美聯(lián)儲點陣圖未透露鷹派信息 暗示今明兩年各加息三次

美聯(lián)儲選擇在3月加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率從0.5%~0.75%提升至0.75%~1%，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲還同時發(fā)布了聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）委員們的一系列預(yù)期——即“點陣圖”（dot plot），包括每位決策者認為美聯(lián)儲在特定時期末應(yīng)將利率政策維持在什么樣的水平，為政策走向提供更多參考。

17位美聯(lián)儲官員預(yù)計2017年底時聯(lián)邦基金利率中值為1.375%，同去年12月的點陣圖沒有變化，意味著年內(nèi)還有兩次加息可能。

其中，共有9位聯(lián)儲官員認為今年應(yīng)加息三次，比12月時的贊成人數(shù)多出了3人。5位聯(lián)儲官員認為今年應(yīng)至少加息四次，同12月的人數(shù)持平。僅有3位聯(lián)儲官員認為今年的加息次數(shù)應(yīng)少于三次，比12月時的人數(shù)減少一半。

官員們預(yù)計2018年底時聯(lián)邦基金利率中值為2.125%，也較去年12月的預(yù)期未變，意味著明年也會加息三次。但到2019年底時的聯(lián)邦基金利率中值上漲12.5個基點至3%，預(yù)示著2019年的加息步伐可能會更偏鷹派。此外，長期聯(lián)邦基金利率中值為3%，同去年12月的預(yù)期持平。

下圖為去年12月會議和今年3月美聯(lián)儲官員們利率預(yù)測點陣圖的對比：

通過對比可見，在年初特朗普政府上任但稅改和基建等利好政策尚不明朗、股市大漲挺進牛市第八個年頭、歐洲政治風(fēng)云變換動蕩的大背景下，美聯(lián)儲官員認為還不需要調(diào)升中長期內(nèi)的加息預(yù)期。同時，認為今年12月可能加息的官員人數(shù)比前三個季度有了明顯躍升。

有分析師認為，盡管3月的點陣圖顯示美聯(lián)儲比前幾年有了更強的加息信心與決心，但2018年的加息路徑預(yù)期并沒有調(diào)整，長期聯(lián)邦基金利率中值也沒有超過3%，并沒有給市場釋放出加息的鷹派信號。

在最新的經(jīng)濟展望中，美聯(lián)儲預(yù)計今年美國的經(jīng)濟增速為2.1%，同前值預(yù)期持平。預(yù)計2018年的GDP增速為2.1%，較前值預(yù)期上漲0.1個百分點。預(yù)計2019年的GDP增速為1.9%，也同前值持平。預(yù)計長期經(jīng)濟增速穩(wěn)定在1.8%。

在通脹方面，美聯(lián)儲維持未來三年的PCE中值預(yù)期不變，但將今年的核心PCE中值預(yù)期上調(diào)了0.1個百分點至1.9%。預(yù)計美國將在2018年達到通脹2%的既定目標。