平價(jià)轉(zhuǎn)讓“縮水”票務(wù)網(wǎng)站，光線為貓眼獨(dú)立上市鋪路？

每經(jīng)編輯 李菲菲    

每經(jīng)影視記者 李菲菲

每經(jīng)影視編輯 杜蔚

并購(gòu)貓眼一周年際，光線傳媒（300251,SZ）終于送來(lái)了這份承諾已久禮物。

近日，光線傳媒發(fā)布公告，擬以1.31億元對(duì)價(jià)向天津貓眼文化傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貓眼”）轉(zhuǎn)讓其所持有的全部北京捷通無(wú)限科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“捷通無(wú)限”）68.55%股權(quán)。 

作為“網(wǎng)票網(wǎng)”運(yùn)營(yíng)主體，捷通無(wú)限是光線傳媒兩年前布局渠道方的重要之舉。然而因主業(yè)相近，一年前光線傳媒并購(gòu)貓眼時(shí)便承諾，將于12個(gè)月內(nèi)將其所持有的捷通無(wú)限轉(zhuǎn)讓給相關(guān)方，此次公告轉(zhuǎn)讓為光線傳媒履約之舉。

值得一提的是，時(shí)隔兩年捷通無(wú)限68.55%股權(quán)未溢價(jià)也未折價(jià)，1.31億元轉(zhuǎn)讓價(jià)格與兩年前光線受讓捷通無(wú)限相關(guān)股權(quán)時(shí)數(shù)額一致。公告一出，有關(guān)該部分股權(quán)價(jià)格的爭(zhēng)議亦甚囂塵上。

究竟是光線賣(mài)的便宜，還是貓眼成了接盤(pán)俠？

每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者翻查公告發(fā)現(xiàn)，除了連年（2015、2016年）虧損外，從被并購(gòu)（2015年7月）至今，捷通無(wú)限的凈資產(chǎn)已縮水超6成，光線此時(shí)的脫手從一定程度上無(wú)意會(huì)扮靚其財(cái)報(bào)。

此番轉(zhuǎn)讓亦引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于貓眼獨(dú)立IPO加速的解讀，依照光線傳媒方的說(shuō)法，此舉“減少網(wǎng)票網(wǎng)和貓眼的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)”，意味著減少了貓眼IPO的阻力。

轉(zhuǎn)讓背后究竟意味著什么？貓眼獨(dú)立IPO目前有怎樣的進(jìn)展？光線傳媒下半年有怎樣的布局？每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）的父親——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將牽手上海電影集團(tuán)、上海國(guó)際電影節(jié)于本月18日13時(shí)20分聯(lián)合主辦“中國(guó)影視領(lǐng)袖峰會(huì)”（論壇報(bào)名請(qǐng)點(diǎn)擊“報(bào)名通道”），特請(qǐng)來(lái)光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田，屆時(shí)將為大家一一解析，敬請(qǐng)關(guān)注。

▲光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田（本人供圖）

捷通無(wú)限凈資產(chǎn)縮水超6成

兒童節(jié)前夕，光線傳媒向貓眼獻(xiàn)上禮物。

據(jù)光線傳媒公告內(nèi)容，公司于2017年5月26日與貓眼在北京簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的捷通無(wú)限68.55%的股權(quán)以人民幣1.31億元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給貓眼。本次交易完成后，光線傳媒不再持有捷通無(wú)限的股權(quán)。

▲圖據(jù)《光線傳媒關(guān)于出售資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》

對(duì)于此次轉(zhuǎn)讓，光線傳媒證券部工作人員在回復(fù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》記者采訪時(shí)表示：“此次公司轉(zhuǎn)讓捷通無(wú)限的股權(quán)，主要還是從業(yè)務(wù)整合的角度，減少網(wǎng)票網(wǎng)和貓眼的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”

作為光線傳媒并購(gòu)貓眼一周年的履約之舉，1.31億元的平價(jià)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)引發(fā)了市場(chǎng)的討論。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，收購(gòu)兩年之后捷通無(wú)限68.55%股權(quán)為發(fā)生溢價(jià)是光線“虧本”，因?yàn)?.31億存入銀行兩年的利息就十分可觀。另有不同聲音認(rèn)為，光線傳媒轉(zhuǎn)讓虧損資產(chǎn)，未發(fā)生折價(jià)已是“賺了”。

