純干貨丨逐條詳解7月1日之后買基金的新規(guī)定（附考題）

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 左越    

每經(jīng)記者 左越  每經(jīng)編輯 肖鴻月

7月1日，投資者適當(dāng)性管理辦法將要實(shí)施。今天下午，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)也在官網(wǎng)發(fā)布了《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），并配套發(fā)布了六大類業(yè)務(wù)參考模板。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也拿著這份新出爐的文件，給大家詳細(xì)解讀一下。

值得注意的是，《指引》明確了基金募集機(jī)構(gòu)是適當(dāng)性管理的主體?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)包括公募和私募基金管理人，取得證監(jiān)會(huì)基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)兩大類。

首先是基民們最為好奇的問(wèn)題——我已經(jīng)買好的基金是否受影響？以后買新基金會(huì)變復(fù)雜嗎？

《指引》當(dāng)中也對(duì)這點(diǎn)有所解釋，也就是“新老劃斷”?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)基金產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)相應(yīng)分類，對(duì)應(yīng)有R1~R5等幾個(gè)級(jí)別。

假設(shè)，投資者原本購(gòu)買的基金產(chǎn)品或服務(wù)是R2級(jí)別，7月1日以后，當(dāng)投資者在原購(gòu)買渠道繼續(xù)申購(gòu)原有基金，或申購(gòu)R1、R2級(jí)別的新基金產(chǎn)品時(shí)，不必對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行重新測(cè)評(píng)。但如果想要購(gòu)買的是R3、R4、R5級(jí)別的話，就需要按照《辦法》和《指引》來(lái)執(zhí)行了。

如果投資者想要購(gòu)買高于自身風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的基金產(chǎn)品或服務(wù)，在7月1日以后還可以購(gòu)買嗎？

還是可以的。如果主動(dòng)要求購(gòu)買高于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品，就需要經(jīng)過(guò)特別的風(fēng)險(xiǎn)警示程序，仍然可以購(gòu)買。

同時(shí)，監(jiān)管層考慮到現(xiàn)實(shí)情況，也給予了各家基金募集機(jī)構(gòu)一定的系統(tǒng)改造時(shí)間，系統(tǒng)改造在此后的6個(gè)月內(nèi)按照規(guī)定完成。不過(guò)，適當(dāng)性管理仍然是在7月1日以后就開始實(shí)施。

牛妹注意到，今天發(fā)布的《指引》當(dāng)中，投資者基金信息表、基金投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷等都是以“參考模板”方式。在遵照《辦法》相關(guān)底線要求的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)募集機(jī)構(gòu)結(jié)合自身情況，將適當(dāng)性管理作為提升產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶服務(wù)水平的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提供差異化安排。

各家基金機(jī)構(gòu)可在按照《辦法》和《指引》要求的基礎(chǔ)上，自行設(shè)計(jì)測(cè)評(píng)問(wèn)卷，當(dāng)然，每家機(jī)構(gòu)的測(cè)評(píng)問(wèn)卷也很有可能都是不一樣的。相應(yīng)來(lái)說(shuō)，不同的基金機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)以及對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力，也可能是不一樣的。

以“基金產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分參考標(biāo)準(zhǔn)”為例，在指引中給出了R1~R5五類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，但基金募集機(jī)構(gòu)可以根據(jù)實(shí)際情況，確定評(píng)估因素和各項(xiàng)因素的分值和權(quán)重，建立評(píng)估分值與具體產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

此外，對(duì)比此前的征求意見稿，今天發(fā)行的《指引》也有所改動(dòng)和調(diào)整。

例如，《指引》取消了風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)價(jià)的更新要求、簡(jiǎn)化了投資者基金信息證明材料，降低了風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低投資者、投資者信息核實(shí)、投資者轉(zhuǎn)化流程、評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)、高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品銷售等條款的執(zhí)行難度，減化了給投資者帶來(lái)不便的具體要求，強(qiáng)化糾紛調(diào)解中檢驗(yàn)基金募集機(jī)構(gòu)落實(shí)適當(dāng)性成果。