人民日報：P2P平臺，咱還能投錢嗎？

今年的《政府工作報告》指出，當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險總體可控，但對不良資產(chǎn)、債券違約、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積風(fēng)險要高度警惕。穩(wěn)妥推進金融監(jiān)管體制改革，有序化解處置突出風(fēng)險點，整頓規(guī)范金融秩序，筑牢金融風(fēng)險“防火墻”。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的一大熱點，P2P（網(wǎng)絡(luò)借貸平臺）風(fēng)險性事件不斷爆發(fā)，讓很多投資者感到不安。日前，備受關(guān)注的網(wǎng)貸機構(gòu)資金存管政策終于落地，銀監(jiān)會發(fā)文要求網(wǎng)貸機構(gòu)對自有資金、存管資金分開保管、分賬核算，防范網(wǎng)貸資金挪用風(fēng)險，安全保管客戶交易結(jié)算資金。那么，網(wǎng)貸平臺風(fēng)險有多大？投資者應(yīng)當(dāng)注意哪些“陷阱”？本報記者進行了調(diào)查采訪。

利率下行成趨勢，P2P投資人更謹(jǐn)慎

“這些平臺這一刻看著好好的，下一秒鐘就不知道會怎么樣，錢放在那兒，心里很不踏實”

北京某公關(guān)公司員工劉麗瑩，是一名P2P網(wǎng)貸平臺投資“?？?rdquo;。P2P剛興起時，她就開始關(guān)注，陸續(xù)在一些平臺上試水，到2015年網(wǎng)貸市場最火的時候，她至少在10個平臺上輾轉(zhuǎn)投資。最近，她明顯感覺到各個P2P平臺都在降溫。“P2P火爆時期，行業(yè)平均收益率為10%左右，現(xiàn)在收益率普遍下行。年前我投了一個平臺，算上春節(jié)額外贈送的部分，總的收益率是7%左右。”

說降溫，不僅是指平臺上的投資收益率在下降，還包括各個平臺似乎都比較“沉靜”，不像以前那樣大打促銷牌、送各種禮品。劉麗瑩曾在一個平臺投了一款3個月期的標(biāo)的，投資額只要到80萬元，可免費得到一部蘋果手機，而現(xiàn)在能這樣豪氣送禮物的比較少見。年前，她在幾個熟悉的平臺上“轉(zhuǎn)悠”，都沒看到送禮品的活動，促銷力度也比以前小了很多。

作為資深P2P投資人，劉麗瑩選擇平臺有自己的標(biāo)準(zhǔn)。“收益率太高的平臺不能選。借款人既要支付投資人的收益，還要掏平臺收取的服務(wù)費。如果利率太高，哪個行業(yè)的收益率能覆蓋這個融資成本？感覺像隨時拿了錢要跑路的。”

網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布的月報顯示：今年2月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為9.51%，同比下降235個基點，主流綜合收益率區(qū)間仍分布在8%—12%，平臺占比為53.16%。

“隨著網(wǎng)貸行業(yè)持續(xù)整改，P2P網(wǎng)貸平臺在信息披露、風(fēng)控措施和產(chǎn)品創(chuàng)新上逐步完善，吸引了一些新的投資人加入，但借款人數(shù)小幅下降，資金供給大于需求，推動網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率下行，2016年底網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率已跌破10%。未來行業(yè)會逐步走向規(guī)范，市場化競爭相對充分后，利率水平還會有所下降，但降幅不會太大。”網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人石鵬峰說。

雖然收益率下降，但相比其他投資方式，目前P2P網(wǎng)貸平臺還有一定的優(yōu)勢。比如，1年期銀行理財產(chǎn)品的收益率只有5%，P2P平臺的收益率不會高太多，但是期限短一些，1—3個月就能贖回。選擇較短期限的產(chǎn)品，也是不少投資者規(guī)避風(fēng)險的一種方式，可以拿到收益就走。

