全球央行收緊貨幣政策預(yù)期走高 新興市場大漲趨勢不再

每經(jīng)編輯 黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 蘭素英

近日，全球多個央行發(fā)出鷹派信號，暗示可能逐漸收緊量化寬松貨幣政策，市場因此感到恐慌，正逐步縮減對風(fēng)險資產(chǎn)的投入。從市場表現(xiàn)看，包括股票基金、匯市指數(shù)、債市基金在內(nèi)的多個新興市場指標(biāo)都創(chuàng)出階段性新低，顯示市場正逐步收攏風(fēng)險投資。

鷹派央行“嚇壞”新興市場投資者

自2008年金融危機(jī)以后，以美聯(lián)儲為代表的全球主要央行紛紛“放水”，實施量化寬松貨幣政策，向市場注入大量流動性。過剩的貨幣紛紛流向收益更高的風(fēng)險資產(chǎn)和地區(qū)，新興市場成為資產(chǎn)追逐的頭號目標(biāo)。然而近期，市場對新興市場的熱情卻逐漸熄火，資金不斷流出。

《華爾街日報》報道稱，根據(jù)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五的一周內(nèi)，全球流入新興市場股票基金的資金量創(chuàng)下今年三月中旬以來的最低值。彭博社數(shù)據(jù)顯示，截至上周四，MSCI新興市場貨幣指數(shù)跌到七周以來最低點(diǎn)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計機(jī)構(gòu)FactSet報告稱，在截至上周五的五天時間里，投資者從iShares摩根大通美元新興市場債券ETF里撤出資金近8.2億美元，創(chuàng)下了自該基金2007年創(chuàng)立以來的最大單周流出量。此外，該ETF的價格已從6月初116美元的高位回落到7月11日收出的113.51美元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著美國經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，美聯(lián)儲從2015年12月起開始首次加息，世界其他經(jīng)濟(jì)體也逐漸從危機(jī)中舒緩過來。歐央行、英國央行、加拿大央行等重磅官員都紛紛在上月底表態(tài)，或?qū)⑹站o寬松貨幣政策。這意味著全球多個央行未來可能縮減以不同手段投放市場的貨幣供應(yīng)量。曾經(jīng)在新興市場謀求高收益的資金會因此產(chǎn)生恐慌，從高收益卻也高風(fēng)險的地區(qū)撤出。

《華爾街日報》指出，經(jīng)過多年寬松政策后，美聯(lián)儲、歐央行、英國央行以及加拿大央行這四大行已經(jīng)或可能同時轉(zhuǎn)向緊縮政策，這令交易員感到震驚，也可能因此波及全球股市、債市、匯市。

市場調(diào)整投資組合 防范投資風(fēng)險

值得注意的是，在全球央行準(zhǔn)備集體轉(zhuǎn)向的當(dāng)下，新興市場的股市、債市、匯市已經(jīng)表現(xiàn)出一系列不適應(yīng)癥狀后，投資者正密切關(guān)注新興市場其他類風(fēng)險資產(chǎn)，例如高回報率債務(wù)等，對全球央行態(tài)度轉(zhuǎn)變的反應(yīng)。

因為，盡管目前僅有少部分人認(rèn)為新興市場資產(chǎn)會大幅度下跌，但實際上在2013年時，市場的確曾因為擔(dān)憂美聯(lián)儲會大幅縮減購債規(guī)模而大幅度受挫。

現(xiàn)階段，市場對全球央行集體收緊貨幣政策還只是預(yù)期，各大央行到底何時確定緊縮，還是個未知數(shù)。但為了防范風(fēng)險，投資者們正在重新審視手中的投資組合，拋售過去幾年因全球央行“放水”漲得很好的，以及對政治經(jīng)濟(jì)走向較為敏感的新興市場資產(chǎn)。

荷蘭合作銀行資深市場分析師克里斯蒂安·勞倫斯（Christian Lawrence）就表示，市場正惴惴不安地等待，央行能否在不擾亂市場經(jīng)濟(jì)的情況下，讓利率恢復(fù)正常。

香港宏利資產(chǎn)管理公司全球債券經(jīng)理Kisoo Park則認(rèn)為，全球利率上調(diào)的幅度很有可能超出許多投資者與分析師的預(yù)期，但還不至于強(qiáng)到導(dǎo)致新興市場大出血。Kisoo Park建議，投資者可關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面不斷改善，且擁有高回報的新興市場，例如印度尼西亞和印度。