上市險企2016年總投資收益率PK：最高5.8% 最低4.56%

截至昨日晚間，6家主要上市險企發(fā)布了2016年年報。受資本市場低迷的影響，上市險企的投資收益率同比都出現(xiàn)了明顯下降；橫向?qū)Ρ葋砜?，在中國人壽、中國平安、中國人保、中國太平、中國太保和新華保險這6家上市險企中，總投資收益率最高的為中國人保，達(dá)5.8%；總投資收益率最低的為中國人壽，為4.56%。

總投資收益率一覽

在“承保+投資”的雙輪驅(qū)動模式中，投資收益情況對保險公司整體經(jīng)營業(yè)績有著重要影響。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計上市險企2016年年報，從總投資收益率來看，2016年總投資收益率最高的為中國人保，達(dá)5.8%；總投資收益率最低的為中國人壽，為4.56%。受資本市場低迷的影響，6家上市險企的投資收益率同比都出現(xiàn)了明顯下降。

具體來看，2016年，中國人保的總投資收益率為5.8%，同比下降1.5個百分點；中國太平的總投資收益率為5.01%，同比下降2.96個百分點；中國平安2016年的保險資金總投資收益率為5.3%，同比下降了2.5個百分點，2015年和2014年的總投資收益率分別為7.8%和5.1%；新華保險的總投資收益率為5.1%，較上年下降2.4個百分點；中國太保的總投資收益率為5.2%，同比下降了2.1個百分點。

中國人壽的總投資收益率為4.56%，同比下降了1.83個百分點，2015年為6.39%，2014年為5.39%。“年內(nèi)利率水平總體處于低位，公司新增固定收益類資產(chǎn)收益率有所下降，權(quán)益類投資分紅收益較去年有所增加，投資組合總體息類收入穩(wěn)定增長。受股票市場影響，價差收益和公允價值變動損益均較去年明顯減少，資產(chǎn)減值損失有所增加，總投資收益較去年下降。”中國人壽表示。

投資策略各有不同

面對復(fù)雜多變的投資環(huán)境，上市險企紛紛思索應(yīng)對之策，力爭取得穩(wěn)定的投資收益。從投資策略上來看，各家公司采取了不同的投資策略。

2016年，中國人壽優(yōu)化投資管理體系，市場化委托規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，另類投資平臺加快發(fā)展，多元化、分散化投資布局穩(wěn)步推進(jìn)。在投資策略上，遵循保險資金投資規(guī)律，堅持資產(chǎn)負(fù)債匹配的總體原則，固定收益類投資把握配置節(jié)奏，加強(qiáng)長久期資產(chǎn)配置力度；公開市場權(quán)益投資控制風(fēng)險敞口，保持合理倉位。非傳統(tǒng)領(lǐng)域投資著眼長期戰(zhàn)略布局，繼續(xù)推進(jìn)全球配置，積極實施健康養(yǎng)老、基礎(chǔ)設(shè)施及境內(nèi)外優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)等項目，不斷豐富組合收益來源。

截至2016年年底，中國人壽主要投資品種中，債券配置比例由2015年底的43.55%增至45.62%，定期存款配置比例由2015年年底的24.59%降至21.94%，股票和基金（不包含貨幣市場基金）投資配置比例由2015年底的9.34%增至10.05%，金融產(chǎn)品投資配置比例由2015年年底的7.44%增至9.28%。

中國太平表示，2016年該公司適當(dāng)降低權(quán)益類資產(chǎn)占比，提高固定收益類資產(chǎn)占比。在權(quán)益類投資方面更注重價值投資理念，在固定收益投資方面加強(qiáng)信用違約風(fēng)險的防范。至2016年年底，集團(tuán)股票與證券投資基金配置比例為8.1%，較行業(yè)平均低5.2個百分點。

