出售股權(quán)近一年 25億元收益難改一汽夏利業(yè)績下滑頹勢

從業(yè)績下滑面臨退市危機，到大股東一汽股份解決同業(yè)競爭的時限一再拖延，再到靠轉(zhuǎn)讓一汽豐田股權(quán)“扭虧”，一汽夏利一度成為車企的反面教材。

按照一汽夏利之前的說法，出售天津一汽豐田15%股權(quán)的目的是為了籌集資金，繼續(xù)開發(fā)和生產(chǎn)駿派新車型。

記者注意到，在今年4月份上海車展發(fā)布“駿馳計劃”之后，一汽夏利將未來全部押寶在2014年面世且至今表現(xiàn)并不樂觀的駿派品牌上。在新駿派D60上市現(xiàn)場，一汽夏利汽車銷售有限公司副總經(jīng)理王志平確認了“雪藏”夏利品牌的決定，將駿派上升為一汽夏利的核心品牌。

事實上，截至目前，距離天津一汽豐田股權(quán)被出售近一年時間，當初的25億元收益究竟為一汽夏利帶來了哪些改變？

銷量連年負增長遭深交所問詢

《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，從一汽夏利發(fā)布2017年一季度財報來看，更多的現(xiàn)金流并沒能讓一汽夏利走出虧損，營收和凈利潤均同比下滑。而天津一汽豐田的持股變化除了對其應(yīng)收賬款和投資者收益有所影響之外，其它的影響并未在一季度報表中有所體現(xiàn)。

就在日前，針對一汽夏利銷量連年負增長，深圳證券交易所發(fā)問詢函著重詢問天津一汽豐田15%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓對一汽夏利2016年度的財務(wù)報表造成了哪些影響？一汽夏利在2016年年報中顯示的與一汽股份之間的2332.52萬元應(yīng)收賬款是否構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用？

隨后，一汽夏利回復(fù)稱，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完全符合手續(xù)，本次轉(zhuǎn)讓為一汽夏利帶來了17.76億元的實際收益，2332.52萬元的應(yīng)收賬款實際是股權(quán)轉(zhuǎn)讓過渡期間的財產(chǎn)損益。按照合同，該筆費用應(yīng)由一汽股份承擔，該筆收入已于今年2月10日收回，屬正常經(jīng)營往來，不構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用。

有行業(yè)分析師向記者表示，早在2015年，一汽夏利就曾通過向一汽股份出售資產(chǎn)，使得公司所售資產(chǎn)增值10.2億元，從而擺脫了當年摘牌的困境。夏利出售一汽豐田股份，實際上與2015年的舉動并無二致，只是讓一汽夏利賬面上的業(yè)績變得好看。

值得一提的是，深交所的問詢函中指出，一汽夏利為何只在京津地區(qū)實現(xiàn)營業(yè)收入上漲，而其他區(qū)域營業(yè)收入均呈現(xiàn)下降趨勢。

經(jīng)過核實數(shù)據(jù)后，一汽夏利表示，由于京津區(qū)域和東北區(qū)域的統(tǒng)計出現(xiàn)串項，導(dǎo)致2015年和2016年年報中部分數(shù)據(jù)出錯。而經(jīng)過修正后，《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，一汽夏利2016年京津地區(qū)營業(yè)收入為6.67億元，較2015年下降-3.22%。這也與其他區(qū)域相同，都呈現(xiàn)下降趨勢。

賣車不如賣股權(quán)駿派盈利能力遭疑

事實上，一汽夏利也掙扎努力過。2014年推出新品牌駿派；2015年在連續(xù)兩年虧損面臨退市時，一汽夏利打響了“保殼戰(zhàn)”，從公司管理層“換血”，到押寶新款駿派；從采取六大措施解危，到與一汽吉林共享品牌，力圖借一汽資源擺脫困境，但所有的努力在一汽整體上市和自主板塊整合一再拖延的背景下都難有實質(zhì)性效果。

數(shù)據(jù)顯示，一汽夏利2013年和2014年分別虧損4.79億元和16.59億元，2015年其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則為-11.82億元，而2016年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-16.76億元，同比下降41.86%。

在此背景下，扭虧成為一汽夏利的當務(wù)之急。在今年4月份舉辦的上海國際車展期間，一汽夏利發(fā)布了名為“駿馳計劃”的全新品牌規(guī)劃。然而，在汽車行業(yè)分析師鐘師看來，一汽夏利很難憑借駿派這一品牌實現(xiàn)自救。“即便市場規(guī)模再大，機會也不會等著企業(yè)?，F(xiàn)在主流的國產(chǎn)自主品牌的研發(fā)能力、制造能力、銷售能力以及營銷手段均達到了很高的水平，這對于規(guī)模較小、銷售網(wǎng)絡(luò)不暢、投資者興趣不大、消費者對品牌不了解的車企而言，市場也不會為其留有過多的發(fā)展空間。”

據(jù)了解，一般來說年銷量達到5萬輛，車企才能勉強達到盈虧平衡點。數(shù)據(jù)顯示，2016年，駿派品牌累計銷量僅1.7萬輛，其中駿派A70累計銷量4333輛，駿派D60累計銷量1.2萬輛，同比下滑78.1%。

另外，由于同業(yè)競爭沒有解決，一汽夏利多次面臨股價波動和投資人信任危機。2011年，一汽股份向一汽轎車和一汽夏利作出不可撤銷承諾，在成立后5年內(nèi)通過資產(chǎn)重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以解決與一汽轎車和一汽夏利的同業(yè)競爭問題。但5年后，一汽方面卻要求股東方再給予“3年額外時間”來解決同業(yè)競爭問題。

就在今年4月29日，一汽轎車發(fā)布一季度業(yè)績的同時，再次懇請一汽轎車股東大會同意將一汽股份整體上市的承諾延遲三年，遭到了投資者的集體反對。