周期股表現(xiàn)搶眼 機(jī)構(gòu)：關(guān)注這三大行業(yè)

19日訊，周期股持續(xù)受資金追捧，鋼鐵、煤炭、有色等周期股全線大漲，五礦發(fā)展封漲停，方大特鋼、株冶集團(tuán)漲逾7%，中原特鋼、盛大礦業(yè)、鄂爾多斯、西部資源等個(gè)股紛紛拉升。

機(jī)構(gòu)：上游資源品的漲價(jià)行情值得關(guān)注

進(jìn)入6月份以來(lái)，周期股出現(xiàn)了明顯的反彈，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，周期股超額收益的核心驅(qū)動(dòng)因素是業(yè)績(jī)的環(huán)比變化，目前周期龍頭股未來(lái)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性有望超預(yù)期，而且不乏業(yè)績(jī)與估值的錯(cuò)配，這樣的待修正的預(yù)期之中就蘊(yùn)藏著相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。周期股并未出現(xiàn)新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張，反而仍然在產(chǎn)能持續(xù)去化的進(jìn)程中，這就使得需求整體有望保持平穩(wěn)的情況下，未來(lái)周期股的業(yè)績(jī)的可持續(xù)性可能將強(qiáng)于預(yù)期，存在著未來(lái)業(yè)績(jī)環(huán)比繼續(xù)上升的可能。關(guān)注產(chǎn)能去化持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，且民營(yíng)占比較高的有色、化工、造紙等行業(yè)。

此外，從經(jīng)濟(jì)預(yù)期短期修復(fù)以及短期價(jià)格的階段性強(qiáng)勢(shì)的角度來(lái)看，長(zhǎng)江證券認(rèn)為上游資源品的漲價(jià)行情也值得關(guān)注。即使需求處于筑頂階段，上游資源品仍然會(huì)存在著一定的滯漲空間，疊加行業(yè)旺季到來(lái)，漲價(jià)行情大概率會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的業(yè)績(jī)預(yù)期上修以及估值修復(fù)機(jī)會(huì)。關(guān)注鋼鐵、煤炭等行業(yè)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，周期股的反彈更多因素在于流動(dòng)性暫時(shí)寬松帶來(lái)的商品期貨修復(fù)，以及對(duì)于過(guò)去一段時(shí)間需求沒(méi)有想象中那么差的預(yù)期修復(fù)。因此，反彈至此，周期股需要有更多未來(lái)需求超預(yù)期的因素來(lái)推動(dòng)，否則后續(xù)分化的可能性較大，關(guān)注中報(bào)可能超預(yù)期的周期股。

能否持續(xù)更重要

周期股業(yè)績(jī)大增已經(jīng)被市場(chǎng)所關(guān)注，如錫業(yè)股份6月26日披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告至今，股價(jià)已經(jīng)上漲了19.1%。部分個(gè)股近期才發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，但股價(jià)已經(jīng)有了一定幅度的上漲。例如，首鋼股份7月14日發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，而公司股價(jià)三周來(lái)的漲幅已經(jīng)達(dá)到16.57%。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，在業(yè)績(jī)大增的預(yù)期推動(dòng)下，煤炭、有色、鋼鐵、水泥等周期股走出了一波行情。要判斷這輪行情能否持續(xù)，關(guān)鍵點(diǎn)還是這些周期品漲價(jià)能否持續(xù)，漲價(jià)能否持續(xù)給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)提升。

長(zhǎng)江證券的研究報(bào)告提及，從虧損企業(yè)數(shù)量占比、企業(yè)單位總數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率以及行業(yè)集中度等多個(gè)角度來(lái)看，煤炭行業(yè)的出清效率要高于鋼鐵行業(yè)，同時(shí)分析產(chǎn)能利用率、資產(chǎn)負(fù)債率以及在建工程后得出“產(chǎn)能周期目前開(kāi)啟的概率不大”的結(jié)論。

西南證券則認(rèn)為，煤炭、鋼鐵、玻璃、水泥等行業(yè)更多是交易性機(jī)會(huì)，在下游房地產(chǎn)等行業(yè)難言持續(xù)樂(lè)觀的情況下，其繼續(xù)上升的空間有限。與之相比，未來(lái)一段時(shí)間需求持續(xù)旺盛的周期品有望出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，例如有色產(chǎn)品中的鈷、稀土永磁和電解鋁，化工品中的鈦白粉、PTA等。

有分析人士認(rèn)為，在市場(chǎng)整體仍震蕩上行的大趨勢(shì)下，周期品個(gè)股的股價(jià)彈性相對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不一致，隨著周期股更多地占據(jù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)排行榜，不排除其因更高的市場(chǎng)曝光度而繼續(xù)上揚(yáng)。但同時(shí)要考慮市場(chǎng)情緒對(duì)業(yè)績(jī)的異常敏感，倘若周期股未來(lái)業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，市場(chǎng)注意力的轉(zhuǎn)移也將是大概率事件。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合（上海證券報(bào)、中國(guó)證券網(wǎng)）