私募發(fā)行一九分化 中小型產(chǎn)品多渠道擴(kuò)規(guī)模

A股市場(chǎng)持續(xù)“一九行情”之下，私募基金的發(fā)行也日趨分化，不同業(yè)績、不同規(guī)模的私募基金冷熱不均，而根據(jù)資金性質(zhì)和產(chǎn)品策略的差異需求，部分中小私募也八仙過海各顯神通，通過多種渠道打好規(guī)模“保衛(wèi)戰(zhàn)”。

業(yè)績領(lǐng)先大私募逆市擴(kuò)容

“今年上半年我們并沒有發(fā)行新產(chǎn)品，但產(chǎn)品持續(xù)營銷凈申購大約50億元，單產(chǎn)品單月最大凈流入有10億元。”北京一家大型私募公司的高管告訴記者。而深圳一家私募基金董事長也向記者透露，上半年他們每月基本上能錄得10億的申購資金。這兩家的共同點(diǎn)是，他們產(chǎn)品表現(xiàn)較為穩(wěn)定，今年業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先。

根據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至6月底披露數(shù)據(jù)的私募產(chǎn)品中，共有318只股票型私募產(chǎn)品年內(nèi)收益在20%以上，其中50億以上的私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品包攬了105只。規(guī)模較大的知名私募如景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、淡水泉投資等業(yè)績均不錯(cuò)。

“業(yè)績排名在市場(chǎng)前10%的私募基金更容易受到渠道的歡迎，發(fā)行情況也較為理想，而另外90%的私募則很難感受到市場(chǎng)回暖的跡象。”滬上某中小型私募基金內(nèi)部人士表示，除了業(yè)績之外，私募基金的知名度也是渠道考慮的因素之一。一方面知名私募賣點(diǎn)多，運(yùn)作的穩(wěn)定性強(qiáng)，另一方面也經(jīng)歷了時(shí)間的考驗(yàn)。在他看來，目前私募發(fā)行市場(chǎng)猶如A股藍(lán)籌股和成長股分化一樣，不同私募間的分化也較為明顯，且該趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。

部分中小私募轉(zhuǎn)戰(zhàn)FOF

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月27日的數(shù)據(jù)顯示，6月份共有528只私募基金發(fā)行，甚至低于4月份707只的發(fā)行數(shù)據(jù)，而彼時(shí)，私募基金行業(yè)不少人士認(rèn)為私募基金產(chǎn)品發(fā)行已經(jīng)降至冰點(diǎn)。在6月份的最后兩周，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均顯示新發(fā)私募基金產(chǎn)品數(shù)量處于今年來低位。不過，就5月份數(shù)據(jù)來看，共有1065只產(chǎn)品發(fā)行，顯示出了回暖跡象。

滬上某私募基金市場(chǎng)部人士表示，從產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和銷售持續(xù)性看，私募代銷較為領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)當(dāng)屬招商銀行和工商銀行。從招商銀行年初到現(xiàn)在的私募產(chǎn)品銷售情況來看，的確有加速趨勢(shì)。

“行業(yè)趨勢(shì)對(duì)基金發(fā)行要求在提高，按照投資者適當(dāng)性管理辦法的要求，證券公司代銷私募的門檻提高，券商很難再賣出很大的量，這意味著中小私募券商通道被卡住了。幸有銀行銷售端回暖，這讓大型私募較為受益。”上述市場(chǎng)部人士表示。

“從整個(gè)行業(yè)來看，還看不到銷售回暖跡象。”上述內(nèi)部人士表示，就自己感受而言，股票多頭策略的產(chǎn)品發(fā)行并未回暖，渠道依然比較謹(jǐn)慎，盡管市場(chǎng)近期有所回暖，但客戶對(duì)此并不買賬。

在這種市場(chǎng)行情之下，部分私募寄希望于第三方理財(cái)?shù)戎行∏?，而部分?jǐn)慎的私募則拒絕中小渠道，考慮將目光轉(zhuǎn)向私募FOF基金。“相對(duì)而言，承接私募FOF的資金比較穩(wěn)定，還會(huì)承擔(dān)一定的管理功能。但缺點(diǎn)在于做的好的私募FOF比較強(qiáng)勢(shì)，從中的分成也會(huì)相對(duì)高一點(diǎn)。”某私募人士對(duì)此表示。

不過也有私募基金人士認(rèn)為，私募FOF的承載量有限，就目前私募FOF的發(fā)展規(guī)模來看，分配到單個(gè)私募管理人的金額較小，對(duì)擴(kuò)張規(guī)模來說作用有限。

據(jù)了解，受到私募基金產(chǎn)品策略不同和對(duì)接資金性質(zhì)的不同影響，私募基金拓展渠道的角度也有所差異。比如一些私募量化基金大力拓展上市公司專戶業(yè)務(wù)，這部分資金在規(guī)模中已經(jīng)占到了相當(dāng)?shù)谋壤?/p>

“這主要還是資金性質(zhì)所決定，量化產(chǎn)品的波動(dòng)小，收益穩(wěn)定，上市公司資金對(duì)回撤的容忍度較低，量化產(chǎn)品和這部分資金較為匹配。”上述私募市場(chǎng)部人士表示。