“根據(jù)新的市場形勢，主動改善投資組合資產(chǎn)配置以應(yīng)對新的經(jīng)濟(jì)形勢，固定收益類投資占總投資資產(chǎn)的比例由2015年的72.8%增至2016年的73.6%，權(quán)益投資的占比由2015年的14.4%降至2016年的13.3%。”該公司表示。

中國平安表示，2016年股債劇烈波動，A股市場年初大幅下跌，債券市場年末劇烈調(diào)整，信用風(fēng)險事件創(chuàng)歷史新高。“在堅守風(fēng)險底線的前提下積極配置優(yōu)質(zhì)固定收益資產(chǎn)、優(yōu)先股；把握權(quán)益市場波動機(jī)會，動態(tài)調(diào)整權(quán)益資產(chǎn)配置比例；適當(dāng)參與港股投資，通過資產(chǎn)配置多樣化進(jìn)一步分散投資組合風(fēng)險。”中國平安表示，在2013年、2014年該公司就加大力度提前布局優(yōu)質(zhì)、高收益的另類資產(chǎn)，并且在經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型階段，逐步將重點放在安全性高、收益穩(wěn)定的政府債、鐵道債、銀行優(yōu)先股等品種，通過多渠道提升投資收益，有效應(yīng)對了低利率的挑戰(zhàn)。

“應(yīng)對復(fù)雜投資環(huán)境，堅持穩(wěn)健投資、價值投資、長期投資。”中國太保表示，從制度上杜絕激進(jìn)投資，防止公司出現(xiàn)系統(tǒng)性經(jīng)營風(fēng)險。2016年，該公司對權(quán)益類資產(chǎn)配置仍保持相對謹(jǐn)慎，固定收益類資產(chǎn)投資則通過加強(qiáng)非標(biāo)資產(chǎn)投資以獲取流動性溢價，同時適當(dāng)控制資產(chǎn)久期以保持資產(chǎn)配置的靈活性。

投資展望繼續(xù)穩(wěn)中求進(jìn)

2017年是各保險公司推進(jìn)實施“十三五”規(guī)劃的關(guān)鍵之年。在宏觀層面，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在，在低利率環(huán)境下，保險公司需要優(yōu)化資產(chǎn)配置，既能滿足資產(chǎn)負(fù)債匹配的要求，又能獲得穩(wěn)定的收益。那么，2017年，保險公司將采取怎樣的投資策略？

中國太平表示，將順應(yīng)國家戰(zhàn)略，把握投資重點。結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，重點投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代制造業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域；結(jié)合國家三大戰(zhàn)略，重點投資“一帶一路”、京津冀和長江經(jīng)濟(jì)帶等區(qū)域；創(chuàng)新多種方式，積極投資重大基礎(chǔ)設(shè)施和民生保障工程等項目服務(wù)保險主業(yè)，注重戰(zhàn)略協(xié)同。在與主業(yè)高度契合的養(yǎng)老、健康、醫(yī)療、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域加大投入和布局力度。

新華保險將繼續(xù)堅持以追求絕對收益為導(dǎo)向，積極在境內(nèi)外尋找確定性投資機(jī)會。權(quán)益類投資方面，關(guān)注風(fēng)險可控、收益確定的投資標(biāo)的。固定收益類方面，配置長久期利率債、高等級信用債和金融產(chǎn)品。同時，嚴(yán)格控制信用風(fēng)險與市場風(fēng)險，加強(qiáng)投后管理，做好風(fēng)險處置預(yù)案。

人保資產(chǎn)副總裁韓松在日前的業(yè)績發(fā)布會上表示，股權(quán)基金將是今年人保的重點投資方向。據(jù)他介紹，從去年收益率來看，非標(biāo)資產(chǎn)收益率比債券要高。而非標(biāo)資產(chǎn)中，較多投向了股權(quán)基金，取得了較好收益。

中國太保表示，2017年，投資收益面臨著不確定性的沖擊，其將通過深化資產(chǎn)負(fù)債管理并不斷優(yōu)化基于負(fù)債特性的大類資產(chǎn)配置等措施應(yīng)對風(fēng)險。