道達(dá)投資手記：上半年A股最大特點(diǎn)就是兩極分化加劇

　　本周，將是2017年6月份的最后一周。年中將至，今年上半年的A股市場(chǎng)有哪些地方值得我們?nèi)タ偨Y(jié)？達(dá)哥與牛博士就此展開(kāi)討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，上周大盤(pán)波動(dòng)有些劇烈，尤其是周四和周五兩天，指數(shù)真是上躥下跳，能否先對(duì)上周大盤(pán)進(jìn)行一下點(diǎn)評(píng)？ 道達(dá)：上周是今年上半年極為重要的一個(gè)時(shí)間窗口，由于A股被納入MSCI，也使得在上周三前后，大盤(pán)出現(xiàn)了截然兩種不同的風(fēng)格。MSCI沖關(guān)之前，市場(chǎng)整體比較謹(jǐn)慎，成交量也持續(xù)維持地量運(yùn)行。在這一階段，市場(chǎng)總體看不到太明顯的機(jī)會(huì)。 上周三，A股成功沖關(guān)后，雖然多頭依然表現(xiàn)得比較理性，但市場(chǎng)做多情緒開(kāi)始逐漸升溫。而從上周五的情況來(lái)看，大家發(fā)現(xiàn)，似乎還是只有藍(lán)籌股才是最安全的。從上周五滬指的表現(xiàn)看，雖然一度下探至年線點(diǎn)位附近，但最終還是強(qiáng)勢(shì)回升，說(shuō)明年線的支撐再次經(jīng)受住了考驗(yàn)。 牛博士：那么，你認(rèn)為大盤(pán)有沒(méi)有希望突破上方半年線附近的壓制？ 道達(dá)：對(duì)于后市的發(fā)展，我暫時(shí)認(rèn)為依然會(huì)維持震蕩筑底的行情。主要原因在于，大盤(pán)在下方支撐是很明顯的，滬指從5月份開(kāi)始，就一直圍繞年線震蕩，且底部不斷抬高，多方是下了不少功夫來(lái)守住這個(gè)關(guān)口的。 不過(guò)，技術(shù)上半年線的壓力，也不容忽視，而且目前放量依舊不是太充分。如果后市依舊不放量的話，我預(yù)計(jì)后市可能還會(huì)維持箱體震蕩格局。 牛博士：本周將是2017年6月份最后一周，今年上半年即將畫(huà)上句號(hào)，能否對(duì)上半年行情做一個(gè)總結(jié)？ 道達(dá)：回顧上半年行情，年初走勢(shì)不錯(cuò)，眼看滬指就要沖擊3300點(diǎn)關(guān)口。然而，清明節(jié)之后，雖然題材股炒得厲害，大盤(pán)卻展開(kāi)了階段性調(diào)整。這期間，一方面新股發(fā)行速度不減，一方面加強(qiáng)了對(duì)次新股、高送轉(zhuǎn)等題材股炒作的監(jiān)管。不過(guò)，5月中下旬，市場(chǎng)開(kāi)始震蕩筑底，多空雙方圍繞年線展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。 而從個(gè)股行情來(lái)看，今年上半年A股市場(chǎng)最大的特點(diǎn)，就是兩極分化嚴(yán)重加劇，如果投資者沒(méi)有買(mǎi)對(duì)股票，那么想要賺錢(qián)確實(shí)有點(diǎn)難。 達(dá)哥統(tǒng)計(jì)了一個(gè)上半年A股漲幅排行榜，其中剔除了去年底以來(lái)剛剛上市的新股，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，上半年漲幅超過(guò)40%的其實(shí)并不少，有80多只個(gè)股，而上半年維持上漲的，有近700只個(gè)股。但是，而出現(xiàn)下跌的，多達(dá)2200多只個(gè)股。而在下跌的個(gè)股中，跌幅超過(guò)40%的，竟然也多達(dá)100多只。 所以，我個(gè)人的感覺(jué)是，今年上半年雖然大盤(pán)波動(dòng)幅度不大，但有一些個(gè)股已經(jīng)儼然進(jìn)入牛市，而更多的個(gè)股依然在熊市的深淵中掙扎。 牛博士：那根據(jù)你的研究，今年的大牛股，都有哪些特點(diǎn)呢？ 道達(dá)：今年上半年的牛股，主要分兩大類(lèi)，一類(lèi)是具有大題材的個(gè)股，而能夠催生大牛股的題材，多以政策類(lèi)的題材有關(guān)，比如雄安新區(qū)、“一帶一路”、粵港澳大灣區(qū)等題材。除了這些大題材催生大牛股外，還有就是白馬股已經(jīng)提前進(jìn)入牛市。從漲幅來(lái)看，雄安新區(qū)、“一帶一路”等題材股漲幅比白馬股大，但其間的波動(dòng)幅度也更大，所以可能并不一定能夠拿得住。而再看白馬股，雖然看上去漲得比較慢，但累計(jì)漲幅也不小，關(guān)鍵是，如果價(jià)值投資，參與白馬股是拿得住，心不慌的。 牛博士：那么，今年大跌的個(gè)股，又有什么特點(diǎn)，哪些經(jīng)驗(yàn)值得我們總結(jié)？ 道達(dá)：根據(jù)我統(tǒng)計(jì)的結(jié)果，今年上半年跌幅最大的是新都退，累計(jì)跌了83.66%，都快要退市了，跌那么多也很正常。再看其他個(gè)股，跌幅超過(guò)40%的，主要集中在ST股。另外，2016年下半年以來(lái)上市的次新股，也是重災(zāi)區(qū)。 現(xiàn)在來(lái)看，垃圾股、ST股，我的看法依然是堅(jiān)決不碰。而次新股，雖然已經(jīng)擠掉了不少的泡沫，但是走熊的大趨勢(shì)依然還沒(méi)有看到轉(zhuǎn)變的跡象。未來(lái)，如果新股發(fā)行繼續(xù)維持常態(tài)化，而且新股上市后，繼續(xù)維持較高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，那么我認(rèn)為次新股的參與價(jià)值依然不大。 滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考 前日倉(cāng)位：六成 今日倉(cāng)位計(jì)劃：六成（張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。