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“北熱南冷”格局或延續(xù) 公募基金繼續(xù)布局白馬股

中國證券報(bào) 2017-07-03 15:50:06

在A股沖關(guān)MSCI成功前后,外資的一舉一動(dòng)正在實(shí)質(zhì)上影響A股市場風(fēng)格的變化。今年6月以來,互聯(lián)互通資金流動(dòng)由“北冷南熱”變?yōu)?ldquo;北熱南冷”,業(yè)內(nèi)人士分析,短期內(nèi)“北熱南冷”的格局有望延續(xù)。

此前一直積極布局港股產(chǎn)品的基金公司表示,未來一段時(shí)間更傾向于將投研力量集中在研究MSCI中國A股指數(shù)成份股上,放慢布局港股的力度。長期來看,未來專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者比例仍會進(jìn)一步上升,A股未來的投資風(fēng)格預(yù)計(jì)將逐步理性化。

“北熱南冷”

今年6月以來,互聯(lián)互通資金流動(dòng)由“北冷南熱”變?yōu)?ldquo;北熱南冷”,外資“北上”流入A股的熱情有所提升。而在A股納入MSCI消息宣布后,“北熱南冷”的格局仍在延續(xù)。從數(shù)據(jù)流向來看,據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),在6月1日~30日,滬港通和深港通旗下的港股通凈買入額合計(jì)為133.02億元,滬股通凈買入額為64.70億元;而深股通凈買入額為156.50億元;相比之下,北上資金明顯多于南下資金。

在每日滬深股通十大活躍成交榜上,絕大多數(shù)是MSCI中國A股指數(shù)成份股,??低?、貴州茅臺、五糧液、美的集團(tuán)等遭外資搶籌,凈買入金額均超億元。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),6月以來,QFII到訪上市公司111次,其中約有40次調(diào)研針對MSCI標(biāo)的企業(yè)。國泰證券投資信托公司、復(fù)華證券投資信托公司、富蘭克林華美證券等8家機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超過5次??傮w來看,機(jī)構(gòu)調(diào)研的MSCI標(biāo)的大多具備基本面良好和成長性高的特點(diǎn)。

白馬行情有望鞏固

年初至今,藍(lán)籌股出現(xiàn)大幅上漲,在此背景下,價(jià)值投資呼聲日盛,對以貴州茅臺為代表的藍(lán)籌股預(yù)期也越來越高。博時(shí)基金宏觀策略部投資經(jīng)理余軍博士表示,中長期看,目前A股偏價(jià)值的投資風(fēng)格也將會延續(xù)。記者了解到,受正面情緒影響,短期內(nèi)有基金公司準(zhǔn)備趁勢加大對A股中白馬股的持倉布局,而暫時(shí)放緩對港股的布局力度。“目前來看,很多白馬股估值仍很便宜。”一位基金經(jīng)理告訴記者。

但也有基金公司認(rèn)為,今年下半年A股本身就有望延續(xù)上半年的白馬股行情, A股納入MSCI僅僅是助推行情的演變。記者也了解到,下半年基金重點(diǎn)布局白馬股的不在少數(shù),在布局白馬的同時(shí),還同時(shí)強(qiáng)調(diào)關(guān)注業(yè)績有真實(shí)增長的企業(yè)。

鵬華基金陳龍表示,2016年以來,監(jiān)管層通過系列制度改革,逐步引導(dǎo)A股投資理念的轉(zhuǎn)變,并催生了今年“漂亮50”的白馬股行情;行業(yè)龍頭股估值大幅提升,并享有估值溢價(jià),A股的估值體系逐步向海外成熟市場靠攏。從中長期來看,A股納入MSCI將進(jìn)一步豐富A股市場的參與主體,提高機(jī)構(gòu)投資者占比,2016年以來形成的風(fēng)格趨勢會進(jìn)一步得到強(qiáng)化,白馬股的行情會進(jìn)一步得到鞏固。但與此同時(shí),市場總是會高估事件的短期影響,而低估事件的長期影響,這次A股入MSCI事件料將也難成例外。

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為,短期影響偏積極,但更多影響在于中長期市場結(jié)構(gòu)的改善。短期看,利好消息可以改善市場風(fēng)險(xiǎn)偏好,從長期看,境外投資者對A股的參與度會進(jìn)一步提升,專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者比例仍會進(jìn)一步上升,A股未來的投資風(fēng)格預(yù)計(jì)將逐步理性化。

責(zé)編 肖芮冬

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