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【盤后名家解盤】西南證券:創(chuàng)業(yè)板平均估值40倍以下是相對底部區(qū)間

每經(jīng)投資研究院 2017-07-27 21:57:48

每經(jīng)編輯 何建川

西南證券:創(chuàng)業(yè)板平均估值40倍以下是相對底部區(qū)間

對于今日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的罕見大漲,機(jī)構(gòu)們也紛紛發(fā)表了相關(guān)看法?!睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,華創(chuàng)證券策略團(tuán)隊(duì)盤后表示,今日盤后公布的國務(wù)院日前印發(fā)的《強(qiáng)化實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》是今天創(chuàng)業(yè)板以及科技股大漲最直接因素。回顧2017年以來,消費(fèi)白馬抱團(tuán),導(dǎo)致估值漸高,對增量資金吸引力下降;6月,宏觀經(jīng)濟(jì)韌性顯現(xiàn),在追逐“確定性”的思路下周期股熱火重燃,但短期內(nèi)即將估值修復(fù)至臨近飽和。而優(yōu)質(zhì)科技成長龍頭在存量資金此消彼長的選擇邏輯下,配置價值凸顯,短期回升動能較強(qiáng)。從中長期投資邏輯看,華創(chuàng)證券建議關(guān)注受益產(chǎn)業(yè)大趨勢及政策支持的核心產(chǎn)業(yè)方向,如新能源汽車、人工智能、OLED、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等。

對于創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的投資邏輯,西南證券盤后指出,從產(chǎn)業(yè)的角度,當(dāng)前正處于人工智能+物聯(lián)網(wǎng)的新一輪技術(shù)革命拐點(diǎn),成長型公司迎來新的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與發(fā)展空間。此外,發(fā)改委與國家開發(fā)銀行日前簽署了《關(guān)于支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略合作協(xié)議》。按照協(xié)議,“十三五”期間,國家開發(fā)銀行將安排不低于1.5萬億元融資總量,重點(diǎn)支持實(shí)施《“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》21項(xiàng)重大工程和創(chuàng)新平臺建設(shè)。據(jù)西南證券觀察,從流動性角度看,在低估值區(qū)間,流動性下降對創(chuàng)業(yè)板估值的影響已經(jīng)不敏感。通過對過去6年創(chuàng)業(yè)板估值數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),流動性因子在60倍以上高估值狀態(tài)下,對創(chuàng)業(yè)板估值影響最為敏感,而在40倍以下低估值區(qū)間影響明顯減弱,因此創(chuàng)業(yè)板公司平均估值40倍以下是相對的底部區(qū)間。

今日統(tǒng)計(jì)局披露了6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤情況,6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長19.1%,增速比5月份加快2.4個百分點(diǎn);1-6月份,利潤同比增長22%,增速比1-5月份放緩0.7個百分點(diǎn)。對此國泰君安指出,未來,經(jīng)濟(jì)最大的亮點(diǎn)在于“制造業(yè)再繁榮,結(jié)構(gòu)性復(fù)興”,預(yù)計(jì)今年全年工業(yè)利潤增速大概率保持在15%~20%的區(qū)間。經(jīng)濟(jì)最大的亮點(diǎn)在于在歐美朱格拉周期下,將可能出現(xiàn)制造業(yè)再繁榮和結(jié)構(gòu)性復(fù)興,體現(xiàn)在制造業(yè)的投資和利潤較好,結(jié)構(gòu)上尤其以高端裝備制造業(yè)表現(xiàn)較好。

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