萬(wàn)達(dá)收購(gòu)美電視制作巨頭生變 因收購(gòu)資金出境等問題

自2012年萬(wàn)達(dá)集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)院線AMC以來，其海外影視資產(chǎn)逐年擴(kuò)大。僅2016年萬(wàn)達(dá)集團(tuán)就相繼投資并購(gòu)美國(guó)卡麥克、歐洲Odeon & UCI、北歐院線集團(tuán)三大院線，占據(jù)歐洲、北美院線市場(chǎng)首位。但在快速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)下，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)也承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn)。2月21日，據(jù)知情人士透露，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)Dick Clark Productions（以下簡(jiǎn)稱“DCP集團(tuán)”）的交易已經(jīng)破裂。這對(duì)于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)而言，或?qū)⒂绊懫湮磥淼暮Ｍ赓Y本擴(kuò)張步伐。

破裂

2月21日，據(jù)知情人士透露，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以10億美元收購(gòu)美國(guó)DCP集團(tuán)的交易已經(jīng)破裂，主要是因?yàn)槭召?gòu)資金出境和監(jiān)管審批方面的問題。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)曾于2016年11月初表示將以10億美元收購(gòu)DCP集團(tuán)全部股權(quán)，根據(jù)當(dāng)時(shí)的收購(gòu)協(xié)議，現(xiàn)任DCP集團(tuán)管理層在收購(gòu)?fù)瓿珊髮⑷苛羧危⑴c萬(wàn)達(dá)集團(tuán)簽訂長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)責(zé)任制，確保DCP集團(tuán)收入和利潤(rùn)逐年大幅提升。

收購(gòu)美國(guó)DCP集團(tuán)是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)首次涉足電視內(nèi)容行業(yè)，DCP集團(tuán)優(yōu)質(zhì)的電視節(jié)目資源無(wú)疑會(huì)讓萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的影視產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，并協(xié)同發(fā)展現(xiàn)階段萬(wàn)達(dá)集團(tuán)重點(diǎn)布局的電影、旅游、體育等產(chǎn)業(yè)。公開資料顯示，成立于1957年的DCP集團(tuán)是美國(guó)著名的電視節(jié)目制作公司，擁有包括金球獎(jiǎng)、全美音樂獎(jiǎng)、公告牌音樂獎(jiǎng)、美國(guó)鄉(xiāng)村音樂獎(jiǎng)等頒獎(jiǎng)典禮和紐約新年倒數(shù)晚會(huì)等在內(nèi)的20多項(xiàng)著名IP。

這些IP的所有權(quán)及權(quán)益大多數(shù)為永久持有，DCP集團(tuán)絕大部分收入也都來自這些晚會(huì)的電視轉(zhuǎn)播權(quán)，加上集團(tuán)與各大電視臺(tái)轉(zhuǎn)播權(quán)協(xié)議均為長(zhǎng)期，這意味著DCP集團(tuán)的收益也較為穩(wěn)定。隨著近幾年美國(guó)文藝體育類節(jié)目電視轉(zhuǎn)播權(quán)收費(fèi)的大幅度提高，DCP集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司價(jià)值也具有進(jìn)一步提升空間。業(yè)內(nèi)人士表示，如果此次交易破裂，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)不僅將失去獲得DCP集團(tuán)優(yōu)質(zhì)電視節(jié)目資源的機(jī)會(huì)，其未來的娛樂版圖布局也將受到影響。

圖謀

近年來，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)不斷在海外收購(gòu)文化類資產(chǎn)。在院線方面，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)已相繼完成對(duì)美國(guó)AMC、美國(guó)卡麥克、澳大利亞Hoyts、歐洲Odeon&UCI、北歐院線集團(tuán)的并購(gòu)，全球院線布局已經(jīng)拓展到北美、歐洲、澳大利亞等地區(qū)，進(jìn)一步擴(kuò)大其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)在歐洲電影市場(chǎng)乃至世界電影市場(chǎng)的影響力。公開數(shù)據(jù)顯示，截至目前，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在全球電影市場(chǎng)的份額已超15%，累計(jì)擁有1470家影城、超過1.5萬(wàn)塊銀幕，并占據(jù)歐洲、北美、中國(guó)電影(21.740, -0.20, -0.91%)院線市場(chǎng)首位。

在影視市場(chǎng)上游方面，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)于2016年初收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)公司；同年7月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)計(jì)劃購(gòu)買派拉蒙影業(yè)股權(quán)，而隨著之后雙方談判的破裂，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)迅速將目光瞄準(zhǔn)索尼，與索尼影視娛樂旗下Motion Picture Group宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，索尼影視今后將對(duì)萬(wàn)達(dá)開放索尼制作影片的股權(quán)投資；與索尼的合作協(xié)議剛簽訂不久，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)又宣布將以10億美元收購(gòu)全球最大的電視直播制作商之一DCP集團(tuán)。

“萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在影視市場(chǎng)的頻繁操作是萬(wàn)達(dá)在去地產(chǎn)化過程中進(jìn)行的嘗試，布局海外也有利于萬(wàn)達(dá)國(guó)際化商業(yè)版圖的進(jìn)一步拓展。但頻繁的資本操作也會(huì)伴隨相應(yīng)的投資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)一方面來自于市場(chǎng)的不確定性，尤其是跨國(guó)并購(gòu)，資本方面的運(yùn)作需要更加謹(jǐn)慎地處理。另一方面，由于目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期并不好，大量的資本外流，從金融安全角度來看，國(guó)家也會(huì)加強(qiáng)對(duì)外匯資本的管制。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉對(duì)此表示。

風(fēng)險(xiǎn)

頻繁的資本操作下，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的海外資本版圖不斷擴(kuò)張，但與此同時(shí)，也引發(fā)了美國(guó)眾議院對(duì)交易的關(guān)注，之前包括Culberson在內(nèi)的16名美國(guó)眾議院議員曾聯(lián)名致信美國(guó)政府問責(zé)局，要求評(píng)估是否應(yīng)該擴(kuò)大美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的職權(quán)范圍，以便該委員會(huì)能夠?qū)彶橹袊?guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)媒體公司的收購(gòu)行為。業(yè)內(nèi)分析師強(qiáng)調(diào)，美國(guó)眾議院的舉動(dòng)一定程度上增加了萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在此次收購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)因素，但并非構(gòu)成此次交易失敗的主因。

“在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的新常態(tài)下，基于市場(chǎng)已積累的豐富資源，國(guó)內(nèi)資本開始尋求各種對(duì)外投資，其中，文化娛樂產(chǎn)業(yè)格外受到青睞，這也意味著文化產(chǎn)業(yè)在快速地?cái)U(kuò)張國(guó)際版圖。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)極具實(shí)力的企業(yè)之一，近幾年積極在美國(guó)收購(gòu)影視業(yè)務(wù)，但過于快速地?cái)U(kuò)張也會(huì)造成較大風(fēng)險(xiǎn)。”魏鵬舉表示，“此次收購(gòu)DCP集團(tuán)生變，一方面會(huì)限制萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在海外擴(kuò)張的速度，另一方面，對(duì)于中國(guó)整個(gè)文化娛樂產(chǎn)業(yè)資本的‘走出去’也會(huì)形成一定沖擊。”