為2790萬(wàn)元，同比減少1.72%。體育業(yè)務(wù)營(yíng)收120萬(wàn)，僅占營(yíng)收總比的0.27%。

而萬(wàn)潤(rùn)科技因購(gòu)買日上光電、鼎盛意軒、億萬(wàn)無(wú)線、萬(wàn)象新動(dòng)100%股權(quán)形成較大商譽(yù)，約為13.16億元，占資產(chǎn)總額的32.10%，較上年同期末增長(zhǎng) 62.10%。此處商譽(yù)不作攤銷處理，但需要在未來(lái)每年各會(huì)計(jì)年度末進(jìn)行減值測(cè)試，減值部分計(jì)入當(dāng)期損益。

華安證券首席宏觀分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)指出，如果商譽(yù)占企業(yè)凈資產(chǎn)比例太高，若發(fā)生宏觀經(jīng)濟(jì)重大波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈超于預(yù)期或被收購(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善等情形，被收購(gòu)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)中不能較好地實(shí)現(xiàn)收益，商譽(yù)將面臨計(jì)提資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。