富國大通八月第一期定增市場研究報告 三年期定增業(yè)績表現(xiàn)顯著支撐浮盈

內(nèi)容提要

富國大通投研中心分析總結(jié)，八月第一周A股定增發(fā)行8宗，募資總額237.29億元；A股定增解禁15宗，解禁總規(guī)模305.28億元，解禁絕對收益率均值54.79%，超越同期滬深300漲幅均值34.73%；八月第二周即將解禁定增項目7宗，截至8月4日收盤，浮動絕對收益率均值為-2.64%；八月第一周新增預(yù)案17宗，股東大會通過8宗，發(fā)審委過審6宗，證監(jiān)會批準(zhǔn)26宗，停止實施8宗。

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市場發(fā)行情況

富國大通投研中心統(tǒng)計，八月第一周（20170731-20170806）定增項目發(fā)行共8宗，募資總額約為237.29億元，較上周（222.00億元）增加6.89%。其中一年期項目為3宗，募資總額為23.10億元，平均發(fā)行折價率為13.18%，較上周顯著上升；三年期項目為5宗，募資總額為214.19億元，平均發(fā)行折價率為8.05%，較以往大幅下降。

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

圖表 4：上周一年期定增項目發(fā)行情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

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定增解禁收益情況

富國大通投研中心統(tǒng)計，八月第一周共有15宗定增項目解禁，其中一年期項目為12宗，解禁規(guī)模為277.07億，解禁絕對收益率均值為47.64%，解禁相對滬深300超額收益率均值為31.96%；三年期項目為3宗，解禁規(guī)模為28.21億，解禁絕對收益率均值為83.39%，解禁相對滬深300超額收益率均值為45.80%。

圖表5：上周定增解禁收益情況

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

注：相關(guān)解禁收益率指封閉期結(jié)束后的收益，不考慮減持新政

對于上周解禁的三年期定增項目，從解禁時點(diǎn)的浮盈來看，在不考慮減持新政對退出時間影響的情況下，個股成長性收益（Alpha）對定增項目浮盈的影響呈顯著正相關(guān)，即上市公司近三年的業(yè)績表現(xiàn)對浮盈的取得有很大的支撐作用。

圖表6：上周三年期定增解禁項目業(yè)績情況

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

本周定增解禁項目五成取得正收益，其中一年期定增蒙草生態(tài)（生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)）表現(xiàn)最佳，解禁絕對收益率達(dá)到315.62%；一年期定增雷科防務(wù)（計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)）解禁絕對收益墊底，為-24.53%。從定增目的來看，殼資源重組取得了151.13%的浮動絕對收益率，其次為融資收購其他資產(chǎn)，取得了90.92%的浮動絕對收益率。

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

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即將解禁項目情況

據(jù)Wind資訊，八月第二周（20170807-20170813）即將解禁項目共7宗，其中一年期定增為7宗。截至8月4日收盤情況，浮動絕對收益率均值為-2.64%，相較于滬深300浮動相對收益率均值為-17.95%。浮動超額收益率最高為一年期定增振東制藥（醫(yī)藥制造業(yè)），為12.54%，最低為一年期定增樂視網(wǎng)（互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)），為-47.51%。

圖表 8：本周即將解禁定增浮動收益率

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

注：相關(guān)解禁收益率指封閉期結(jié)束后的收益，不考慮減持新政

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新增定增項目情況

富國大通投研中心統(tǒng)計，八月第一周（20170731-20170806）定增進(jìn)度方面，新增定增預(yù)案17宗，股東大會通過8宗，發(fā)審委審核通過6宗，證監(jiān)會批準(zhǔn)通過26宗，停止實施8宗。

圖表9：上周新增定增預(yù)案情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊，上周新增定增預(yù)案17宗，其中競價項目10宗，定價項目7宗。

圖表10：上周新增定增預(yù)案情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊，上周股東大會通過8宗，其中競價項目4宗，定價項目4宗。

圖表 11：上周股東大會通過情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊，上周發(fā)審委審核通過6宗，其中競價項目3宗，定價項目3宗。

圖表12：上周發(fā)審委通過情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊，上周證監(jiān)會批準(zhǔn)通過26宗，其中競價項目11宗，定價項目15宗。

圖表13：上周證監(jiān)會批準(zhǔn)情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

據(jù)Wind資訊，上周定增項目停止實施8宗，其中競價項目4宗，定價項目4宗。

圖表14：上周停止實施情況概覽

資料來源：Wind資訊、富國大通投研中心

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）