“北熱南冷”格局或延續(xù) 公募基金繼續(xù)布局白馬股

在A股沖關(guān)MSCI成功前后，外資的一舉一動(dòng)正在實(shí)質(zhì)上影響A股市場(chǎng)風(fēng)格的變化。今年6月以來，互聯(lián)互通資金流動(dòng)由“北冷南熱”變?yōu)?ldquo;北熱南冷”，業(yè)內(nèi)人士分析，短期內(nèi)“北熱南冷”的格局有望延續(xù)。

此前一直積極布局港股產(chǎn)品的基金公司表示，未來一段時(shí)間更傾向于將投研力量集中在研究MSCI中國(guó)A股指數(shù)成份股上，放慢布局港股的力度。長(zhǎng)期來看，未來專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者比例仍會(huì)進(jìn)一步上升，A股未來的投資風(fēng)格預(yù)計(jì)將逐步理性化。

“北熱南冷”

今年6月以來，互聯(lián)互通資金流動(dòng)由“北冷南熱”變?yōu)?ldquo;北熱南冷”，外資“北上”流入A股的熱情有所提升。而在A股納入MSCI消息宣布后，“北熱南冷”的格局仍在延續(xù)。從數(shù)據(jù)流向來看，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在6月1日~30日，滬港通和深港通旗下的港股通凈買入額合計(jì)為133.02億元，滬股通凈買入額為64.70億元；而深股通凈買入額為156.50億元；相比之下，北上資金明顯多于南下資金。

在每日滬深股通十大活躍成交榜上，絕大多數(shù)是MSCI中國(guó)A股指數(shù)成份股，海康威視、貴州茅臺(tái)、五糧液、美的集團(tuán)等遭外資搶籌，凈買入金額均超億元。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月以來，QFII到訪上市公司111次，其中約有40次調(diào)研針對(duì)MSCI標(biāo)的企業(yè)。國(guó)泰證券投資信托公司、復(fù)華證券投資信托公司、富蘭克林華美證券等8家機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過5次?？傮w來看，機(jī)構(gòu)調(diào)研的MSCI標(biāo)的大多具備基本面良好和成長(zhǎng)性高的特點(diǎn)。

白馬行情有望鞏固

年初至今，藍(lán)籌股出現(xiàn)大幅上漲，在此背景下，價(jià)值投資呼聲日盛，對(duì)以貴州茅臺(tái)為代表的藍(lán)籌股預(yù)期也越來越高。博時(shí)基金宏觀策略部投資經(jīng)理余軍博士表示，中長(zhǎng)期看，目前A股偏價(jià)值的投資風(fēng)格也將會(huì)延續(xù)。記者了解到，受正面情緒影響，短期內(nèi)有基金公司準(zhǔn)備趁勢(shì)加大對(duì)A股中白馬股的持倉(cāng)布局，而暫時(shí)放緩對(duì)港股的布局力度。“目前來看，很多白馬股估值仍很便宜。”一位基金經(jīng)理告訴記者。

但也有基金公司認(rèn)為，今年下半年A股本身就有望延續(xù)上半年的白馬股行情， A股納入MSCI僅僅是助推行情的演變。記者也了解到，下半年基金重點(diǎn)布局白馬股的不在少數(shù)，在布局白馬的同時(shí)，還同時(shí)強(qiáng)調(diào)關(guān)注業(yè)績(jī)有真實(shí)增長(zhǎng)的企業(yè)。

鵬華基金陳龍表示，2016年以來，監(jiān)管層通過系列制度改革，逐步引導(dǎo)A股投資理念的轉(zhuǎn)變，并催生了今年“漂亮50”的白馬股行情；行業(yè)龍頭股估值大幅提升，并享有估值溢價(jià)，A股的估值體系逐步向海外成熟市場(chǎng)靠攏。從中長(zhǎng)期來看，A股納入MSCI將進(jìn)一步豐富A股市場(chǎng)的參與主體，提高機(jī)構(gòu)投資者占比，2016年以來形成的風(fēng)格趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步得到強(qiáng)化，白馬股的行情會(huì)進(jìn)一步得到鞏固。但與此同時(shí)，市場(chǎng)總是會(huì)高估事件的短期影響，而低估事件的長(zhǎng)期影響，這次A股入MSCI事件料將也難成例外。

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，短期影響偏積極，但更多影響在于中長(zhǎng)期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改善。短期看，利好消息可以改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，從長(zhǎng)期看，境外投資者對(duì)A股的參與度會(huì)進(jìn)一步提升，專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者比例仍會(huì)進(jìn)一步上升，A股未來的投資風(fēng)格預(yù)計(jì)將逐步理性化。