平臺風(fēng)波不斷，也有不少投資人開始“撤離”。

某網(wǎng)絡(luò)公司文員王寧曾經(jīng)在幾個排名靠前的平臺上投資過幾筆，但從去年底起，她就把資金撤出來了。“這些平臺這一刻看著好好的，下一秒鐘就不知道會怎么樣，而且利率也沒多高，還不如把錢踏踏實實放在銀行里，更省心?，F(xiàn)在政府正整治這些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，等整治好了再看看吧。”王寧的想法代表了不少投資人的心態(tài)。

網(wǎng)貸行業(yè)開始洗牌，問題平臺浮出水面

“歇業(yè)停業(yè)平臺占比達(dá)到35.7%，重大風(fēng)險事件增多，808信貸、e速貸等平臺相繼出事”

監(jiān)管政策密集出爐，不少網(wǎng)貸平臺變得“低調(diào)”起來。有網(wǎng)貸平臺坦言，現(xiàn)在看不清政策和行業(yè)的風(fēng)向，干脆“窩著”，靜觀其變。數(shù)據(jù)顯示：今年2月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的成交量為2043.41億元，環(huán)比降了7.53%，成交量已連續(xù)兩個月出現(xiàn)下降。

監(jiān)管壓力之下，問題平臺逐漸浮出水面，行業(yè)前期積聚的風(fēng)險開始爆發(fā)。零壹財經(jīng)發(fā)布的報告顯示，2016年新增問題平臺多達(dá)1106家。風(fēng)險事件主要呈現(xiàn)兩個明顯特征：一是歇業(yè)停業(yè)平臺占比仍然較大，占35.7%；二是重大風(fēng)險事件增多，比如808信貸、e速貸、四達(dá)投資、國誠金融等平臺相繼出事。

“P2P網(wǎng)貸行業(yè)存在四大風(fēng)險，首先是平臺欺詐經(jīng)營的道德風(fēng)險。其次是流動性風(fēng)險，如果投資用戶大量提現(xiàn)，很可能導(dǎo)致一些平臺運作的資金池被抽光。還有政策風(fēng)險和借款人不還款帶來的信用風(fēng)險。”積木盒子首席執(zhí)行官謝群說。

怎么才能不“踩雷”，避開風(fēng)險平臺呢？業(yè)內(nèi)人士指出，此前政策已明確網(wǎng)貸平臺信息中介的本質(zhì)，規(guī)范的P2P網(wǎng)貸平臺不吸收任何存款，也不參加同業(yè)市場。篩選時可以看幾個重要標(biāo)準(zhǔn)，比如注冊資本、平臺背景、高管團隊等。還要看平臺產(chǎn)品和標(biāo)的真實性，判斷是否具備純線上的大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力，以及是否觸及網(wǎng)貸監(jiān)管的12條紅線，即是否自融、是否設(shè)立資金池、是否平臺本身提供擔(dān)保等。

“目前普通投資人還缺乏基本的金融常識和風(fēng)險管理能力，投資不夠理性，跟風(fēng)投資的多。通過這次互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治，那些經(jīng)得起檢驗的平臺會吸引更多投資者；而經(jīng)營不善的平臺也會被大浪淘沙，退出行業(yè)。這種變化對投資人來說，是難得的投資教育機會，幫助投資人改變盲目追求高收益的心態(tài)，樹立長期投資理念。”中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震說。

有銀行資金存管，投資并非進了“保險箱”

“P2P平臺要把合適的產(chǎn)品賣給合適的人，不向沒有風(fēng)險承受能力的投資人銷售不適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品”

專項整治結(jié)束后，監(jiān)管并未放松。廈門、廣東、上海等地日前相繼出臺了網(wǎng)貸備案登記管理暫行辦法，備受關(guān)注的網(wǎng)貸機構(gòu)資金存管政策也已“落靴”。

