共享充電寶背后的資本暗戰(zhàn)：年底未奠定地位就將出局

圖/視覺中國

2016年11月底，在一輛從杭州火車站駛往西溪地區(qū)的汽車上，金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎靠著椅背，在平板電腦上玩著一款時下流行的手游。很快，他將抵達西溪悅榕莊酒店，并在半個小時內(nèi)與小電科技創(chuàng)始人唐永波敲定一筆投資意向，從而再一次開辟一塊類似于共享單車一樣的創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)場。

5個月后，小電科技在2017年3月發(fā)布了融資信息，街電科技也緊跟而上，數(shù)天后，來電科技也發(fā)布了融資信息。

日前已經(jīng)有超過4億元資本涌入20多家涉足共享“共享充電”領(lǐng)域的公司——這些公司通過在商場、餐廳等區(qū)域投放可以租還充電寶的機器或者可以直接充電的桌面機器為消費者提供電子產(chǎn)品充電服務(wù)。

打開這張長長的投資機構(gòu)名單就會發(fā)現(xiàn)：這些投資機構(gòu)中相當(dāng)一部分也參與了2016年的共享單車大戰(zhàn)、甚至是2015年的網(wǎng)約車大戰(zhàn)。

不同的是，在共享充電這個戰(zhàn)場中，沖在最前排的創(chuàng)業(yè)公司絕大部分都是在2014-2015年成立的，他們在聚光燈外摸索了數(shù)年的時間，突然被資本送入了戰(zhàn)場。

來電科技在2016年一整年尋求資本的道路都并不順利。“看不懂”，“太重資產(chǎn)了”，這是來電科技創(chuàng)始人袁炳松常常聽到的資方回復(fù)。但在2017年春節(jié)后，資本方的態(tài)度卻突然出現(xiàn)了變化，一家北京的投資公司一次開出了3億元的投資額度。

春節(jié)是一個明顯的節(jié)點，春節(jié)后創(chuàng)投圈就開始傳出一些標(biāo)桿型投資機構(gòu)進入這一行業(yè)的消息。在一位北京投資機構(gòu)的合伙人看來，這不是什么秘密，或者說提早知道這個秘密并不能讓投資機構(gòu)獲得什么優(yōu)勢，“有錢的大部分都能干，沒錢的誰都干不了”，這位投資人表示。

中國線上流量版圖的改變讓資本可以選擇的空間正在變得越來越狹窄，它們不得不抱團涌入一個市場，從而獲得一個相對可靠的回報。從2016年開始，紅點中國投資經(jīng)理周韜略就察覺到值得投資的項目正在變得越來越少，短視頻、社交網(wǎng)絡(luò)風(fēng)口已過，各種類型的APP占滿了用戶的使用時間，以至于新的應(yīng)用再想獲得一位用戶的成本已經(jīng)被抬升到了很高的程度。紅點中國也是來電科技次輪融資的領(lǐng)投方之一。

在過去的十年時間中，這種以獲得客戶流量為目的線上項目主導(dǎo)了中國創(chuàng)投圈前進的方向，電商、社交網(wǎng)絡(luò)、短視頻、直播，在一波又一波的浪潮過后，中國的創(chuàng)投圈可選標(biāo)的日漸減少。投資圈也越來越認(rèn)可這樣的一個觀念：資本本來就可以成為一個商業(yè)模型是否可行的重要變量之一。

并非每一個投資人都看好這個行業(yè)，天成資本合伙人陳超陽此前看過一些共享充電的業(yè)務(wù)，但是在他看來這個行業(yè)的財務(wù)模型太清晰和簡單了，這也意味著投資者只能獲得一個穩(wěn)定的回報，并沒有太多想象空間。同時，電池技術(shù)一旦有突破，這就可能成為一個被淘汰的市場。“創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)還是要多投一些未來的項目，而不是吃落日的余暉過活。”陳超陽表示。

但無論如何，資本已經(jīng)涌入了。很快每月數(shù)十萬臺的各類充電機器將會遍布中國一二線城市的商場、火車站、餐廳和咖啡館。

暗戰(zhàn)春節(jié)后

雷云已經(jīng)在深圳過了好幾年舒適的日子，他習(xí)慣了每天睡到自然醒。從2011年開始，一直從事鋰電池行業(yè)的雷云所創(chuàng)辦的首家創(chuàng)業(yè)公司獲得了成功，在閑暇之余，他還在2015年創(chuàng)辦了一家名為云充吧的“共享充電”公司，這家主要業(yè)務(wù)是在公共場所投放能租還充電寶的機器，并以此獲得收入。

