剛剛，央行曝光海外并購(gòu)的小秘密：鋼鐵廠買影視公司，還有人做了見不得光的事

中國(guó)企業(yè)到海外“買買買”的熱情在2016年達(dá)到了峰值，綠地投資（到海外投資設(shè)廠）、海外并購(gòu)，各種招數(shù)齊上，以1701.1億美元的非金融類直接投資額，以及44.1%的同比增幅躍居新高。 然而，在央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝看來(lái)，海外并購(gòu)卻像是“帶刺的玫瑰”，好看卻不一定好握。 3月20日上午，潘功勝在出席中國(guó)發(fā)展高層論壇2017年年會(huì)時(shí)表示，我們?cè)谌粘５谋O(jiān)管中也發(fā)現(xiàn)了一些非理性和異常的投資行為。比如說(shuō)，可能是一個(gè)鋼鐵廠買海外的影視公司，在中國(guó)一個(gè)開餐館的在海外收購(gòu)了一個(gè)網(wǎng)游公司，甚至“有一些純粹做假，在直接投資的包裝下轉(zhuǎn)移資產(chǎn)?！? 2016年海外直接投資創(chuàng)新高 以多家國(guó)外咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)企業(yè)2016年的出海熱情底氣十足。 柏林墨卡托中國(guó)研究中心（MercatorInstituteforChinaStudies）和榮鼎咨詢（RhodiumGroup）在今年1月聯(lián)合發(fā)布的研究報(bào)告顯示： 2016年中國(guó)的海外直接投資飆升40%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1800億歐元（約合1890億美元）。 其中，中國(guó)企業(yè)在歐洲的投資去年增長(zhǎng)了77%，至370億美元，對(duì)德國(guó)的投資占到了31%；大陸企業(yè)對(duì)美國(guó)的直接投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的456億美元，使年度并購(gòu)交易達(dá)到2015年的三倍。這還將使中國(guó)對(duì)美國(guó)有形資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資首次超過(guò)1000億美元，目前中資企業(yè)在美國(guó)雇用了逾10萬(wàn)人。 柏林墨卡托中國(guó)研究中心和榮鼎咨詢聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告還寫道，中國(guó)的投資者特別喜歡收購(gòu)海外的技術(shù)類和先進(jìn)制造業(yè)資產(chǎn)。 不過(guò)，以我國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)企業(yè)出海并購(gòu)的金額并沒(méi)有國(guó)外咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的那樣高，但與此前數(shù)據(jù)相比，依然顯現(xiàn)出中國(guó)企業(yè)出海的滿滿熱情。 商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量創(chuàng)下1456.7億美元的歷史新高，同比增長(zhǎng)18.3%，超過(guò)日本成為全球第二大對(duì)外投資國(guó)，2015年中國(guó)企業(yè)共實(shí)施對(duì)外投資并購(gòu)579起。 而2016年全年，中國(guó)非金融類直接投資額達(dá)到1701.1億美元，44.1%的同比增幅也創(chuàng)新高。 中國(guó)企業(yè)去年共實(shí)施對(duì)外投資并購(gòu)項(xiàng)目742起，實(shí)際交易金額1072億美元，涉及73個(gè)國(guó)家和地區(qū)的18個(gè)行業(yè)大類。其中對(duì)制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)分別實(shí)施并購(gòu)項(xiàng)目197起和109起，占中國(guó)境外并購(gòu)總數(shù)的26.6%和14.7%。 潘功勝：有企業(yè)借海外投資轉(zhuǎn)移資產(chǎn) 對(duì)于過(guò)去一年中國(guó)企業(yè)激情四溢的全球出海，潘功勝認(rèn)為總體來(lái)看這是一件好事。潘功勝表示： “總體來(lái)說(shuō)，這是一件好事，對(duì)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)和東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)互利共贏的格局，是好的。