上市公司監(jiān)管大數(shù)據(jù)：23年來(lái)707家上市公司涉案1264起

“穿好一個(gè)珍珠項(xiàng)鏈要有幾個(gè)要素，首先要有珍珠，珍珠要有質(zhì)量”“珍珠是什么？就是高質(zhì)量的上市公司”，2017年2月26日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在國(guó)新辦的新聞發(fā)布會(huì)上將“高質(zhì)量的上市公司”比作“珍珠”，足見(jiàn)他對(duì)上市公司質(zhì)量的重視。

截至2017年5月8日，滬深兩市共有3232家上市公司，總市值51.23萬(wàn)億元。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展，中國(guó)上市公司的數(shù)量與質(zhì)量均不斷提升，但也有個(gè)別上市公司魚(yú)目混珠，成為市場(chǎng)亂象的制造者。加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管成為“題中應(yīng)有之義”。

今年4月8日，劉士余在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上表示，“資本市場(chǎng)是講規(guī)矩、有紅線、有底線的”“不管是誰(shuí)犯了規(guī)，都要讓他付出沉重的代價(jià)”“該處罰的處罰，該退市的退市，該退場(chǎng)的退場(chǎng)”。

同時(shí)，他還提出，“要設(shè)立上市公司‘光榮榜’和‘黑名單’，當(dāng)然，是否叫‘黑名單’也可以再推敲，總之要分出幾類來(lái)。對(duì)表現(xiàn)好的上市公司要褒揚(yáng)，給予正向激勵(lì)，對(duì)于干了壞事的上市公司要打上記號(hào)，給點(diǎn)顏色。”

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)對(duì)滬深兩市1994年至2017年4月的上市企業(yè)違規(guī)案件進(jìn)行了深度梳理，所涉及上市公司707家，案件1264起，多角度呈現(xiàn)了20多年來(lái)監(jiān)管部門(mén)針對(duì)上市公司哪些違規(guī)行為“出狠手”，由此展現(xiàn)了資本市場(chǎng)不斷趨嚴(yán)的監(jiān)管趨勢(shì)。

1264起案例多涉及哪些違規(guī)類型？

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1994年10月20日，湖南投資(000548.SZ)、金圓股份(000546.SZ)和柳工(000528.SZ)等3家上市公司因“未依法履行其他職責(zé)”被證監(jiān)會(huì)給予警告處分以來(lái)，截至2017年4月29日，約有707家上市公司因不同類型違規(guī)而受罰的案例1264起。

所涉及的707家上市公司，不僅限于上市公司本身違規(guī)，還包括上市公司股東、控股參股公司以及公司其他關(guān)聯(lián)方等的違規(guī)行為。而做出處罰決定的監(jiān)管部門(mén)，也不僅限于證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)(證監(jiān)會(huì)及其下屬證監(jiān)局、上交所、深交所)，還包括其他監(jiān)管部門(mén)，如財(cái)政部、環(huán)保監(jiān)管部門(mén)、物價(jià)監(jiān)管部門(mén)、安全監(jiān)管部門(mén)等。數(shù)據(jù)顯示，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)共做出處罰1139起，而其他監(jiān)管部門(mén)共處罰125起。

值得注意的是，交易所的一線監(jiān)管責(zé)任今年來(lái)正在被強(qiáng)化。4月15日，劉士余在深圳證券交易所2017年會(huì)員大會(huì)上強(qiáng)調(diào)，“交易所要把一線監(jiān)管的職責(zé)扛起來(lái)。”此前在3月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，在上海、深圳證券交易所設(shè)立巡回審理辦公室，派駐執(zhí)法人員對(duì)兩交易所上市公司相關(guān)違法違規(guī)案件開(kāi)展行政處罰審理工作。

