申萬宏源：A股其實是結構牛 下半年選股四大方向

7月12日，申萬宏源策略高級分析師傅靜濤今日在其舉辦的夏季策略會上表示，周期、成長、大金融以及中小市值板塊，各有各的問題，盡管近期受益于“漂亮50”賺錢效應的擴散，卻仍未擺脫大周期走熊的格局。

A股現(xiàn)在到底處于一個怎樣的狀態(tài)？傅靜濤認為，2016年2月之后A股市場就已經(jīng)是結構性牛市了，A股結構牛2017年集中體現(xiàn)為‘漂亮50’，是全球股票牛市的一部分，美股高位波動加劇，中國‘漂亮50’波動率同步提升。

現(xiàn)階段中小創(chuàng)總體處于高性價比區(qū)域，市場對業(yè)績確定成長個股的挖掘遠不及主板充分，依然是精選個股是潛在收益更高的方向。

另外，需認識到“漂亮50”是全球股票牛市的組成部分，隨著A股國際化程度的提升，龍頭股投資者將愈發(fā)體現(xiàn)出海外映射的特征。我們提示與國際接軌，踐行無行業(yè)偏見的龍頭股投資，這種視角下，相對海外估值更有吸引力的金融和地產(chǎn)龍頭將可能逐漸向“漂亮50”組合滲透。

下半年如何投資？傅靜濤建議關注四大方向：1、尋找相對海外估值，相對歷史估值更有吸引力的方向，重點關注金融和地產(chǎn)；2、 利率中樞難以快速下行，重點關注保費增長受益于消費升級的保險；3、左側布局CPI底部抬升，重點關注食品飲料，農(nóng)林牧漁和商貿(mào)零售；4、關注景氣反轉(zhuǎn)或延續(xù)，推薦新能源汽車、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，以及火電和農(nóng)藥。

每經(jīng)聲明：每經(jīng)網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。