這當(dāng)中也有中國(guó)綜合國(guó)力上升、對(duì)外開放度的提高、‘一帶一路’倡議和國(guó)際產(chǎn)能合作穩(wěn)步推進(jìn)等宏觀背景?！? 不過(guò)，對(duì)于海外并購(gòu)而言，亦表現(xiàn)出許多不良案例。 潘功勝指出，在日常監(jiān)管中，也發(fā)現(xiàn)存在一些非理性和異常投資行為，比如國(guó)內(nèi)的鋼鐵廠去海外買了影視公司，在中國(guó)開餐館的去海外收購(gòu)了網(wǎng)游公司。他舉例說(shuō)： “去年一年中國(guó)企業(yè)在海外收購(gòu)了很多足球俱樂(lè)部。如果說(shuō)，收購(gòu)有利于提升中國(guó)的足球水平，我覺(jué)得是好事。但是，情況是這樣的嗎？有很多企業(yè)，在中國(guó)的負(fù)債率已經(jīng)很高了（的情況下），再借一大筆錢去海外收購(gòu)。有一些則在直接投資的包裝下，轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。” 另外，盡管中國(guó)企業(yè)海外投資的金額和增幅都達(dá)到新高，但成功率并不高。據(jù)德勤中國(guó)資深合伙人金建此前對(duì)媒體表示，“現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)海外投資包括并購(gòu)，成功率只有5%?！? 潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，中國(guó)政府一直鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)，參與對(duì)外投資，但對(duì)外投資應(yīng)更健康、有序一些。過(guò)去幾個(gè)月，ODI的增速下降，市場(chǎng)主體在逐漸回歸理性。上世紀(jì)80年代，日本“買下美國(guó)”的呼聲也很高，這樣的教訓(xùn)并不遙遠(yuǎn)。中國(guó)企業(yè)走出去，走得快不等于走得好，走得穩(wěn)才能走得好。 對(duì)于此前有媒體報(bào)道稱外商企業(yè)在中國(guó)賺取的利潤(rùn)不能正常匯出的問(wèn)題，潘功勝在今天也作出了回應(yīng)。他表示，外商企業(yè)在中國(guó)賺取的利潤(rùn)可以在中國(guó)再投資，也可以匯出，但是在進(jìn)行匯出的時(shí)候有一些基本的條件： 第一，按照中國(guó)公司法律要求要彌補(bǔ)以前的虧損； 第二，要有一個(gè)董事會(huì)的利潤(rùn)分配的決議； 第三，要有一個(gè)經(jīng)審計(jì)司審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表； 第四，要有一個(gè)在中國(guó)的完稅證明。滿足這樣一些要求，企業(yè)利潤(rùn)匯出是不存在問(wèn)題的。 “這四個(gè)條件也不是現(xiàn)在的條件，是過(guò)去一直存在的條件?！迸斯?gòu)?qiáng)調(diào)。 而在今年，中國(guó)對(duì)外投資或?qū)⒃凇耙粠б宦贰鳖I(lǐng)域呈現(xiàn)異彩。 法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒告訴每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者： “在美國(guó)總統(tǒng)特朗普收縮在亞洲軍事部署的政策預(yù)期下，這給了中國(guó)擴(kuò)大在亞洲地區(qū)影響的機(jī)遇，其中一個(gè)途徑就是加大和加深該地區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的合作，通過(guò)加大‘一帶一路’戰(zhàn)略的投入和亞投行的投資，中國(guó)將繼續(xù)增加對(duì)周邊經(jīng)濟(jì)體和國(guó)家的投資。” 法興銀行亞太區(qū)戰(zhàn)略并購(gòu)融資主管FabienSimon表示： 中國(guó)的企業(yè)在過(guò)去10年中積累了豐富的海外收購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，隨著歐元貶值，海外企業(yè)估值也開始回落，而且目前的融資環(huán)境不錯(cuò)，總體來(lái)說(shuō)，目前是中資企業(yè)海外擴(kuò)張的一個(gè)好時(shí)機(jī)。 以前中企海外并購(gòu)曾主要集中在自然資源采購(gòu)領(lǐng)域，目前則覆蓋了大多數(shù)行業(yè)；海外并購(gòu)活動(dòng)的收購(gòu)主體也從國(guó)有企業(yè)擴(kuò)大到民營(yíng)企業(yè)。 此外，并購(gòu)活動(dòng)還受益于諸多支持因素，如良好的融資環(huán)境和政府支持。政府的“一帶一路”新政策框架有助基礎(chǔ)設(shè)施、能源和相關(guān)行業(yè)的海外并購(gòu)。