值得注意的是，作為兩年前光線傳媒布局渠道的舉措，捷通無(wú)限的業(yè)績(jī)并不理想。每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者翻查公告發(fā)現(xiàn)，2015、2016兩年捷通無(wú)限分別虧損655.41萬(wàn)元、3098.99萬(wàn)元，今年一季度，捷通無(wú)限依舊虧損，凈利潤(rùn)-1356.06萬(wàn)元。

▲圖據(jù)光線傳媒公告

除此之外，每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）記者亦注意到，從被并購(gòu)至今，捷通無(wú)限的凈資產(chǎn)已從購(gòu)買(mǎi)日（2015年7月）6121.97萬(wàn)元降低至2231.95萬(wàn)元（2017年一季度末），縮水幅度超6成。

捷通無(wú)限并不理想的業(yè)績(jī)與在線票務(wù)平臺(tái)的更新?lián)Q代不無(wú)關(guān)系。彼時(shí)被光線傳媒收購(gòu)時(shí)，捷通無(wú)限是國(guó)內(nèi)首家全國(guó)性的電影票網(wǎng)上選座購(gòu)買(mǎi)平臺(tái)，然時(shí)至今日在線票務(wù)平臺(tái)已形成了“BAT+貓眼”的四分格局，網(wǎng)票網(wǎng)早已掉隊(duì)。

貓眼獨(dú)立上市的前奏？

轉(zhuǎn)讓捷通無(wú)限給貓眼，無(wú)疑解決了雙方同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的“暗雷”，伴隨著貓眼一季度實(shí)現(xiàn)盈利，其獨(dú)立IPO加速的觀點(diǎn)甚囂塵上。

▲貓眼出品發(fā)行的電影《大鬧天竺》收獲7.58億元票房

事實(shí)上，早在一個(gè)月前的投資者交流會(huì)中，王長(zhǎng)田便透露“貓眼有獨(dú)立上市的計(jì)劃”。同時(shí)作為光線傳媒上市以來(lái)“最重要”的并購(gòu)決定，王長(zhǎng)田更是表示未來(lái)“不排除有增持貓眼”的可能。

根據(jù)王長(zhǎng)田在上述交流會(huì)中透露的數(shù)據(jù)，“貓眼（2017年）一季度收入超過(guò)6億元，前3月的平均月利潤(rùn)超過(guò)5000萬(wàn)，單月最低利潤(rùn)超過(guò)4000萬(wàn)，市場(chǎng)占有率平均39%，最高時(shí)候達(dá)49%。而且市占率非常穩(wěn)定，基本在36%~42%之間波動(dòng)。是售票網(wǎng)站最大規(guī)模的盈利。”

在王長(zhǎng)田看來(lái)，他對(duì)于貓眼實(shí)現(xiàn)更為亮眼的年利潤(rùn)“充滿信心”，然而考慮到業(yè)績(jī)的周期性，貓眼電影今年的業(yè)績(jī)狀況卻仍待檢驗(yàn)。以去年為例，雖然一季度實(shí)現(xiàn)盈利，但2016年底卻以5.11億元虧損告終。

▲圖據(jù)光線傳媒公告

渠道之于內(nèi)容公司重要性毋庸置疑，以阿里影業(yè)為例，除了自家的淘票票外，亦于日前完成了印度第二大在線票務(wù)平臺(tái)TicketNew的大部分股權(quán)的收購(gòu)。對(duì)于光線傳媒而言，貓眼獨(dú)立IPO加速亦使得其控股方光線系充滿想象空間。

轉(zhuǎn)讓背后究竟意味著什么？貓眼獨(dú)立IPO目前有怎樣的進(jìn)展？光線傳媒下半年有怎樣的布局？每經(jīng)影視（微信號(hào)：meijingyingshi）的父親——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將牽手上海電影集團(tuán)、上海國(guó)際電影節(jié)于本月18日13時(shí)20分聯(lián)合主辦“中國(guó)影視領(lǐng)袖峰會(huì)”（論壇報(bào)名請(qǐng)點(diǎn)擊“報(bào)名通道”），特請(qǐng)來(lái)光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田，屆時(shí)將為大家一一解析，敬請(qǐng)關(guān)注！