雷云進入這個行業(yè)時，只有寥寥幾家公司，其中就包括來電科技。來電科技是最早一批進入這一行業(yè)的公司之一，創(chuàng)始人袁炳松在鋰電池行業(yè)有著超過10年的從業(yè)經(jīng)驗，2014年袁炳松創(chuàng)建了來電科技，進入充電寶租賃行業(yè)。

在2014-2016年這一時間段，一批涉足“共享充電”這一領(lǐng)域的公司在深圳、北京、上海等城市誕生，這些公司規(guī)模有限，布局網(wǎng)點數(shù)量多者也只有數(shù)千個，少的更是僅有數(shù)百個網(wǎng)點。

在2016年年初，袁炳松開始接觸資本方，希望能夠通過資本的力量加快進程，但是在一整年的時間中，融資進程都毫無進展。大部分資本方都表示看不懂這套商業(yè)的邏輯到底是什么，也有一些資本方認(rèn)為這是一種重資產(chǎn)的商業(yè)模式——來電科技投入的大型機柜成本達數(shù)萬元，小型機柜成本也在數(shù)千元。

改變發(fā)生在翻過年的2017年2月。

春節(jié)過后，袁炳松一位趕赴北京尋找投資的合伙人感覺到了資本的青睞，多家投資機構(gòu)都表現(xiàn)出了投資的興趣，其中一家北京的投資機構(gòu)更是直接將投資的幅度從5000萬拉至3億元。

3月18日，來電科技的一輪融資迅速被敲定，SIG和紅點中國領(lǐng)投，九合創(chuàng)投和飛毛腿董事長個人跟投。在這之前，兩位競爭對手小電科技和街電科技也已經(jīng)完成了融資：其中街電科技的領(lǐng)投者是IDG和欣旺達，小電科技第一輪的領(lǐng)投者是金沙江創(chuàng)投和個人投資者王剛。

2016年小電科技創(chuàng)始人唐永波察覺到了這個領(lǐng)域，在用各種方式測試了3個月后，他確定了這一領(lǐng)域的潛力，并帶著測試的數(shù)據(jù)和產(chǎn)品找到了朱嘯虎，在半個小時的交談后，確定了第一輪融資。融資完成后，唐永波成立了小電科技，并在2017年2月又緊跟完成了第二輪融資，第二輪領(lǐng)投方為騰訊和元璟資本。唐永波對經(jīng)濟觀察報表示，之所以選擇這么快的融資速度，是因為他此前一直從事互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，因此他對于資本力量的感受格外深刻。

彈藥已經(jīng)填充完畢，只等引線點燃的那一刻。在這一異常安靜又接近沸騰的時刻，雷云還處在“睡到自然醒”的生活狀態(tài)中。他并不是完全沒有察覺到這種跡象，在2017年春節(jié)過后有不少投資機構(gòu)接觸了云充吧，但這并沒有引起雷云的重視，大部分的投資機構(gòu)他都沒有直接接觸，而是交給了另一位負責(zé)云充吧銷售的總監(jiān)，這些洶涌而至的投資者只是被雷云當(dāng)作春節(jié)后投資經(jīng)理返工的一些正常跡象而已。

然而在3月底，小電科技打響了第一炮，披露了融資信息，在小電科技披露的當(dāng)天，街電科技緊跟而上。競爭對手的速度擾亂了袁炳松的計劃，他本來打算要將融資信息留到5月份再披露，不得已之下。來電科技緊跟在4月初披露了融資信息。

雷云自然醒的生活也出現(xiàn)了改變，每天早上7點左右，雷云都會準(zhǔn)時起床，一連串對手的融資信息讓雷云感覺到后悔又興奮，后悔的是他所創(chuàng)建的云充吧錯失了這一輪的融資機會；但興奮的是，他竟然又一次的站上了一個風(fēng)口行業(yè)，又有了一次披掛上陣的機會，“人能有幾次站上風(fēng)口的機會呢？”雷云說道。

6個月的戰(zhàn)爭

4月25日，在國貿(mào)三期64樓國貿(mào)大酒店大堂內(nèi)，朱嘯虎正在一輪又一輪地約見著不同來訪者。不久后，朱嘯虎就將迎來一年一度的LP（投資機構(gòu)的有限合伙人）會議，他的行程變得異常忙碌，在和坐在對面的來訪者交談的同時，另一位來訪者已經(jīng)在樓下的餐廳等待著。

