【快訊】滬深兩市雙雙低開 次新股跌幅居前

滬指開盤報(bào)3149.53點(diǎn)，跌0.28%，深成指開盤報(bào)10144.12點(diǎn)，跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板開盤報(bào)1787.56點(diǎn)，跌0.48%。

個(gè)股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。盤面上看，白酒飲料、碳纖維等板塊漲幅居前，氟化工、次新股、高送轉(zhuǎn)、體育、雄安、電子制造等板塊跌幅居前。

上周A股行情明顯回暖，風(fēng)格上出現(xiàn)了較為明顯的轉(zhuǎn)換，中小創(chuàng)表現(xiàn)出色。誠然，“小帶大”的情況下人氣回暖、資金小幅返場，但同時(shí)又波段操作，意味著行情趨勢尚未成形，市場人士對于二級市場的風(fēng)格研判則出現(xiàn)分歧。

國金證券策略李立峰團(tuán)隊(duì)指出，本輪反彈更多是基于“預(yù)期差”，市場反彈的基礎(chǔ)目前看來并不存在，仍然受制于估值與盈利的雙重約束。當(dāng)前，由于前期機(jī)構(gòu)過于抱團(tuán)取暖，當(dāng)前機(jī)構(gòu)開始守舊掘新，試圖通過尋找中報(bào)業(yè)績的確定性，進(jìn)一步去挖掘細(xì)分板塊的龍頭公司，行情的演繹有望從“漂亮50”擴(kuò)散至“漂亮150”；但同時(shí)也意味著其余個(gè)股還有繼續(xù)回落的可能。

類似的，海通證券首席策略分析師荀玉根認(rèn)為風(fēng)格上可能出現(xiàn)漸變。今年上半年尤其是二季度“一九”現(xiàn)象明顯，即上漲個(gè)股數(shù)量在全部A股中占比不到10%，且多是500億以上一線藍(lán)籌，這些股票今年以來漲幅中位數(shù)高達(dá)7.6%，而同期上證綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為1.5%、2.8%、-8.5%，這與資金面緊張、市場整體偏弱有關(guān)。隨著市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，市場結(jié)構(gòu)有望回到“三七”，從一線藍(lán)籌價(jià)值向二線價(jià)值成長擴(kuò)散。二線價(jià)值成長集中于市值100-500億元公司，占所有A股數(shù)量的29%，雖然這些公司估值較一線藍(lán)籌價(jià)值高（一線價(jià)值藍(lán)籌和二線價(jià)值成長PE中位數(shù)分別為20.9倍、36.6倍），但是這些公司凈利潤增速更高。

孫建波相對而言更為樂觀。他表示，過去幾個(gè)月市場的底部震蕩磨滅了很多投資人的興致，但中小創(chuàng)反彈的賺錢效應(yīng)具有很強(qiáng)的擴(kuò)散效應(yīng)。未來1-2個(gè)月時(shí)間里，市場沒有大的風(fēng)險(xiǎn)，散戶的跟進(jìn)態(tài)勢有望持續(xù)。

不過，廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰指出，從過去歷史經(jīng)驗(yàn)來看，市場中長期風(fēng)格轉(zhuǎn)向小盤股的契機(jī)并不在于相對估值的見底，而是需要誕生大故事、大邏輯來支撐小盤股“看長做短”。而今年小盤股通過外延收購實(shí)現(xiàn)高增長的大邏輯已經(jīng)明顯減弱，新的“大故事”又還講不出來，因此即使有風(fēng)格轉(zhuǎn)換也是極短期的現(xiàn)象，操作難度極大，真正值得參與的風(fēng)格轉(zhuǎn)換還需要更長期的等待。

對于后市的大盤走勢，中信證券認(rèn)為，金融監(jiān)管政策短期趨于緩和，而貨幣政策的流動性操作也邊際寬松，利率預(yù)期好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)6月A股指數(shù)和市場情緒將繼續(xù)修復(fù)，但這只是中期利率上行通道中的一個(gè)喘息期。要以價(jià)值為本，建議“看長做長”，6月是強(qiáng)化倉位管理的窗口；優(yōu)選還是抱團(tuán)“大白龍（大市值、白馬、龍頭）”。而“看短做短”去博弈政策放松、利率下行、風(fēng)格轉(zhuǎn)換的勝率都不高。

西部證券認(rèn)為，上周市場強(qiáng)勢反彈，滬指日線收出4連陽并重回3150點(diǎn)上方。當(dāng)前的反彈既基于做空動能充分釋放，也基于市場氛圍轉(zhuǎn)暖。目前滬指正處于前期整理平臺3150點(diǎn)一帶，加之本周市場將迎來美聯(lián)儲議息時(shí)點(diǎn)，資金謹(jǐn)慎情緒升溫或影響指數(shù)反彈節(jié)奏和力度，預(yù)計(jì)指數(shù)在沖高后將進(jìn)入橫盤整理階段，量能的跟進(jìn)程度將決定橫盤時(shí)間的長短。

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