壽險公司一季度壞消息：33家共虧損掉86億

隨著保險公司償付能力報告陸續(xù)披露，壽險公司一季度的凈利潤數(shù)據(jù)也隨之出爐?！蹲C券日報》記者梳理顯示，1月份共有42家壽險公司盈利，其中有25家公司的盈利超1億元；有33家壽險公司虧損，其中有12家公司虧損超1億元。

引人注意的是，虧損的33家險企主要有以幾大特點(diǎn)：此前萬能險保費(fèi)占比與結(jié)算利率均普遍較高、頗為依賴銀保渠道、屬于中外合資險企、成立不久或未到盈利期。

值得一提的是，在一季度的償付能力報告中，多家險企提到了由于此前銷售的高現(xiàn)價產(chǎn)品將在今年迎來集中退保，退保增加而新增保費(fèi)預(yù)計(jì)不足，將導(dǎo)致未來現(xiàn)金流為負(fù)。

42家盈利33家虧損

從已經(jīng)披露相關(guān)數(shù)據(jù)的75家壽險公司來看，有42家險企一季度盈利，有33家虧損。根據(jù)《證券日報》記者此前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，今年一季度虧損壽險公司的數(shù)量與去年基本持平（去年一季度34家壽險公司虧損）。

從盈利總額來看，42家壽險公司合計(jì)盈利317億元，凈利潤排名前十的壽險公司合計(jì)盈利277億元，占87%；33家險企合計(jì)虧損86億元，3家險企合計(jì)虧損54億元，占63%。

一季度凈利潤排名前10的壽險公司分別為平安壽險、國壽股份、泰康人壽、新華保險、前海人壽、太保壽險、太平人壽、安邦人壽、平安養(yǎng)老、合眾人壽。其中，平安壽險凈利潤最高，為129.97億元。

引人注意的是，前海人壽以13.78億元的凈利潤位居一季度壽險公司凈利潤第5位。償付能力報告顯示，其一季度保險業(yè)務(wù)收入為134.8億元，凈資產(chǎn)為231.9億元。

從虧損的壽險公司來看，包括君康人壽、長城人壽、上海人壽、渤海人壽、利安人壽、吉祥人壽等33家險企一季度出現(xiàn)虧損。其中，3家壽險公司虧損均超過10億元，合計(jì)虧損約54億元；有9家險企虧損低于10億元，但高于1億元；另有21家險企虧損不足1億元。

從單個壽險公司來看，一季度君康人壽虧損15.34億元。其在償付能力報告中表示，一季度公司業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入41.82億元，資產(chǎn)現(xiàn)金流入75.87億元，共計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流入117.69億元。截至到2017年3月31日，公司優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)折算后金額為148.88億元，較上季度末減少8.20億元。

君康人壽表示，由于公司賬面萬能險負(fù)債久期較短，公司存在一定程度的資產(chǎn)負(fù)債期限錯配風(fēng)險。目前公司正積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大幅降低短期萬能險產(chǎn)品銷售，主推中長期傳統(tǒng)險產(chǎn)品，并著力發(fā)展期交業(yè)務(wù)，不斷增加負(fù)債久期；同時公司將優(yōu)化資產(chǎn)配置，保證流動性持續(xù)充足。

有險企估計(jì)二、三季度現(xiàn)金流為負(fù)

引人注意的是，一些今年一季度虧損的險企都在其償付能力報告中提到，由于部分已銷售的中短存續(xù)期產(chǎn)品有效保單今年逐漸進(jìn)入高退保期，導(dǎo)致今年二、三季度出現(xiàn)現(xiàn)金流小于0的情況。

例如，中法人壽表示，進(jìn)入2016年三季度后，經(jīng)營活動的收入不足以彌補(bǔ)支出，目前經(jīng)營活動的現(xiàn)金流缺口依靠投資資產(chǎn)的贖回變現(xiàn)進(jìn)行補(bǔ)充，本季度凈現(xiàn)金流整體大于0，未出現(xiàn)流動性風(fēng)險；長期來看，在無新業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入的情況下，預(yù)計(jì)公司可變現(xiàn)資產(chǎn)將會被逐漸消耗，公司將面臨流動性風(fēng)險。公司目前采取提高流動性準(zhǔn)備、保守投資的策略：包括視市場機(jī)會出售償付能力系數(shù)要求較高的品種，增加現(xiàn)金儲備，控制未實(shí)現(xiàn)損失等。

某壽險公司也在償付能力報告中提到，在基本情景下，公司整體凈現(xiàn)金流僅在未來第三個季度小于0，其他季度均大于0，主要是由于部分已銷售的中短存續(xù)期產(chǎn)品有效保單逐漸進(jìn)入高退保期。“在壓力情景一下，公司整體未來二季度以后的凈現(xiàn)金流小于0，主要是因?yàn)閴毫η榫耙幌鹿疚磥硇聠伪ＹM(fèi)比去年同期降低80%且退保為基礎(chǔ)的2倍，且之前出售的高現(xiàn)價的有效保單逐漸進(jìn)入高退保期。”

另一壽險公司提到，在自測壓力情景下，保費(fèi)收入大幅度下降，退保支出大幅度上升，同時假設(shè)預(yù)測期內(nèi)到期的固定收益類資產(chǎn)20%無法收回本息，未來第1季度及未來第2季度凈現(xiàn)金流為負(fù)，同時全年整體現(xiàn)金流為負(fù)。

另外一家壽險公司也提到，從公司實(shí)際現(xiàn)金流情況看，目前公司現(xiàn)金流情況正常，各項(xiàng)收支均在預(yù)算內(nèi)有效執(zhí)行、控制，完全能夠滿足日常經(jīng)營需要。測試區(qū)間內(nèi)，退保和費(fèi)用支出在現(xiàn)金流中占比較大，賠付對現(xiàn)金流的影響不顯著。僅有壓力情景1有現(xiàn)金流不足的風(fēng)險。壓力情景1下，由于業(yè)務(wù)萎縮，退保大幅提升，部分季度出現(xiàn)凈現(xiàn)金流為負(fù)的情形。

相反，部分險企由于退保降低，而流動覆蓋率有所增加。

例如，君康人壽提到，在壓力情景1下，公司流動性覆蓋率為324.94%，較上季度提高134.86%；壓力情景2下，公司流動性覆蓋率為968.96%，較上季度提高382.65%，主要原因是未來一季度退保給付較本季度大幅降低，從而導(dǎo)致流動性覆蓋率大幅提高。