沖量時代結(jié)束 券商新三板業(yè)務(wù)謀求轉(zhuǎn)型

在掛牌企業(yè)超過萬家之后，新三板正在告別“沖量”時代，今年以來掛牌增速趨緩，同時，伴隨IPO審批加速，一批企業(yè)開始從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，而預(yù)期中的新三板配套制度還未到來……券商的業(yè)務(wù)亦面臨著較大調(diào)整。

4月27日，在由證券時報主辦的第二屆“中國新三板做市商峰會”上，永安期貨總經(jīng)理葛國棟、申萬宏源證券場外市場總部總經(jīng)理徐業(yè)偉、安信證券中小企業(yè)融資部總經(jīng)理李杰、東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理胡乾坤以及華龍證券新三板管理總部總經(jīng)理呂紅貞針對新三板再分層、企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO以及券商業(yè)務(wù)調(diào)整等熱點問題進(jìn)行了分析。

等分層還是IPO？

對于新三板分層的問題，葛國棟表示，優(yōu)秀的期貨公司進(jìn)入創(chuàng)新層之后有利于業(yè)務(wù)提升，也有利于得到更多的資源、更好的配置，也有利于企業(yè)吸引更多的人才。

徐業(yè)偉表示，針對目前的IPO及轉(zhuǎn)板預(yù)期，對很多企業(yè)的建議是“一顆紅心，兩手準(zhǔn)備”。

“如果新三板再分層，且配套措施及時推出，那么很多企業(yè)就需要調(diào)整戰(zhàn)略了，最好不要給IPO的堰塞湖添堵。”徐業(yè)偉認(rèn)為，“資本市場不是越大越好，流動性也不是越高越好，適合自己的才是最好的。不過，進(jìn)入頂層市場，掛牌企業(yè)在享受更多政策紅利的同時，肯定也會有不一樣的監(jiān)管要求。如何適應(yīng)監(jiān)管要求，對于這些企業(yè)來說會是一個挑戰(zhàn)。”

胡乾坤表示，新三板市場再分層并沒有對證券市場發(fā)展方向有大的改變，其價值和意義在于它能夠讓不同的層次有不同的制度供給，在制度供給之下企業(yè)有更多選擇，留在新三板。

胡乾坤還強(qiáng)調(diào)，新三板需要一個投資閉環(huán)和一個好的生態(tài)。

李杰亦提到新三板形成獨特的投資閉環(huán)的重要性，“我曾經(jīng)跟很多企業(yè)家和投資人聊過，投資人如果拿出1億元投A股市場，五六年以后會變成4～5億元，他覺得LP滿意之后接著投這個市場，投資的閉環(huán)會形成。而新三板市場是我拿1億元投資，之后變成2億元，但是閉環(huán)沒有形成。這就是不轉(zhuǎn)板企業(yè)被放棄投資的原因，所以新三板很需要形成三板獨特的投資閉環(huán)。”

券商業(yè)務(wù)如何應(yīng)對

新三板市場掛牌企業(yè)家數(shù)達(dá)到1萬家之后，大部分券商都放慢了沖量的腳步。新形勢下，券商業(yè)務(wù)會如何調(diào)整？

徐業(yè)偉表示，申萬宏源也已經(jīng)放慢了腳步，加之監(jiān)管趨嚴(yán)，“使我們有時間也有必要回頭看看以前沖量時代走過的路，總結(jié)經(jīng)驗和教訓(xùn)，這對券商來說是最大的機(jī)遇之一，使我們在低頭拉車的同時也能抬頭看路，稍事休息。”

李杰認(rèn)為，商業(yè)不變的邏輯就是客戶體驗價值的提升，作為金融企業(yè)的服務(wù)人員，圍繞客戶訴求做好客戶體驗是一直不變的邏輯，新三板企業(yè)目前的訴求有兩點，規(guī)模大的要去A股，規(guī)模小的需要融資。“如果企業(yè)大了要去A股市場，我們應(yīng)該滿足它的訴求。我們要順應(yīng)市場做好對客戶的服務(wù)，這是不變的商業(yè)邏輯。”

胡乾坤表示，東北證券的新三板業(yè)務(wù)有兩個核心，“一是以客戶為核心，重點服務(wù)高層的中小企業(yè)，圍繞它的需求展開服務(wù)；二是全業(yè)務(wù)鏈，掛牌只是第一步，通過督導(dǎo)，使企業(yè)符合市場監(jiān)管的狀態(tài)，為它提供融資、做市、并購重組和IPO轉(zhuǎn)板和未來的運作。”

呂紅貞表示，當(dāng)前新三板發(fā)展中碰到的短期困難及發(fā)展中的問題，是“成長中的煩惱”，券商唯一能做的就是積極應(yīng)對。同時，她呼吁監(jiān)管層和相關(guān)部門能夠盡快推出配套政策，讓掛牌企業(yè)能夠分享到新三板市場帶來的紅利，也為中介機(jī)構(gòu)有更大的動力和更扎實的業(yè)務(wù)抓手。