巴菲特前腳召開股東大會，他投資的這家中國企業(yè)后腳就傳“大利好”，靠譜嗎？

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每經(jīng)記者 劉旭 駱一帆 每經(jīng)編輯 楊翼

“對王傳福而言，電池業(yè)務(wù)面臨的不是能否獨(dú)立的問題，而是什么時(shí)候獨(dú)立的問題。”一位汽車行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，資本市場一直有關(guān)于比亞迪（002594，SZ）電池業(yè)務(wù)要拆分的傳聞。

上述汽車行業(yè)分析師表示，一般來說，資本市場是比較喜歡這種分拆行為，分拆可以提升所分拆出來業(yè)務(wù)的估值，從而整體價(jià)值也會提升。

比亞迪的股價(jià)表現(xiàn)印證了這一觀點(diǎn)：今年一季度，在新能源板塊普遍走低的大趨勢下，比亞迪走勢基本平穩(wěn)。哪怕是比亞迪今年一季度出現(xiàn)“新能源汽車銷量同比下滑47.6%，致使一季度凈利潤同比出現(xiàn)較大幅度下滑”的情況，其股價(jià)依然堅(jiān)挺。

實(shí)際上，4月初，比亞迪將拆分旗下業(yè)務(wù)板塊的消息不脛而走，但比亞迪并沒有正面回應(yīng)。對此，比亞迪相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，沒有任何關(guān)于第二事業(yè)部獨(dú)立運(yùn)營的消息。

但從“電池圈兒”和比亞迪內(nèi)部傳出的種種聲音顯示，這并非“空穴來風(fēng)”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，前不久，比亞迪將實(shí)行多年的事業(yè)部體制進(jìn)行變革，賦予事業(yè)部更多權(quán)限，比如薪酬獨(dú)立核算等。這成為外界揣摩比亞迪將事業(yè)部進(jìn)行拆分的根源。

云軌

比亞迪架構(gòu)改革“箭在弦上”

“增強(qiáng)事業(yè)部獨(dú)立性是比亞迪內(nèi)部改革的重要一步。”一位比亞迪內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言，按照董事長王傳福的規(guī)劃，比亞迪未來將覆蓋新能源交通全產(chǎn)業(yè)鏈，因此，事業(yè)部架構(gòu)改革是為了提升內(nèi)部效率。

實(shí)際上，比亞迪一直希望打造一條以新能源汽車為主的汽車產(chǎn)業(yè)鏈，除輪胎外，其整車的絕大多數(shù)零部件都是自給自足，旗下事業(yè)部達(dá)到數(shù)十個(gè)之多。

此前，有媒體報(bào)道稱，王傳福有一個(gè)理論，在行業(yè)發(fā)生顛覆之際，垂直整合的研發(fā)效率會非常高。在此背景下，電池板塊獨(dú)立在邏輯上顯得順理成章。

為加速比亞迪在新能源領(lǐng)域的布局，從而降低未來電池板塊拆分后可能給比亞迪帶來的沖擊——簡單說，就是解決新能源電池業(yè)務(wù)獨(dú)立后，比亞迪還有哪些優(yōu)勢資產(chǎn)的問題。

所以，2017年比亞迪正在發(fā)生轉(zhuǎn)型，云軌成為突破口。“在比亞迪內(nèi)部，一直有個(gè)說法，云軌業(yè)務(wù)可能再造一個(gè)比亞迪。”上述比亞迪內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

去年10月，首列跨座式單軌——“云軌”通車儀式，在比亞迪股份有限公司深圳坪山的總部六角大樓舉行，這意味著著比亞迪公司進(jìn)入IT、汽車、新能源三大產(chǎn)業(yè)外的第四大產(chǎn)業(yè)——軌道交通產(chǎn)業(yè)。

“云軌”加速落地，以及其他業(yè)務(wù)加速提升，是支撐比亞迪在新能源汽車領(lǐng)域有更多可能性的基礎(chǔ)。

2017電池變革“時(shí)不我待”

比亞迪日前發(fā)布的一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收210億元，同比增長3.75%；凈利潤為6.06億元，同比下降28.99%。凈利潤下滑主要是由于新能源汽車領(lǐng)域波動(dòng)帶來的影響。

實(shí)際上，新能源汽車銷售仍是比亞迪最重要的收入支撐。2016年報(bào)顯示，比亞迪的汽車及相關(guān)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入約570.1億元人民幣（下同），同比上升 40.23%；手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的收入約390.94億元，同比上升 17.53%；二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)的收入約70.44億元，同比上升 20.79%。三個(gè)業(yè)務(wù)占其總收入的比例分別為55.10%、37.78%和 7.10%。

其中值得注意是，2016年，雖然其新能源電池“爆發(fā)”，但二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)的收入占比“不升反降”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》查閱比亞迪2015年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，該年，其二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)收入約60.8億元，占總收入的比例為8%。

這也是比亞迪必須加速拆分電池相關(guān)業(yè)務(wù)的一個(gè)原因，一位新能源電池業(yè)內(nèi)人士向記者表示，在目前的市場上，北汽、長安、上汽等大客戶已被“瓜分”殆盡。

EVtank的數(shù)據(jù)顯示，2016年，比亞迪動(dòng)力電池出貨量為8.23Gwh，同比增長174.33%，市占率達(dá)27%，寧德時(shí)代動(dòng)力電池出貨量為6.26Gwh，同比增長156.38%，市占率達(dá)20%。

車云網(wǎng)的資料顯示，在全球動(dòng)力電池市場，呈現(xiàn)出中、日、韓“三足鼎立”態(tài)勢，歐美日韓的電動(dòng)車市場，基本已被日本松下以及韓國三星SDK、LG化學(xué)，中國的比亞迪和寧德時(shí)代所“壟斷”，這5家是動(dòng)力電池行業(yè)在全球范圍內(nèi)最具競爭力的“TOP5”。

業(yè)內(nèi)還有分析認(rèn)為，比亞迪如果保持“封閉”，將喪失做大的良機(jī)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱信達(dá)證券的研報(bào)也發(fā)現(xiàn)，該券商認(rèn)為，2017 年是新能源汽車行業(yè)的反彈和升華之年，是行業(yè)新起步的開始，未來3-5年將是行業(yè)的最好成長期和最好投資期。

“獨(dú)立運(yùn)營主要是參與市場競爭，不只服務(wù)比亞迪，所有的新能源企業(yè)都要服務(wù)，沒分拆（或者是沒有獨(dú)立運(yùn)營）只是內(nèi)部的一個(gè)制造部門，也不參與對外市場。”上述汽車行業(yè)分析師坦言，不分拆可能競爭力可會變?nèi)?，后起電池企業(yè)也就會趁機(jī)做大。