400%：雄安概念股“高換手”背后是什么？

上周雄安新區(qū)概念股“卷土重來”，個(gè)股換手率激增的同時(shí)，概念板塊占A股總成交額的比值也明顯回升。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，在4月17日所有雄安新區(qū)概念股全部復(fù)牌至上周五收盤，超過一半的概念股區(qū)間換手率（以自由流通股本為基準(zhǔn)，下同）已經(jīng)超過了100%，不過這背后也對應(yīng)著劇烈分化的市場表現(xiàn)。分析人士指出，高換手率除了反映出交投活躍度以外，也是判斷市場分歧大小的一個(gè)重要指標(biāo)。短期雄安新區(qū)概念股的充分換手，除了存在洗籌后新一輪行情興起的可能性以外，正如“擊鼓傳花”游戲臨近尾聲時(shí)鼓點(diǎn)會(huì)越來越密集，短期高換手背后的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。 雄安概念股換手激增 62.70%、61.95%和60.57%，這對應(yīng)的是4月27日青龍管業(yè)、先河環(huán)保和冀東裝備的換手率（以自由流通股本為基準(zhǔn)，下同），而這三只股票4月26日的換手率也均在50%以上。上周五復(fù)牌的河北宣工以及冀東裝備的日換手率也都超過了50%。 橫向?qū)Ρ葋砜矗@些股票的換手率均較前幾個(gè)交易日出現(xiàn)了明顯的提升，而這恰恰是雄安新區(qū)概念“卷土重來”的重要信號(hào)之一。繼4月12日創(chuàng)下新高之后，雄安新區(qū)概念指數(shù)僅短暫“踱步”便開始陷入不斷震蕩回調(diào)的狀態(tài)之中，4月14日至24日的跌幅一度達(dá)到15.74%，4月25日開始震蕩回升，三個(gè)交易日漲幅分別達(dá)2.41%、3.09%和3.36%，屢屢居于Wind概念指數(shù)漲幅榜的前列。 隨著雄安新區(qū)概念的“卷土重來”，概念股再度成為活躍資金的“集散地”。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上周雄安新區(qū)概念股占全部A股總成交額的比值明顯回升，4月26日一度達(dá)到了17.24%，直逼4月18日17.42%的占比。而該比值的最高峰出現(xiàn)了4月17日，也就是特停的概念股集中復(fù)牌的當(dāng)天，具體比值高達(dá)19.43%，即當(dāng)天近兩成的成交額發(fā)生在雄安新區(qū)概念板塊當(dāng)中，而相對于當(dāng)日全部A股21.03萬億元的自由流通市值，雄安新區(qū)概念股的自由流通市值合計(jì)僅5766.43億元，占比不到3%。 正是在雄安新區(qū)“特?！备拍罟扇繌?fù)牌之后，至上周五收盤的10個(gè)交易日內(nèi)，55只雄安新區(qū)概念股當(dāng)中，共有30只區(qū)間換手率都在100%以上。而這其中，冀東裝備、先河環(huán)保、青龍管業(yè)、嘉寓股份和韓建河山的區(qū)間換手率都在400%以上，具體換手率分別高達(dá)494.21%、489.22%、451.89%、405.19%和404.39%，創(chuàng)業(yè)環(huán)保、京漢股份和銀龍股份的區(qū)間換手率也都超過了300%。 高換手背后：第二波or擊鼓傳花？ 在股票交易當(dāng)中，“換手率”是指某一段時(shí)間內(nèi)的成交量與流通股本的比值，代表著一定時(shí)間內(nèi)股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱的重要指標(biāo)。而超過100%的換手率就意味著概念股流通股東已經(jīng)完成了“大換血”，超過300%的換手率更是代表每隔2-3天就全面更換一批流通股東。 而從市場表現(xiàn)來看，換手率較高的概念股區(qū)間表現(xiàn)也相對突出。冀東裝備、先河環(huán)保、青龍管業(yè)、嘉寓股份和韓建河山這4只股票區(qū)間換手率在400%以上的概念股，除了韓建河山期間下跌1.98%，其余三只股票分別上漲了74.20%、17.93%、7.38%和10.45%，均大幅跑贏同期指數(shù)及個(gè)股平均水平。而漲停板數(shù)量更是換手率高企的概念股的共同特征，冀東裝備期間共收出6個(gè)漲停，先河環(huán)保、青龍管業(yè)和嘉寓股份也都收出2個(gè)漲停，創(chuàng)業(yè)環(huán)保也收出過3個(gè)漲停，區(qū)間漲幅達(dá)40.99%。 不過高換手并不代表著區(qū)間表現(xiàn)一定更為強(qiáng)勢，特別是區(qū)間換手率在100%到300%之間的股票成為區(qū)間調(diào)整的“重災(zāi)區(qū)”，其中ST坊展、中化巖土、京漢股份、華夏幸福、巨力索具、冀東水泥等股票區(qū)間跌幅都在15%以上。至于區(qū)間換手率在70%以下的概念股更是全部出現(xiàn)了不同程度的下跌。 以上看似矛盾的數(shù)據(jù)恰恰反映出了高換手率的兩層意義。一方面，換手率直接反映該只股票交投的活躍度，換手率高往往代表股票流動(dòng)性好，資金進(jìn)出相對容易，是短線資金追逐的熱門股；另一方面，雖然區(qū)間換手率較高，但如果此前已經(jīng)獲得資金爆炒，股價(jià)持續(xù)快速上漲一段時(shí)間，那么高位后的高換手往往也意味著獲利資金的急于套利離場。 雄安新區(qū)概念股換手率激增表明交投活躍度的快速提升，主題投資熱潮上周呈現(xiàn)回潮態(tài)勢，充分換手意味著充分洗籌，可能是新一輪行情興起的“風(fēng)向標(biāo)”。但分析人士指出，就像“擊鼓傳花”游戲臨近尾聲時(shí)鼓點(diǎn)會(huì)越來越密集一樣，短期過高換手背后的風(fēng)險(xiǎn)不得不防。