在過去的5年時間中，朱嘯虎幾乎都是整個創(chuàng)投圈繞不開的名字，從滴滴開始，到餓了么以及2016年的共享單車，數(shù)次精準(zhǔn)的操作讓朱嘯虎的每一次出手都會引來一些關(guān)注。一位北京的投資經(jīng)理描述了這種模式：朱嘯虎先進入第一輪，隨后包括騰訊系或者阿里系在內(nèi)的數(shù)家大型投資機構(gòu)就會迅速進入后續(xù)幾輪的投資名單中，從而奠定局面。小電科技第二輪融資中領(lǐng)投方之一騰訊也是朱嘯虎本人幫忙出面接洽的。

從某種意義而言，這一輪共享充電熱潮的興起也與朱嘯虎參與投資的共享單車熱潮有密切關(guān)聯(lián)。在這一點上，袁炳松、雷云都抱持著同樣的觀點：共享單車市場的火熱教育了投資人，從而讓他們對于“共享充電”這一模式的態(tài)度有了極大的轉(zhuǎn)變。

在共享單車模式火熱的一段時間，爭議從來沒有斷過。一位投資過共享單車的機構(gòu)人士對經(jīng)濟觀察報表示，當(dāng)時這種模式是否值得投資這一問題曾經(jīng)在機構(gòu)里引起了相當(dāng)激烈的討論。然而，隨著紅杉、騰訊等大型投資機構(gòu)的進入，“是不是值得投”這一問題迅速被高歌猛進的資本遠遠地甩在了身后。

朱嘯虎對于這一領(lǐng)域的投資有著自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)：是否剛需高頻？單個財務(wù)模型是否成立？以及是否能夠形成護城河？從這三個標(biāo)準(zhǔn)衡量，在朱嘯虎自己的邏輯框架里，“共享充電”是一門好生意，甚至比“共享單車”還要好，在朱嘯虎曾經(jīng)告訴后一輪的潛在投資人：“我找到了一個和共享單車一樣的項目，財務(wù)模型還要更好。”

朱嘯虎的計算方法是，一個最簡單的桌面式充電器的成本只有20-30元，如果按一天一次，一次一元的標(biāo)準(zhǔn)計算，一個月內(nèi)就能回本。而朱嘯虎認(rèn)為只要是在6個月內(nèi)能收回成本的項目，風(fēng)險就是可控的。同時，“共享充電”會涉及大量商戶端的渠道，一個商戶不太可能在店內(nèi)鋪設(shè)數(shù)個品牌的充電機器，這也意味著一旦一家公司占有了商戶渠道，就有可能是排他性的。

鋪開規(guī)模、占有渠道成為了各家“共享充電”公司最為重要的事情，在唐永波看來，這一類“共享戰(zhàn)爭”最重要的節(jié)點就在于“規(guī)模和成本間的權(quán)衡”。袁炳松也在資本的催促下，將百城十萬點的目標(biāo)提升至了百城百萬點。

小電科技籌備了每天10萬臺桌面充電器的產(chǎn)能，來電科技也籌備了一月大柜機3000臺，小柜機5萬臺，桌面機30-50萬臺的產(chǎn)能（大型柜和小型柜的區(qū)別在于內(nèi)部能放置的充電寶數(shù)量，而桌面機一部分是手機直接充電，一部分是帶有一個充電寶，這也是目前行業(yè)內(nèi)的兩種不同模式）。

毫無疑問，這會是一場極為慘烈的戰(zhàn)斗，在袁炳松的預(yù)測中，這場戰(zhàn)爭需要持續(xù)兩年半的時間，但是如果2017年年底不能奠定地位，就意味著出局。而在2017年春節(jié)后，袁炳松的一位投資人告訴他，從資本的緯度，這場戰(zhàn)爭實際半年內(nèi)就結(jié)束了。

火車啟動了

2017年春節(jié)過后，一位北京投資機構(gòu)的投資經(jīng)理在自己的辦公室內(nèi)開了一張長長的名單，在這張名單上一列排下來的項目包括雨傘在內(nèi)的生活服務(wù)設(shè)施。他一項一項地劃掉了名單上不夠高頻或者不夠剛需的服務(wù)，然后將目光停留在了“充電寶”一項，綜合考量，這位投資經(jīng)理認(rèn)為這個項目有潛質(zhì)。