在違規(guī)類型方面，這1264起案件主要集中在“未及時(shí)披露公司重大事項(xiàng)”(679起)、“未依法履行其他職責(zé)”(539起)、“信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述”(296起)、“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)結(jié)果不準(zhǔn)確或不及時(shí)”(116起)和“未按時(shí)披露定期報(bào)告”(64起)(編者注：1起案件中違規(guī)類型可能不止1項(xiàng))。

顯然，“未及時(shí)披露公司重大事項(xiàng)”“信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述”“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)結(jié)果不準(zhǔn)確或不及時(shí)”和“未按時(shí)披露定期報(bào)告”這四類都屬于信息披露方面問(wèn)題。

在北京博睿達(dá)鑫投資有限公司總經(jīng)理汪杰看來(lái)，上市公司信息披露違規(guī)是個(gè)老大難問(wèn)題，“國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)還是沒(méi)有建立真正市場(chǎng)信用披露體系，無(wú)論上市公司、機(jī)構(gòu)還是個(gè)人在觀念意識(shí)方面還是需要進(jìn)一步加強(qiáng)，同時(shí)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該加大對(duì)信披不及時(shí)不合格的懲罰力度。雖然劉士余近期出臺(tái)新政，已有效果顯現(xiàn)，但還是更期待類似注冊(cè)制、強(qiáng)制退市制度等既治標(biāo)又治本的重磅措施出臺(tái)。”

他向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析說(shuō)，“注冊(cè)制更能解決這個(gè)頑疾。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，因?yàn)樯鲜袦?zhǔn)入更強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)準(zhǔn)確完整性，更多采用寬進(jìn)寬出的‘注冊(cè)制’模式，同時(shí)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)以及上市公司自身都有很多的嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定，注重勤勉盡責(zé)與合法合規(guī)。因此，相對(duì)而言在這個(gè)機(jī)制下，相關(guān)機(jī)構(gòu)公司很注重信披這個(gè)環(huán)節(jié)，相關(guān)問(wèn)題出現(xiàn)幾率不大。”

細(xì)數(shù)5種違規(guī)類型

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者針對(duì)這5種違規(guī)類型，結(jié)合上市公司違規(guī)案件進(jìn)行了梳理。

“未及時(shí)披露公司重大事項(xiàng)”可謂上市公司違規(guī)的“重災(zāi)區(qū)”，何為“重大事項(xiàng)”？《證券法》(2014年)第六十七條規(guī)定了上市公司發(fā)生可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重大影響的12種情形，如重大投資、重要合同、重大人事變動(dòng)、重大訴訟等，應(yīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)和交易所并要發(fā)公告。而對(duì)于“及時(shí)”的標(biāo)準(zhǔn)，《上市公司信息披露管理辦法》(2007年)注釋稱，“指自起算日起或者觸及披露時(shí)點(diǎn)的兩個(gè)交易日內(nèi)”。

如東風(fēng)汽車(600006.SH)2012年12月31日收到1.2億元財(cái)政扶持資金，但未及時(shí)予以披露，被上交所給予了通報(bào)批評(píng)的紀(jì)律處分；青海春天(600381.SH)2012年3月起，“因?qū)ν饨杩睢?dān)保糾紛被債權(quán)人訴諸法院，至少涉及25起訴訟，涉案金額累計(jì)達(dá)11.7億元”，但直到2012年8月31日才開(kāi)始披露，嚴(yán)重違反信披規(guī)定，被上交所公開(kāi)譴責(zé)；協(xié)鑫集成(現(xiàn)“橫店?yáng)|磁”，002056.SZ)自2011年2月起，陸續(xù)出資4.95億元在境外收購(gòu)或設(shè)立控股子公司，但未在對(duì)外投資公告中披露合作經(jīng)營(yíng)模式和財(cái)務(wù)運(yùn)作等重要事實(shí)，被深交所通報(bào)批評(píng)，并記入上市公司誠(chéng)信檔案。

