A股已近乎“無股不押” 兩市3253股涉股權(quán)質(zhì)押

股權(quán)質(zhì)押、跌破警戒線、緊急停牌、股東補(bǔ)倉(cāng)……為何股權(quán)質(zhì)押警報(bào)總是時(shí)不時(shí)出現(xiàn)？ 除了股價(jià)下跌這個(gè)顯性原因外，更重要的是，A股已經(jīng)悄然進(jìn)入了“無股不押”時(shí)代，如今想要找到一只完全沒有涉及質(zhì)押的A股，已經(jīng)不太容易，加上一些個(gè)股動(dòng)輒50%、60%高比例進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，又進(jìn)一步放大了潛在風(fēng)險(xiǎn)。 根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的最新周數(shù)據(jù)，兩市共有3253只個(gè)股涉及了股權(quán)質(zhì)押，占全體A股（3300只個(gè)股）的比例達(dá)到98.58%，全市場(chǎng)只剩下47只個(gè)股沒有涉及股權(quán)質(zhì)押，用“無股不質(zhì)押”來形容當(dāng)前市場(chǎng)，或許不夠精確，但絕不算夸張。 哪些股票竟然沒有涉及質(zhì)押？?jī)墒?7只未涉及股權(quán)質(zhì)押的個(gè)股中，有7只為ST個(gè)股，分別是ST成城、ST南化、ST山水、*ST建峰、ST明科、ST云維、*ST昆機(jī)，其余40只個(gè)股均為2017年上市的新股。 整體質(zhì)押比例過高的公司，值得投資者做進(jìn)一步分風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。數(shù)據(jù)顯示，兩市有581只個(gè)股的質(zhì)押比例超過30%，有291只個(gè)股的質(zhì)押比例超過40%，114只個(gè)股的質(zhì)押比例超過50%，42只個(gè)股的質(zhì)押比例超過60%，還有11只個(gè)股的質(zhì)押比例超過70%。這些公司如果發(fā)生股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，股東很容易面臨“無券可補(bǔ)”的窘境。 藏格控股累計(jì)質(zhì)押了16.87億股，占其總股本的比例達(dá)到81.4%，為兩市第一高水平。 需要補(bǔ)充說明的是，盡管大部分A股都涉及了股權(quán)質(zhì)押，但有相當(dāng)一部分個(gè)股的質(zhì)押比例一直不高，其中有983只個(gè)股的質(zhì)押比例不超過總股本的1%，1348只個(gè)股的質(zhì)押比例不超過5%。 七年來股權(quán)質(zhì)押突飛猛進(jìn) 作為一種常見的股東融資手段，股權(quán)質(zhì)押在最近幾年得到了快速發(fā)展，尤其是借助了2015年杠桿牛市的東風(fēng)，全市場(chǎng)的股權(quán)質(zhì)押涉及市值一舉突破4萬億元，逐漸促成了了如今市場(chǎng)中“無股不押”的局面。 為更好地捕捉這一數(shù)據(jù)變化，我們以上市公司公告為統(tǒng)計(jì)維度，梳理出最近7年多全市場(chǎng)的質(zhì)押變化。 如表格所示，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)發(fā)展最迅猛的年份是2013、2014和2015年。具體而言，2013年是股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)涉及市值首次突破萬億元級(jí)別，當(dāng)年質(zhì)押市值同比增長(zhǎng)45%；2014年，單一年進(jìn)行質(zhì)押的上市公司首次突破1000家，該年的質(zhì)押市值增長(zhǎng)72.93%；2015年的牛市則讓股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)大爆發(fā)，一年涉及質(zhì)押市值達(dá)到了4.41萬億元、同比增長(zhǎng)136.50%。 此外，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的峰值出現(xiàn)在2016年，單一年份共計(jì)質(zhì)押3276.98億股，涉及市值達(dá)4.51萬億元。 不過，今年以來股權(quán)質(zhì)押的業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)有所放緩，如果下半年維持這一速度，全年質(zhì)押市值或?qū)⒌陀?萬億元。數(shù)據(jù)顯示，今年以來兩市共計(jì)有1514家上市公司涉及了股權(quán)質(zhì)押，合計(jì)質(zhì)押股數(shù)達(dá)到1524.66億股，質(zhì)押市值達(dá)到1.95萬億元，截至目前仍有1441.51億股未解除質(zhì)押，涉及市值1.84萬億元。 參照更為權(quán)威的中國(guó)證券登記結(jié)算公司數(shù)據(jù)，如果以最新收盤進(jìn)行計(jì)算，兩市累計(jì)的質(zhì)押股權(quán)市值達(dá)到5.65萬億元。 主要是哪些公司在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押？ 從行業(yè)角度來看，兩市進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押最多的行業(yè)主要是醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)和傳媒板塊，分別質(zhì)押股權(quán)了381.24億股、509.01億股和273.09億股，涉及質(zhì)押市值5746.88億元、4199.15億元和4113.34億元，其次質(zhì)押較多的板塊還包括化工、電子和機(jī)械設(shè)備行業(yè)。 醫(yī)藥生物行業(yè)中質(zhì)押市值最高的4只股是上海萊士、康美藥業(yè)、必康股份和美年健康，傳媒板塊中質(zhì)押市值最高的4只個(gè)股分別是巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通、完美世界和樂視網(wǎng)。 