董明珠掌舵格力3年分紅255億：個(gè)人分得2億 系薪酬5倍

3月18日，中國(guó)神華拋出了該公司有史以來最大的分配預(yù)案，擬派發(fā)0.46元/股的現(xiàn)金股息和2.51元/股的特別股息。合計(jì)將派發(fā)590.72億元，折合股息率達(dá)18.17%。這一超大紅包公布后，中國(guó)神華股價(jià)應(yīng)聲跳漲，兩日內(nèi)漲幅超過19%。

一時(shí)間，A股對(duì)“高分紅”企業(yè)的追捧堪比過往的“高送轉(zhuǎn)”概念。相比后者純粹的數(shù)字游戲，高分紅需要付出的是實(shí)實(shí)在在的真金白銀。近期，A股市場(chǎng)上歷來以高分紅著稱的格力電器、貴州茅臺(tái)等優(yōu)質(zhì)白馬股備受追捧。

其中，格力電器自上市以來一直以慷慨分紅著稱。從2015年度分紅情況看，格力電器股息率最高，達(dá)8%以上。公司股價(jià)也從1月中旬底部以來已累計(jì)上漲超過30%，股價(jià)接近歷史最高位（后復(fù)權(quán)）。

格力電器近一年以來股價(jià)走勢(shì)圖（后復(fù)權(quán)）

回顧格力電器過去多年的分配方案可以看到，自董明珠2012年就任董事長(zhǎng)以來，格力電器的分紅力度逐步提升。2013年，格力電器凈利潤(rùn)74.46億元，現(xiàn)金分紅30.08億元，股利支付率40.4%，而此前5年中最高的2009年股利支付率也只有32.04%。

2014年，格力股利支付率提高到63.31%，當(dāng)年142.53億元凈利潤(rùn)中90.24億元被用于分紅。2015年，雖然遭遇上市以來的營(yíng)收、凈利同比雙下滑，但格力仍提高了分紅比例，保持了90.24億元的分紅金額，股利支付率達(dá)到71.48%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在“董明珠時(shí)代”，格力電器累計(jì)分紅超過255億元。

不過，享受格力電器“高分紅”的不僅僅是中小股東，董明珠個(gè)人也因?yàn)楦窳﹄娖鞯母叻旨t獲利頗多，累計(jì)獲得現(xiàn)金紅利接近2億元。截至2016年9月底，董明珠已持有格力4429.85萬(wàn)股，持股市值達(dá)13.8億元，且均未質(zhì)押。

相比從股權(quán)中獲得的分紅，董明珠從格力電器領(lǐng)取的工資薪酬則“小巫見大巫”。2005年，格力電器首次在年報(bào)中披露高管年薪，時(shí)任董事、總經(jīng)理的董明珠年薪55萬(wàn)元，僅次于時(shí)任董事長(zhǎng)朱江洪的60萬(wàn)元。

2007年，董明珠年薪首次突破100萬(wàn)元達(dá)到133萬(wàn)元，2009年漲至210萬(wàn)元，兩年后翻倍達(dá)到475萬(wàn)元。2014年，董明珠年薪達(dá)到720萬(wàn)元，為任職以來最高峰。2015年則略下降至698萬(wàn)元。

根據(jù)格力電器披露的數(shù)據(jù)，董明珠在格力任職期間至少取得了3700萬(wàn)元的薪酬。相比之下，僅2015年年度分紅就給董明珠個(gè)人帶來超過6600萬(wàn)元進(jìn)賬。

格力電器2016年的年報(bào)和分配方案尚未出爐，不過市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)此產(chǎn)生了期待。從已披露的2016年三季報(bào)業(yè)績(jī)來看，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.82%，帶給市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)的預(yù)期。不少投資者都期待格力電器新一年的分紅。

不過，值得注意的是，在股東大會(huì)上，因中小股東與管理層意見相左，董明珠曾現(xiàn)場(chǎng)“發(fā)飆”。 “格力沒有虧待你們！我講這個(gè)話一點(diǎn)都不過分”、“你看看上市公司有哪幾個(gè)這樣給你們分紅的？”

國(guó)金證券研報(bào)指出，空調(diào)行業(yè)于2016年中結(jié)束休克式去庫(kù)存，夏季高溫、地產(chǎn)旺銷以及產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期開啟補(bǔ)庫(kù)存周期。

產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2016年12月空調(diào)內(nèi)銷增速達(dá)到82%，遠(yuǎn)高于20%左右的零售增速。2017年1-2月，家用空調(diào)整體銷售2018.1 萬(wàn)臺(tái)，同比增39.5%。其中，內(nèi)銷同比大幅增長(zhǎng)86%。特別是今年2月的內(nèi)銷數(shù)據(jù)同比大幅增長(zhǎng)115.5%，主要受益于去年同期低基數(shù)以及補(bǔ)庫(kù)存需求。

中金公司研報(bào)也認(rèn)為，2017年將繼續(xù)存在補(bǔ)庫(kù)存空間，同時(shí)人民幣貶值帶來的出口復(fù)蘇繼續(xù)保持良好勢(shì)頭；格力電器加強(qiáng)與國(guó)美、蘇寧合作后，家電連鎖渠道市場(chǎng)份額保持上升趨勢(shì)，公司業(yè)績(jī)將穩(wěn)健增長(zhǎng)。