“信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述”，這種違規(guī)類型在《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》(2003年)有具體規(guī)定。證券市場(chǎng)虛假陳述，是指信息披露義務(wù)人違反證券法律規(guī)定，在證券發(fā)行或者交易過(guò)程中，對(duì)重大事件做出違背事實(shí)真相的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者在披露信息時(shí)發(fā)生重大遺漏、不正當(dāng)披露信息的行為。

如安碩信息(300380.SZ)，在2014年4月30日至5月6日間，其董事長(zhǎng)高鳴、董事會(huì)秘書(shū)曹豐與某證券機(jī)構(gòu)分析師接觸并達(dá)成默契，決定通過(guò)信息披露、投資者調(diào)研、路演等多種形式持續(xù)、廣泛、有針對(duì)性地宣傳安碩信息開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)信息。2014年4月30日至2015年4月30日一年時(shí)間里，公司在多次與投資者進(jìn)行業(yè)務(wù)交流的過(guò)程中，披露的信息與公司現(xiàn)實(shí)狀況不符，存在不準(zhǔn)確、不完整情形。安碩信息被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定涉嫌誤導(dǎo)性陳述，罰款60萬(wàn)元。

“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)結(jié)果不準(zhǔn)確或不及時(shí)”，這主要指上市公司在提前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)時(shí)，凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與實(shí)際年報(bào)出入太大。如中青寶(300052.SZ)的2014年度業(yè)績(jī)預(yù)告凈利潤(rùn)約2602萬(wàn)元至4133萬(wàn)元，2014年度業(yè)績(jī)快報(bào)則修正凈利潤(rùn)為92.15萬(wàn)元，實(shí)際年報(bào)凈利潤(rùn)又為虧損2203.59萬(wàn)元，被深交所給予公開(kāi)批評(píng)處罰。

而根據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2月27日的報(bào)道，截至今年2月21日，2343家公布業(yè)績(jī)預(yù)告的企業(yè)中，除極少數(shù)公司已公布正式年報(bào)外，還有457家更新了業(yè)績(jī)情況。其中有215家公司在前后兩次業(yè)績(jī)預(yù)告中都詳細(xì)披露了凈利潤(rùn)區(qū)間。從預(yù)告的凈利潤(rùn)下限來(lái)看，凈利潤(rùn)向上修正的有114家，無(wú)太大變化的有19家，其余82家凈利潤(rùn)出現(xiàn)了向下修正的情況。在82家業(yè)績(jī)向下修正的上市公司中有7家出現(xiàn)了從盈利到巨虧的“業(yè)績(jī)變臉”。

“未按時(shí)披露定期報(bào)告”的違規(guī)出現(xiàn)64起，按照《上市公司信息披露管理辦法》(2007年)，上市公司需要披露的內(nèi)容有證券發(fā)行文件、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告三類。而定期報(bào)告主要包括“年度報(bào)告、中期報(bào)告、季度報(bào)告”三類。如博匯紙業(yè)(600966.SH)未在法定期限內(nèi)披露公司2013年年度報(bào)告和2014年第一季度報(bào)告，構(gòu)成重大信息披露違規(guī)，被上交所公開(kāi)譴責(zé)，所受紀(jì)律處分被抄報(bào)證監(jiān)會(huì)和山東省人民政府，并記入上市公司誠(chéng)信檔案。

“未依法履行其他職責(zé)”，并沒(méi)有明確定義，如今年2月3日，證監(jiān)會(huì)責(zé)令西部證券(002673.SZ)改正該公司個(gè)別營(yíng)業(yè)部利用同名微信公眾號(hào)向不特定對(duì)象公開(kāi)宣傳推介私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品違規(guī)行為；證監(jiān)會(huì)2016年11月對(duì)海通證券(600837.SH)、廣發(fā)證券(000776.SZ)、華泰證券(601688.SH)和方正證券(601901.SH)等4家券商軟件系統(tǒng)接入HOMS系統(tǒng)進(jìn)行重罰。此外，除證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)外其他監(jiān)管部門(mén)做出的125起處罰多歸入此類。