恐襲頻發(fā)英國(guó)大選結(jié)果難測(cè) 投資者對(duì)沖英鎊逃避“黑天鵝”

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每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 孫宇婷

2017年英國(guó)大選將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月8日早上7點(diǎn)（北京時(shí)間6月8日下午2點(diǎn)）正式拉開(kāi)帷幕，大街小巷的投票站將于8日晚上10點(diǎn)（北京時(shí)間6月9日早上5點(diǎn)）正式關(guān)閉。投票結(jié)果的出口民調(diào)（指調(diào)查機(jī)構(gòu)在投票站出口處對(duì)剛走出投票站選民進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查）將在北京時(shí)間9日早上5點(diǎn)后陸續(xù)公布，9點(diǎn)之后官方結(jié)果也將密集出爐。

與外界早期預(yù)期不同的是，近日英國(guó)恐怖襲擊事件頻發(fā)，給大選結(jié)果平添許多變數(shù)?，F(xiàn)任首相特蕾莎·梅領(lǐng)導(dǎo)的英國(guó)保守黨與最大反對(duì)黨領(lǐng)袖杰雷米•科爾賓領(lǐng)導(dǎo)的工黨的支持率差距正不斷縮小，引發(fā)外界猜測(cè)這兩大最具有優(yōu)勢(shì)的黨派，將展開(kāi)一場(chǎng)怎樣的爭(zhēng)奪賽。由于英國(guó)大選不確定性大增，市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，投資者紛紛對(duì)沖英鎊可能大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

全球最大差價(jià)合約商IG集團(tuán)資深金融分析師克里斯·韋斯頓（Chris Weston）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)交易員最不愿意看到的結(jié)果就是“懸浮議會(huì)”（無(wú)任何黨派贏得英國(guó)下議院650個(gè)席位中超過(guò)326個(gè)席位。一旦出現(xiàn)這種情況，通常會(huì)由獲票最多的黨派籌組聯(lián)合政府或少數(shù)派政府進(jìn)行執(zhí)政）。不論是保守黨，抑或工黨來(lái)領(lǐng)導(dǎo)組成少數(shù)派政府或聯(lián)合政府，都會(huì)對(duì)英鎊不利。

恐襲頻發(fā) 兩黨支持率差距進(jìn)一步縮小

為鞏固其領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政黨派保守黨（Conservative Party）在英國(guó)議會(huì)的地位，并進(jìn)一步擴(kuò)大保守黨在下議院的席位，英國(guó)現(xiàn)任首相（Theresa May）在今年4月宣布提前大選。事實(shí)上，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，民眾對(duì)保守黨的支持也如特蕾莎·梅的期待，一直居高不下。

直到今年5月18日前，《華爾街日?qǐng)?bào)》綜合11家民調(diào)機(jī)構(gòu)平均數(shù)據(jù)顯示，保守黨的民調(diào)支持率都穩(wěn)居在47%左右。彼時(shí)，外界普遍認(rèn)為保守黨將在選舉中大獲全勝，甚至把老對(duì)手杰雷米•科爾賓（Jeremy Corbyn）領(lǐng)導(dǎo)的工黨（Labour Party）“趕盡殺絕”。

特蕾莎·梅是強(qiáng)硬的英國(guó)退歐派，上任于英國(guó)退歐公投之后。為進(jìn)一步保障退歐談判順利進(jìn)行，特蕾莎·梅才宣布英國(guó)提前大選。然而5月底以來(lái)英國(guó)發(fā)生的一連串恐怖襲擊事件，讓特蕾莎·梅的保守黨支持率大幅下滑。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月22日晚間，英國(guó)曼徹斯特體育館發(fā)生自殺式爆炸襲擊，造成22人死亡，近60人受傷。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月3日夜間，英國(guó)倫敦先后發(fā)生3起襲擊事件，其中兩起事件被定性為恐怖襲擊。3起襲擊共造成7人死亡，48人受傷。

在她的對(duì)手工黨領(lǐng)袖雷米•科爾賓看來(lái)，特蕾莎·梅要對(duì)英國(guó)頻發(fā)的恐怖襲擊事件負(fù)責(zé)?？茽栙e指責(zé)稱，特雷莎·梅2010年至2016年擔(dān)任英國(guó)內(nèi)政大臣期間，在主管警察和國(guó)內(nèi)情報(bào)機(jī)構(gòu)事務(wù)時(shí)壓縮警方預(yù)算，導(dǎo)致警方數(shù)量銳減兩萬(wàn)名。

5月20日左右，特蕾莎·梅所在的保守黨民調(diào)支持率開(kāi)始大幅度下降，而科爾賓領(lǐng)導(dǎo)的工黨支持率卻直線上升。截至6月5日，《華爾街日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)的民調(diào)數(shù)據(jù)為保守黨擁有44.1%的支持率，工黨擁有35.76%的支持率。英國(guó)《電訊報(bào)》6月6日數(shù)據(jù)顯示，保守黨各大民調(diào)平均支持率為42.9%，工黨支持率為37.2%。兩者民調(diào)支持率差距進(jìn)一步縮小。

大選變數(shù)多 英鎊對(duì)沖操作升溫

從某種程度上而言，6月8日英國(guó)大選的結(jié)果將對(duì)之后的脫歐談判方式和決策產(chǎn)生關(guān)鍵影響。按照先前的計(jì)劃，特雷莎·梅有極大的概率在此次大選中獲得勝利，順利獲得下議院絕對(duì)多數(shù)席位，為其擴(kuò)大話語(yǔ)權(quán)并提升影響力，也為之后的脫歐談判打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