就上市板塊而言，主板上市公司共計(jì)質(zhì)押了2.93萬億元、中小板質(zhì)押了1.86萬億元，創(chuàng)業(yè)板則質(zhì)押了0.86萬億元，中小板的質(zhì)押市值占全市場(chǎng)的比例約為三分之一。 11股質(zhì)押比例超70% 盡管股權(quán)質(zhì)押屬于股東行為，一般不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，但一些超高比例質(zhì)押的公司則值得投資者多加留意，因?yàn)橐坏┌l(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，這些股東將面臨“無券可補(bǔ)”的局面，只能補(bǔ)充其他抵押品、補(bǔ)充現(xiàn)金或提前贖回。最壞情況下，如果缺乏后續(xù)財(cái)力支撐，質(zhì)押股權(quán)將被強(qiáng)行平倉(cāng)，股東面臨公司易主的危機(jī)。 就質(zhì)押比例來看，兩市目前有581只個(gè)股的質(zhì)押比例超過30%，有291只個(gè)股的質(zhì)押比例超過40%，有114只個(gè)股的質(zhì)押比例超過50%，有42只個(gè)股的質(zhì)押比例超過60%，還有11只個(gè)股的質(zhì)押比例超過70%。 藏格控股的股權(quán)質(zhì)押比例為兩市第一高，共累計(jì)質(zhì)押了16.87億股，占其總股本的比例達(dá)到81.4%，以最新收盤價(jià)估算，這部分質(zhì)押股權(quán)涉及市值234.12億元。 公告顯示，藏格控股那么多股權(quán)質(zhì)押主要是在2016年期間發(fā)生，公司的第一、第二和第三大股東都有涉及，且他們都幾乎是全倉(cāng)質(zhì)押。 藏格控股曾在2016年年報(bào)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示稱，公司控股股東藏格投資持有公司9.05億股，其中有97.42%的持股進(jìn)行了了質(zhì)押；公司第二大股東四川永鴻實(shí)業(yè)公司持有4.08億股，其中99.99%進(jìn)行了質(zhì)押；第三大股東肖永明持有2.28億股，已經(jīng)質(zhì)押100%股票。 藏格控股的質(zhì)押方涉及多個(gè)金融機(jī)構(gòu)，其中發(fā)生在去年12月股權(quán)質(zhì)押涉及華融證券、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行和包商銀行，去年8月和9月的股權(quán)質(zhì)押則涉及國(guó)信證券、安信證券和一只股權(quán)投資基金。 此外，同樣股權(quán)質(zhì)押比例較高的公司還包括茂業(yè)商業(yè)、銀億股份和美錦能源，這三家公司累計(jì)質(zhì)押股份分別達(dá)到13.77億股、23.23億股和30.31億股，質(zhì)押股權(quán)比例分別達(dá)到79.48%、75.96%和73.82%，以最新股價(jià)計(jì)算，分別涉及市值99.66億元、225.81億元和230.67億元。 新股上市即開始密集質(zhì)押 股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)的一個(gè)新變化是，一些剛上市時(shí)間很短的次新股和半次新股們，也開始投入到了股權(quán)質(zhì)押的大潮中，且力度絲毫不弱于老股。 最為明顯的案例是2016年6月24日上市的盛訊達(dá)。參照中國(guó)證券登記和結(jié)算公司數(shù)據(jù)，盛迅達(dá)目前累計(jì)進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押41筆，共計(jì)質(zhì)押公司股票6090.34萬股，占公司股權(quán)比例達(dá)到65.25%。 就公司披露信息來看，主要是公司第一大股東陳湧銳和第二大股東馬嘉霖在上市后進(jìn)行了密集的股權(quán)質(zhì)押，其中2017年共做了13次股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押方共8家機(jī)構(gòu)，包括長(zhǎng)城證券、華融證券、招商證券資產(chǎn)管理、國(guó)海證券、廣發(fā)證券、五礦國(guó)際信托、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券和招商證券。 值得留意的是，在創(chuàng)業(yè)板整體調(diào)整背景下，盛訊達(dá)公司股價(jià)7月以來累計(jì)下跌了46.19%，公司股價(jià)為60.97元，而一年前公司還曾達(dá)到過190.7元的歷史最高價(jià)。 作為標(biāo)準(zhǔn)次新股，1月4日上市后的美聯(lián)新材，也“迫不及待”地開展了股權(quán)質(zhì)押。 數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)新材累計(jì)質(zhì)押股票數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4627.02萬股，占總股本的比例為48.2%，涉及市值達(dá)到11.48億元，主要是公司第一大股東黃偉汕進(jìn)行了質(zhì)押，其中最近一次質(zhì)押是在6月29日，共質(zhì)押了788萬股給了東北證券。 此外，萬集科技和正平股份分別于去年10月和9月上市，上市時(shí)間均不足一年，但也進(jìn)行了密集的股權(quán)質(zhì)押。中國(guó)證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，兩家公司均已經(jīng)累計(jì)質(zhì)押5314.24萬股和1.68億股，分別占公司總股本的49.81%和41.93%。 根據(jù)公司公告，萬集科技第一大股東翟軍從去年12月開始共進(jìn)行了7次股權(quán)質(zhì)押，累計(jì)質(zhì)押股權(quán)5086.44萬股；正平股份的前三大股東從去年11月開始進(jìn)行了多次質(zhì)押，其中第一大股東金光生在去年11月將6350萬股質(zhì)押給了海通證券。 來源：證券時(shí)報(bào)旗下微信號(hào)券商中國(guó)ID：quanshangcn 記者：曾炎鑫 原標(biāo)題：A股已近乎"無股不押"！兩市3253股涉股權(quán)質(zhì)押，最怕高比例質(zhì)押