房企募資渠道收窄 地產(chǎn)信托再受關(guān)注

房地產(chǎn)市場的調(diào)控日益趨嚴(yán)，讓開發(fā)商的融資渠道再次生變，傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)或再次受到市場和資金的青睞。 地產(chǎn)信托或漸復(fù)蘇 2016年四季度被信托公司收緊的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，在2017年或許再次迎來規(guī)模增長的局面。 來自用益信托的最新統(tǒng)計表明，今年1月和2月，分別成立了38款和33款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，成立規(guī)模則分別為102.18億元和75.82億元。而去年12月的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月成立的房地產(chǎn)信托數(shù)量為57款，成立規(guī)模為170.08億元。 盡管年初房地產(chǎn)信托的募集規(guī)模不斷下滑，但進入3月后，房地產(chǎn)信托卻出現(xiàn)了復(fù)蘇苗頭。來自用益信托的數(shù)據(jù)，2月27日至3月5日這一周，地產(chǎn)信托的募資規(guī)模為21.9億元，較前一周的8.95億元大漲144.69%。接下來的一周，雖然募資規(guī)模有所下降，但地產(chǎn)信托產(chǎn)品的募資量在整體的募資規(guī)模中仍占9.10%，在各類投向中排名第三。 “2017年房地產(chǎn)調(diào)控逐步深化，房企將面臨銷售回款放緩以及融資渠道受限等不利因素，這將使房企資金鏈?zhǔn)站o并承受壓力。”華融信托研究員袁吉偉分析道。在信托業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨其他融資渠道的萎縮，房企的資金鏈壓力將增大，傳統(tǒng)的信托融資渠道或再次獲得青睞。因此2017年房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在總量上或有相當(dāng)程度的增加。 傳統(tǒng)產(chǎn)品面臨轉(zhuǎn)型 “雖然從短期來看，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的募資規(guī)模和成立數(shù)量有所起伏，但短期變化不能改變今年地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)總量或?qū)⑸仙默F(xiàn)象?！庇靡嫘磐惺紫芯繂T李旸分析指出。和多位信托業(yè)內(nèi)人士的觀點類似，李旸認為傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)當(dāng)前仍是信托公司主要經(jīng)營業(yè)務(wù)之一；在房企融資渠道變窄的當(dāng)下，信托渠道更容易成為部分資金鏈緊張的中小型房企的首選。 監(jiān)管層對于房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的政策，在2016年下半年以來也有收緊的跡象。多位信托業(yè)內(nèi)人士向記者透露，目前監(jiān)管不僅對房地產(chǎn)信托的報備要求提高了很多，而且從投資形式方面也做了明確規(guī)定。此前盛行的“明股真?zhèn)睒I(yè)務(wù)模式不再被允許，股權(quán)項目中信托的出資金額必須與項目公司中其所占股份比例相符。 針對當(dāng)前的市場環(huán)境，信托公司對待房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的態(tài)度也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，并非所有信托公司都熱衷做地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)?！爱?dāng)前市場上從事相關(guān)業(yè)務(wù)較多的信托公司，均是以前在地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有較多經(jīng)驗和積累的公司。而且對于項目的選擇，也有較為嚴(yán)格的控制，比如三四線城市的項目，信托公司會比較謹(jǐn)慎。對于項目類型，也有較高的要求?！崩顣D指出。 部分信托公司也開始嘗試更多的地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)模式。其中類Reits業(yè)務(wù)成為轉(zhuǎn)型的重要方向之一。如中航信托此前發(fā)行的紅星愛琴海商業(yè)物業(yè)信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃，以及興業(yè)信托在銀行間交易市場發(fā)行的皖新閱嘉一期房地產(chǎn)投資信托基金資產(chǎn)支持證券等項目，均是信托公司在此業(yè)務(wù)方向上的探索。