目前，保守黨在議會(huì)下議院總共650個(gè)席位中占據(jù)330個(gè)，工黨則占有229個(gè)席位。但從兩大最具優(yōu)勢(shì)的黨派民調(diào)支持率看，特蕾莎·梅所在的保守黨取得壓倒性勝利的可能性在縮小。權(quán)威媒體YouGov 6月5日的模型預(yù)計(jì)保守黨只能取得305席，與過(guò)半數(shù)所需的326個(gè)議席相比，還差21個(gè)議席。工黨可能取得268席，與此前模型預(yù)計(jì)的261個(gè)議席相比有所增加。

《華爾街日?qǐng)?bào)》6月6日?qǐng)?bào)道稱，鑒于英國(guó)大選存在的高度不確定性，市場(chǎng)對(duì)英鎊的前景預(yù)期大不如前。投資者們對(duì)沖英鎊匯率風(fēng)險(xiǎn)的熱情大幅上升。

湯森路透數(shù)據(jù)顯示，就在本周一，衡量投資者應(yīng)對(duì)英鎊下跌成本的“一周風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)”，英鎊兌美元匯率一周引伸波幅差降至負(fù)3.9點(diǎn)﹐為去年6月英國(guó)退歐公投以來(lái)的最低水平。該指標(biāo)為負(fù)值意味著交易員愿意花費(fèi)更高的成本來(lái)對(duì)沖英鎊下跌。而該指標(biāo)在前幾周一直保持平靜﹐因?yàn)榫彤?dāng)時(shí)來(lái)看﹐保守黨會(huì)在大選中取得壓倒性勝利。

“對(duì)沖操作升溫的原因是，英國(guó)大選突然成為需要市場(chǎng)擔(dān)心的事件，”英國(guó)巴克萊銀行外匯策略師漢密什·裴波（Hamish Pepper）表示?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自5月23日以來(lái)，英鎊兌美元匯率波動(dòng)加大。5月23日~6月7日亞市盤中下滑0.79%。英鎊兌歐元匯率更是從5月11日以來(lái)直線下挫，至7日亞市盤中重挫3.72%。北京時(shí)間6月7日17時(shí)，英鎊兌美元交投于1.29。英鎊兌歐元交投于1.146。

市場(chǎng)仍存希望 梅姨若強(qiáng)勢(shì)勝出則英鎊脫險(xiǎn)

盡管目前民調(diào)對(duì)特蕾莎·梅很不利。但全球最大差價(jià)合約商IG集團(tuán)資深金融分析師克里斯·韋斯頓（Chris Weston）在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“大選時(shí)期的英鎊走勢(shì)還是需要根據(jù)民調(diào)來(lái)看。畢竟在8日大選投票開(kāi)始前，市場(chǎng)交易員對(duì)任何數(shù)字都異常敏感。”克里斯·韋斯頓還表示，“民調(diào)并不能說(shuō)明一切。從去年英國(guó)退歐公投民調(diào)與最后結(jié)果相差甚遠(yuǎn)的事實(shí)看，就知道民調(diào)也很有可能極不準(zhǔn)確。”

克里斯·韋斯頓稱，“市場(chǎng)其實(shí)更應(yīng)該關(guān)注特蕾莎·梅轉(zhuǎn)變社會(huì)保障政策主張所帶來(lái)的影響。”特雷莎·梅在5月18日公布計(jì)劃，讓部分老年人為自己的養(yǎng)老保障支付更大的比例，這一計(jì)劃惹怒了老年選民，對(duì)特蕾莎·梅贏得選舉不利。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，韋斯頓對(duì)英鎊走勢(shì)的看法與《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查的多數(shù)分析師基本一致。

《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查的多數(shù)分析師認(rèn)為，保守黨強(qiáng)勢(shì)勝出（獲得至少326+50個(gè)席位）是對(duì)市場(chǎng)最有利的結(jié)果，這將推動(dòng)英鎊上漲。保守黨大勝不僅將帶來(lái)確定性﹐還可讓特雷莎?梅更加順利地推動(dòng)英國(guó)退歐有關(guān)事宜。

除此之外，英國(guó)大選的其他可能性都將使英鎊承壓。

太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management）英鎊投資組合管理負(fù)責(zé)人麥克·艾米（Mike Amey）稱﹐若保守黨在選舉中以微弱優(yōu)勢(shì)取勝（保守黨獲得的席位個(gè)數(shù)在326~326個(gè)+50個(gè)之間），將可能導(dǎo)致英鎊下跌。如果大選結(jié)果是工黨強(qiáng)勢(shì)勝出（獲得至少326+50個(gè)席位），則可能最先令英鎊承壓。

韋斯頓稱，市場(chǎng)交易員最不愿意看到的結(jié)果就是“懸浮議會(huì)”（無(wú)任何黨派贏得英國(guó)下議院650個(gè)席位中超過(guò)326個(gè)席位。一旦出現(xiàn)這種情況，通常會(huì)由獲票最多的黨派籌組聯(lián)合政府或少數(shù)派政府進(jìn)行執(zhí)政）。不論是保守黨，抑或工黨來(lái)領(lǐng)導(dǎo)組成少數(shù)派政府或聯(lián)合政府，都會(huì)對(duì)英鎊不利。從目前情況看，韋斯頓預(yù)計(jì)懸浮政府在本次英國(guó)大選中仍存在10%的可能性。