釀酒板塊領漲兩市 貴州茅臺再創(chuàng)歷史新高

今日早盤，釀酒股領漲兩市各行業(yè)板塊。截至發(fā)稿，該行業(yè)板塊指數(shù)漲幅1.44%，位居兩市各行業(yè)板塊首位。板塊中五糧液以3.94%漲幅領漲。

貴州茅臺股價盤中再創(chuàng)歷史新高——429.58元/股。截至發(fā)稿時，貴州茅臺上漲2.01%，報428元/股，總市值近5400億元。

長江研究食品飲料：白酒基本面持續(xù)改善趨勢不變 回調(diào)無憂

本周核心觀點及投資建議

茅臺淡季量未增價未降，高端白酒依然是板塊彈性最大的品種：隨著茅臺近期多次公開表示要增加供應量、嚴管市場價不能超過1300元，茅臺批價高位企穩(wěn)。但市場情況看，淡季供應量并未有顯著增加，預計仍與茅臺全年供需偏緊、淡季控制出貨以保障旺季供應有關，因此實際成交批價依然在1300元左右高位運行。五糧液當前批價在780元左右，今年在“價格雙軌制”下，一方面通過計劃外出廠價格的提升引導普五批價繼續(xù)上行，另一方面計劃外配額也彌補了計劃內(nèi)量的減少，雖計劃內(nèi)配額減少25%，但預計五糧液仍能通過計劃外及1618、低度酒等彌補，全年仍能實現(xiàn)量的提升。從一季報情況看高端白酒一季度收入利潤均實現(xiàn)超25%增長，仍是增長最確定、彈性最大的價格帶，次高端和大眾利潤增速在20%左右，雖增速低于一線但基本面趨勢持續(xù)改善。100元以下的四線酒仍處于負增長的調(diào)整期。我們認為白酒基本面持續(xù)改善及估值尚低背景下板塊行情仍可持續(xù)，依然重點推薦一線白酒貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，二三線品種重點推薦基本面良好、估值安全邊際足的古井貢酒和口子窖。