但是，很快這位投資經(jīng)理就聽到了業(yè)內(nèi)流傳的一些標(biāo)桿性機構(gòu)已經(jīng)進入的消息，他明白這個時候已經(jīng)晚了，“能夠賺錢的唯一機會就是在這些大型機構(gòu)進入前先投一輪，然后等著他們進來投下一輪，但這種概率并不大，就算市場上只有十家公司，這個概率算下來也就是十分之一。”這位投資經(jīng)理對經(jīng)濟觀察報表示。

投資越來越像一輛列車，當(dāng)它已經(jīng)啟動的時候，就再也沒有上車的機會了，所有的座位都預(yù)留給了足夠有分量的機構(gòu)，而在啟動之前，大部分人并不知道資本會開動哪一輛列車。朱嘯虎告訴經(jīng)濟觀察報，在最近一段時間，他的手機都要被打爆了，來咨詢能不能進入后續(xù)投資輪次的投資機構(gòu)數(shù)量甚至要超過之前的共享單車項目。但是，股權(quán)不可能無限制稀釋，準(zhǔn)入的名額極為有限，在小電科技的第二輪融資中，進入的機構(gòu)也都是騰訊、元璟資本這樣此前在ofo和滴滴項目中，曾經(jīng)與朱嘯虎并肩作戰(zhàn)過的機構(gòu)。

在周韜略看來，這樣“抱團作戰(zhàn)”的方式已經(jīng)成為了中國創(chuàng)投圈的一個特色。聚集的資本所展示出來的力量已經(jīng)逐漸讓創(chuàng)投業(yè)界接受了這樣一個觀點：在考量一個商業(yè)模型是否成立時，不應(yīng)該把資本因素抽離，資本因素反而是其中一個極為重要的變量。而這一點已經(jīng)在多個輪次的“風(fēng)口”中得到了驗證。

歷經(jīng)一輪又一輪的風(fēng)口過后，一些投資人已經(jīng)感覺到了項目的匱乏。周韜略在2016年就開始感覺到了這一點，在大部分投資機構(gòu)專注的傳統(tǒng)TMT領(lǐng)域已經(jīng)沒有太多可以投資的項目了，從社交網(wǎng)絡(luò)到短視頻、再到2016年的直播，用戶流量已經(jīng)被拉扯到了極致，“或許在垂直領(lǐng)域還有機會，但是整體上亮眼的領(lǐng)域已經(jīng)很少”，周韜略說。正是這種可投項目的逐漸減少，讓周韜略開始將目光從純線上項目向一些生活服務(wù)類項目轉(zhuǎn)移，并最終決定了對來電科技的投資。

陳超陽在2016年年底和2017年春節(jié)后也看過一些共享充電寶項目，這些項目都展示出簡明易懂的財務(wù)模型。但這也是讓陳超陽由猶豫的地方之一——投資機構(gòu)能夠獲得回報的數(shù)量太容易計算了，回本很容易，但很難看到獲得超額回報的機會。陳超陽認(rèn)為類似于共享充電這類項目屬于“有多少資本推動才能走多遠”的項目，相較而言，他更看好一些屬于未來的大數(shù)據(jù)、無人機等項目。

有效領(lǐng)域的緊縮讓機構(gòu)投資的風(fēng)險不斷增加，為求穩(wěn)妥回報的資本集中進入一個領(lǐng)域，從而迅速形成一個“風(fēng)口”，這已經(jīng)成為了一套被證實行之有效的策略，在這一策略之下，共享出行、共享單車甚至是“共享充電”等“風(fēng)口”一個接一個的出現(xiàn)。

在10年的時間中，中國創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域經(jīng)歷了神速般的發(fā)展，資本、政策等資源被填充進這一領(lǐng)域，并被寄予厚望。政策方希望能夠培育新的經(jīng)濟動能，解決更多就業(yè)，而資本方希望獲得足夠的回報。在線上空間被席卷一輪后，所有人實際生活的物理空間也正在不斷地感受到浪潮的襲來。

4月，北京東直門來福士二層的咖啡廳剛剛安裝完畢一臺共享充電的機器，機器尚未接通電源，就已經(jīng)有消費者在機器嘗試要掃碼充電。很快地，這樣的機器將會以肉眼可見的速度，充斥在整個現(xiàn)實空間之中。