茅臺(tái)之后，這些大藍(lán)籌也創(chuàng)新高：High的同時(shí)亦有隱憂(yōu)......

A股市場(chǎng)冰火兩重天的二八分化格局愈演愈烈。一邊是一批大盤(pán)藍(lán)籌股明星閃亮、熠熠生輝。

截至中午收盤(pán)，招商銀行漲4.64%、貴州茅臺(tái)漲1.54%，恒瑞醫(yī)藥漲0.64%，上汽集團(tuán)0.59%，均再次刷新歷史高點(diǎn)新紀(jì)錄，長(zhǎng)江電力、云南白藥、福耀玻璃等今日也再創(chuàng)新高，上海機(jī)場(chǎng)、永輝超市一騎絕塵；格力集團(tuán)、安琪酵母等也在歷史高點(diǎn)附近強(qiáng)勢(shì)整理。

另一邊卻是更多股票跌跌不休、交投清淡。ST股整體繼續(xù)下挫，年內(nèi)已跌逾六成的*ST昌魚(yú)再創(chuàng)新低，第一創(chuàng)業(yè)再跌4.37%，斯太爾跳空跌停，股價(jià)腰斬的開(kāi)爾新材繼續(xù)低迷，因重組終止而復(fù)牌三跌停的雙良節(jié)能再挫6.4%。

自2017年以來(lái)，“大象”們美妙的集體舞至今仍未散場(chǎng)。目前來(lái)看，也沒(méi)有立即結(jié)束的跡象。

綜合市場(chǎng)各方觀點(diǎn)，主要原因可以歸納于以下幾方面：

1、監(jiān)管引領(lǐng)投資風(fēng)向標(biāo)。去年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)監(jiān)管監(jiān)管方向發(fā)生了深刻變化。

這主要體現(xiàn)在以下方面：對(duì)內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等違法違規(guī)行為從嚴(yán)打擊，讓概念炒作難以為繼；對(duì)忽悠式重組的嚴(yán)格監(jiān)管和查處，使得以往最為盛行的重組題材迅速降溫。在嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)還從各個(gè)方面倡導(dǎo)價(jià)值投資，鼓勵(lì)上市公司提高對(duì)投資者回報(bào)，對(duì)有能力但不進(jìn)行現(xiàn)金分紅的公司進(jìn)行監(jiān)管約談，集中查辦了一批借“高送轉(zhuǎn)”之名從事內(nèi)幕交易或信息披露違規(guī)案件。最新監(jiān)管方向由此引導(dǎo)大量資金從題材股、績(jī)差股流出，進(jìn)而流向白馬績(jī)優(yōu)股、大盤(pán)藍(lán)籌股。

2、行業(yè)龍頭抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

從企業(yè)來(lái)看，上述大盤(pán)藍(lán)籌股都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，也是各個(gè)行業(yè)中最優(yōu)秀的龍頭公司。他們經(jīng)歷了多個(gè)產(chǎn)業(yè)周期考驗(yàn)，業(yè)績(jī)持續(xù)多年保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，對(duì)資本市場(chǎng)也一直秉承良好的責(zé)任感。一般來(lái)說(shuō)，即使出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑，這些大盤(pán)藍(lán)籌公司也可以憑借雄厚的資本實(shí)力、良好的經(jīng)營(yíng)策略安然度過(guò)，假如這些龍頭大公司的業(yè)績(jī)都大幅下滑，通常是行業(yè)出了問(wèn)題，行業(yè)內(nèi)其他公司更不行，因此，從投資者角度來(lái)看，選擇龍頭股也是一種相對(duì)安全的策略。

3、大盤(pán)藍(lán)籌整體估值還未到頂。

截至5月22日收盤(pán)，大盤(pán)藍(lán)籌股云集的滬市平均市盈率不過(guò)16.25倍，包括工商銀行、招商銀行在內(nèi)的不少銀行股市盈率只有個(gè)位數(shù)，市凈率也不高，上汽集團(tuán)、格力電器等市盈率也只有10倍出頭。同時(shí)，隨著A股投資觀念的改變，未來(lái)龍頭公司或?qū)⒔?jīng)歷一個(gè)從折價(jià)到溢價(jià)的過(guò)程。如海通證表示，隨著A股市場(chǎng)制度環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生變化，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)型，行業(yè)集中度逐步提高，龍頭公司市場(chǎng)地位提升，龍頭股的估值將從折價(jià)向溢價(jià)靠攏。

4、抱團(tuán)操作進(jìn)一步推升股價(jià)。

包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類(lèi)投資者對(duì)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的集體看好追捧，進(jìn)一步推升股價(jià)，從而形成正向循環(huán)激勵(lì)。

不過(guò)，在大盤(pán)藍(lán)籌股繼續(xù)高歌猛進(jìn)之際，仍有一些隱憂(yōu)值得關(guān)注：

一方面是強(qiáng)勢(shì)板塊內(nèi)部仍有分化。即使是在銀行、保險(xiǎn)、白酒、醫(yī)藥等強(qiáng)勢(shì)板塊內(nèi)部，個(gè)股表現(xiàn)仍分化嚴(yán)重，以銀行板塊為例，除了招行，還有不少銀行股仍在低位徘徊，如民生銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行等，即使是近期炙手可熱的保險(xiǎn)股，也不是步伐一致地創(chuàng)新高，中國(guó)太保明顯弱于同行，這些漲幅落后的個(gè)股會(huì)迎頭趕上，還是分化加大還有不確定性。

另一方面，不少大盤(pán)藍(lán)籌股都是AH股，目前A股較H股嚴(yán)重溢價(jià)，截至5月23日中午收盤(pán)，目前A股已較H股全線溢價(jià)，中國(guó)平安、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行溢價(jià)率也超過(guò)了10%。隨著A股與港股聯(lián)動(dòng)加大，A股相對(duì)于H股的全面溢價(jià)會(huì)否在一定程度上抑制A股繼續(xù)上漲，尚待觀察。

(來(lái)源：證券時(shí)報(bào)e公司官微 記者 朱雪蓮)