誰(shuí)能成為中國(guó)神華第二？ 三條主線(xiàn)再尋特別股息概念股

A股槽點(diǎn)千千萬(wàn)，死不分紅占一半。A股一度被視為是鐵公雞企業(yè)集中營(yíng)，媒體股民年年批判也沒(méi)有用，一些企業(yè)不管賺不賺錢(qián)，打死就是不分紅，要股送你一堆（反正高送轉(zhuǎn)不要錢(qián)），要現(xiàn)金就是不給——不抽血就不錯(cuò)了。

但現(xiàn)在這個(gè)槽開(kāi)始不太能吐了，因?yàn)锳股剛剛出現(xiàn)了一股清流，而且是絕對(duì)清流，讓“特別股息”這種洋氣概念也能夠在A股冉冉升起！

中國(guó)神華在本周五宣布，除了計(jì)劃發(fā)放2016年每股0.46元的正常年度股息外，還將發(fā)放每股2.51元的特別股息，兩者合計(jì)每股股息將達(dá)到2.97元，每10股派29.7元，而目前中國(guó)神華的A股股價(jià)只有16.69元，對(duì)應(yīng)A股的股息率達(dá)到17.8%！如果股民跑到香港去買(mǎi)對(duì)應(yīng)H股，獲得的股息率還將超過(guò)20%?。ㄕ?qǐng)?jiān)徸髡咭酶袊@號(hào)，作者實(shí)在沒(méi)見(jiàn)過(guò)世面，A股也有今天啊。）

為此，中國(guó)神華將派發(fā)590.72億元，超過(guò)賬面上的所有貨幣資金——不過(guò)，大股東也將分走超過(guò)七成的股息。

大股東神華集團(tuán)是怎么想的？不好猜，但通過(guò)特別股息的方式，上市公司的財(cái)務(wù)狀況和二級(jí)市場(chǎng)投資者的利益得到很好的捆綁，A股藍(lán)籌股的價(jià)值也少有地得到體現(xiàn)。

雖說(shuō)搶足眼球，不過(guò)槽點(diǎn)也并不少：

1、大股東拿到的股息最多，等于變相給大股東發(fā)錢(qián)。

有此一辯：難道大股東不拿分紅，專(zhuān)門(mén)給二級(jí)市場(chǎng)持有者發(fā)才對(duì)？都是等同行使股東權(quán)利。要是說(shuō)拿這個(gè)錢(qián)回購(gòu)股票注銷(xiāo)，估計(jì)要罵的還更多。

2、扣稅

對(duì)于很多大資金來(lái)說(shuō)，配置一點(diǎn)高分紅的打打新，管個(gè)產(chǎn)品不虧錢(qián)，還有個(gè)百分之七八的收益，拿點(diǎn)管理費(fèi)多好。國(guó)家也鼓勵(lì)這種行為。

3、除權(quán)

吐槽這點(diǎn)非常沒(méi)意思，大意是，你分了紅就有人賣(mài)，股價(jià)下來(lái)了分紅等于白分。那你怎么不說(shuō)分紅之前也有人買(mǎi)進(jìn)去等分紅呢？市值是波動(dòng)的，但分紅一年就那么一回。從長(zhǎng)期持股的角度看，只要公司持續(xù)盈利，市值還是會(huì)回來(lái)的，有跌下來(lái)你拿分紅買(mǎi)進(jìn)去不就完事了嗎？

（上述“槽點(diǎn)”來(lái)自新浪微博博主：@唐史主任司馬遷）

于是，在這個(gè)年報(bào)季里，我們除了可以關(guān)注不花錢(qián)的高送轉(zhuǎn)游戲，一般的高股息概念股，還關(guān)注一個(gè)冉冉新生的新概念：特別股息概念股！

神華用盡現(xiàn)金分紅，大股東落袋431.58億

“特別股息”在境外市場(chǎng)較為常見(jiàn)，港股中時(shí)不時(shí)會(huì)因?yàn)楣举u(mài)了某些資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，手頭寬裕了就大手筆發(fā)特別股息，導(dǎo)致該年股息率動(dòng)輒百分之幾十。不過(guò)，這種情況在A股幾乎沒(méi)有發(fā)生，像中國(guó)神華這種要么不分，要分就用光現(xiàn)金的氣魄更是少見(jiàn)中的少見(jiàn)，清流中的清流。

根據(jù)中國(guó)神華公告，董事會(huì)建議派發(fā)2016年度末期股息現(xiàn)金0.46元/股(含稅)，共計(jì)90.49億元(含稅)；派發(fā)特別股息現(xiàn)金2.51元/股(含稅)，共計(jì)499.23億元(含稅)。二者合計(jì)股息達(dá)到2.97元/股，累計(jì)派發(fā)590.72億元。