存管政策出臺前，投資人投入平臺的錢直接進企業(yè)賬戶，和企業(yè)的自有資金混在一起，而每次選擇投向具體項目時，投資人其實并不知道錢到底有沒有進借款人賬戶。不少問題平臺就是利用這一點玩起自融的把戲，設(shè)定一個虛假的借款標(biāo)的，說是投資者的錢借給了某家企業(yè)或個人，實際上還是在平臺自己的腰包里，并沒有投向具體項目。比如之前出事的快鹿集團、“中晉系”就是這種情況。

存管政策出臺后，每個投資人會在銀行有自己的專屬賬戶，每筆資金的去向都要得到本人確認(rèn)、授權(quán)，類似股票賬戶的資金劃轉(zhuǎn)，銀行和網(wǎng)貸平臺每天還要核對投資人的賬戶，保證每筆資金有跡可循。這就相當(dāng)于銀行給投資人的資金上了一道保險，能杜絕資金被挪用的風(fēng)險。

“存管一直被認(rèn)為是網(wǎng)貸行業(yè)的‘生死結(jié)’，而對投資者來說，是根本的安全保障措施。”中國人民大學(xué)金融科技與互聯(lián)網(wǎng)安全研究中心主任楊東說，網(wǎng)貸資金存管政策出臺后，客戶資金與平臺賬戶完全隔離，杜絕了網(wǎng)貸機構(gòu)在整個業(yè)務(wù)過程中觸碰和支配用戶資金的可能，防止網(wǎng)貸機構(gòu)“跑路”。據(jù)統(tǒng)計，目前已完成資金存管業(yè)務(wù)的平臺僅占平臺總數(shù)的4%。“今年8月24日過渡期結(jié)束，行業(yè)可能會發(fā)生一輪大洗牌。”楊東說。

網(wǎng)貸平臺進行資金存管，是否意味著就沒有風(fēng)險了？其實不然。

拍拍貸總裁胡宏輝特別提醒投資者，存管只是使交易過程更透明，存管銀行并不對交易負(fù)責(zé)，只監(jiān)管信息流和資金流是否一致、銀行的賬目和網(wǎng)貸機構(gòu)賬目是否一致，至于平臺背后是假是真，銀行不過問。網(wǎng)貸機構(gòu)本身的信息是否真實可靠，還需要投資者自己去仔細(xì)判斷網(wǎng)貸機構(gòu)和項目。

“把合適的產(chǎn)品賣給合適的人”，同樣適用于網(wǎng)貸行業(yè)。黃震建議，應(yīng)主動加強投資者教育和權(quán)利保護，特別是對投資者進行適當(dāng)性管理，不向沒有風(fēng)險承受能力的投資人銷售不適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。

有些平臺已經(jīng)嘗試進行投資者適當(dāng)性管理，比如登記時，要求填寫收入狀況，進行風(fēng)險承受能力測量。投資過程中，對不同收入狀況、風(fēng)險意識和風(fēng)險承受能力的投資人分級分類提供投資標(biāo)的，并進行動態(tài)調(diào)整，或是要求投資人投資比例不能超過收入的一定比例等，使投資人不至于非理性地追求過高的投資回報。

“投資人也要根據(jù)個人資產(chǎn)狀況、家庭情況、工作情況等，正確評估自己的風(fēng)險承受力，設(shè)定合理的目標(biāo)收益。”胡宏輝說，一個合適的目標(biāo)收益至少應(yīng)具備兩個特點：一是符合自己的風(fēng)險承受能力，二是在行業(yè)平均水平合理范圍內(nèi)浮動。同時P2P網(wǎng)貸投資一定要堅持小額、分散的投資原則：在平臺上的標(biāo)的足夠小，避免大的不可控風(fēng)險發(fā)生；每筆投資的金額足夠小，降低發(fā)生大損失的可能性?？梢栽诙鄠€平臺分散投資，長短期標(biāo)的匹配，高低收益產(chǎn)品組合，將多數(shù)資金分配在收益穩(wěn)健的低風(fēng)險產(chǎn)品上。