大數(shù)字看著暈，對(duì)應(yīng)的股息率很高嗎？是的。如果將中國(guó)神華的A股和境外股合計(jì)，中國(guó)神華目前市值達(dá)到3248.75億元，上述對(duì)應(yīng)股息率達(dá)到18.18%；如只以A股當(dāng)前股價(jià)16.69元計(jì)算，中國(guó)神華的對(duì)應(yīng)股息率為17.8%。值得注意的是，中國(guó)神華港股更為優(yōu)惠，當(dāng)前每股只為16.46港元，如將對(duì)應(yīng)人民幣估算為14.61元，則對(duì)應(yīng)的股息率達(dá)到20.33%。

本次分紅將用盡中國(guó)神華的賬面貨幣資金。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，中國(guó)神華賬面的貨幣資金總額為507.57億元，較本次的590.72億元總派息還差83.15億元。大股東無(wú)疑分到最多。數(shù)據(jù)顯示，神華集團(tuán)目前持有中國(guó)神華73.06%股權(quán)，將能夠從本次分紅中直接落袋431.58億元（稅前）。

中國(guó)神華董事會(huì)表示，公司目前資產(chǎn)負(fù)債率處于行業(yè)較低水平，近幾年資本開(kāi)支規(guī)模較過(guò)往若干年度相對(duì)降低，且未來(lái)一個(gè)時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入較好。在保證公司健康持續(xù)發(fā)展的前提下，公司董事會(huì)提出上述派息建議，加大對(duì)投資者的回報(bào)。

中國(guó)神華還表示，公司存量及經(jīng)營(yíng)流入資金可保障本次現(xiàn)金派息，本次現(xiàn)金派息不會(huì)對(duì)本公司財(cái)務(wù)狀況造成重大不利影響。本次現(xiàn)金派息后，預(yù)計(jì)集團(tuán)未來(lái)仍將產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流，能夠保障本集團(tuán)正常運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展

誰(shuí)能成為中國(guó)神華第二？

在行情不好的年度里，大藍(lán)籌股總是被無(wú)奈地稱(chēng)為“大藍(lán)籌”，但這次中國(guó)神華的特別股息方案在A股市場(chǎng)上首次體現(xiàn)了藍(lán)籌股的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)——股價(jià)低、公司有大量現(xiàn)金，畢竟這類(lèi)派發(fā)特別股息的分紅力度，是一般需要大量資本開(kāi)支的中小創(chuàng)不可能做到的。

藍(lán)籌股的投資者也開(kāi)始期待，中國(guó)神華有望帶著藍(lán)籌股走出一波行情，但這一觀點(diǎn)還有待市場(chǎng)驗(yàn)證，現(xiàn)在我們能夠關(guān)注的是，A股中是否仍有這類(lèi)藍(lán)籌股能夠派發(fā)特別股息，成為中國(guó)神華第二？

我們可以試著從未分配利潤(rùn)、貨幣資金和大股東持股比例等三個(gè)方面來(lái)篩選。

首先，企業(yè)的股息主要來(lái)自當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和以前多年累積下來(lái)的留存收益，中國(guó)神華本次就是在派發(fā)了40%的當(dāng)期利潤(rùn)后，又將留存收益的約30%進(jìn)行特別股息的發(fā)放，因此尋找第二只中國(guó)神華的第一條線(xiàn)索是尋找有大量未分配利潤(rùn)的企業(yè)，特別是未分配利潤(rùn)/市值的比例越高越好。

其次，光有賬面利潤(rùn)還不行，沒(méi)現(xiàn)金的企業(yè)也沒(méi)辦法分。舉例而言，截至去年9月30日，上海能源共有61.19億元的未分配利潤(rùn)，未分配利潤(rùn)/市值的比例達(dá)到73.62%，似乎具有很大的分紅潛能，但該公司的賬面資金只有2.3億元，占市值的比例只為2.77%，這種情況下再有潛力也是分不了錢(qián)的。

最后，大股東持股比例越高越可能會(huì)大比例分紅，畢竟自己拿最多，這一指標(biāo)可以作為分析分紅動(dòng)機(jī)的參考。另外可以商榷的一個(gè)指標(biāo)是，中國(guó)神華派發(fā)特別股息的深層動(dòng)機(jī)還有待探討，也或許與其國(guó)企背景有關(guān)，因此投資者可以特別留意下表格中的國(guó)企個(gè)股。

(文章內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)