風(fēng)向轉(zhuǎn)變？中國時(shí)隔7個(gè)月再出手！

每經(jīng)編輯 肖樂    

每經(jīng)記者 肖樂

在連續(xù)6個(gè)月減持美國國債之后，2016年12月中國小幅增持美國國債。來自美國財(cái)政部的最新數(shù)據(jù)顯示：

2016年12月，中國所持美國國債環(huán)比增加91億美元，增至1.0584萬億美元。

▲制圖：每日經(jīng)濟(jì)新聞

但就2016年全年來看，中國減持美債1877億美元，創(chuàng)下了有史以來最大規(guī)模的下降。截至2016年12月底，中國是美國的第二大債權(quán)國，日本為第一大債權(quán)國，其持美債總額為1.0908萬億美元。

而從海外持有美債的總體數(shù)據(jù)來看，去年12月也出現(xiàn)了回升，從5.9萬億美元升至6萬億美元，美債拋售潮暫時(shí)結(jié)束。此前，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月下降。

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者采訪時(shí)表示：

對(duì)于中國去年12月增持美債，是市場(chǎng)波動(dòng)下正常的調(diào)整行為，同時(shí)不排除存在統(tǒng)計(jì)數(shù)字誤差問題。未來中國是增持還是減持美債，要看國內(nèi)外匯市場(chǎng)的供求情況。

7個(gè)月來首次增持

▲圖片來源：視覺中國

中國持有的美國國債規(guī)模近7個(gè)月來首次出現(xiàn)了凈增加。來自美國財(cái)政部的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年12月，中國所持美國國債環(huán)比增加91億美元。在此前的6個(gè)月里，中國減持美國國債規(guī)模達(dá)1947億美元，具體來看，6月到11月，減持規(guī)模分別為32億美元、220億美元、337億美元、281億美元、413億美元、664億美元。截至2016年12月，中國持有美國國債1.0584萬億美元，全年減少1877億美元。

對(duì)于去年12月中國增持美債，趙慶明向每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者表示，在市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，美國國債持有者調(diào)倉是非常正常的，“從去年10月開始，美國大選選情火熱，又適逢美國加息，市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，有波動(dòng)就會(huì)有調(diào)整。”

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，自去年11月特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)之后，美債收益率顯著走高，而從12月中旬開始，有小幅下降。民生銀行首席分析師溫彬分析認(rèn)為，去年11月美元指數(shù)上漲以后，利率提升，美債價(jià)格走低，高位拋出，12月在低位買回，增持美債可以增加交易性投資美債的收益。

此外，趙慶明向記者指出，美國財(cái)政部公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字可能存在誤差，和實(shí)際情況不一定完全相符，“這是美國財(cái)政部通過向美國國債經(jīng)紀(jì)商問詢得來的結(jié)果，統(tǒng)計(jì)方法會(huì)有誤差，可能并不符合實(shí)際情況，尤其是單個(gè)月的數(shù)據(jù)。”

中國大規(guī)模買入日本國債

2016年，中國總體減持美債1877億美元。與此同時(shí)，我國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模自2016年7月開始逐月萎縮，截至2016年底減少至30105億美元，2016年全年外匯儲(chǔ)備累計(jì)下降3198.44億美元。截至2016年12月，中國持有美國國債規(guī)模為1.0584萬億美元，約占外儲(chǔ)總量的三分之一。

“美債的增加減少與外匯儲(chǔ)備量的變化是一致的。”趙慶明表示，2016年外匯市場(chǎng)需求大于供給是央行減持美債的主要原因，“由于外匯市場(chǎng)需求大于供給，就需要央行注入流動(dòng)性。中國的外匯資產(chǎn)更多的是生息資產(chǎn)，要在外匯市場(chǎng)注入外匯，要么是使用已經(jīng)到期的資產(chǎn)，未到期的就需要賣出變現(xiàn)。”

國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，對(duì)于2016年全年下降3198.44億美元的情況，央行穩(wěn)定人民幣匯率是外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降的最主要原因。

此外，基于外儲(chǔ)多元化的考量，中國減持美債的同時(shí)，也在大規(guī)模買入日本國債。來自日本財(cái)務(wù)省最新數(shù)據(jù)顯示，2016年中國投資者凈買入11.2萬億日元（998億美元）日本債券。

中國外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲表示，相對(duì)于特朗普上臺(tái)后，美國經(jīng)濟(jì)不確定因素的增多，以及歐洲國債前景的不確定，日本國債處于一個(gè)“最佳期”，“日元在升值，增持日本國債對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避有好處。而長(zhǎng)期來看，資產(chǎn)儲(chǔ)備的多元化調(diào)整是中國增持日元的重要因素，美國國債占比太大，增持一部分日元國債是對(duì)于單一化結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”

對(duì)于2017年的美國國債市場(chǎng)，趙慶明認(rèn)為，不確定因素非常多，“特朗普搞基建，推高通脹；然后是加息，2017年美國到底有幾次加息也十分不確定。”至于央行是增持還是減持美國國債，趙慶明表示，仍要看國內(nèi)外匯市場(chǎng)的供求情況，“如果和2016年一樣，居民和企業(yè)都在增持外匯資產(chǎn)，央行可能還需要拋售美債。如果外匯市場(chǎng)供需平衡，整個(gè)外儲(chǔ)余額就不會(huì)有太大變化，持有美國國債也不會(huì)有太大變化。”

交通銀行金融研究中心分析認(rèn)為：

2017外匯供求會(huì)趨于改善，企業(yè)正常運(yùn)營需要一定的流動(dòng)資金，結(jié)匯進(jìn)一步萎縮空間不大；

投機(jī)性購匯將受到持續(xù)抑制；

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整已近尾聲，未來對(duì)外償付風(fēng)險(xiǎn)明顯降低；

人民幣納入SDR貨幣籃子及中國債券市場(chǎng)開放度穩(wěn)步提高，海外官方機(jī)構(gòu)增持人民幣資產(chǎn)需求有望穩(wěn)步上升，一定程度上有助于改善外匯市場(chǎng)供求。

每經(jīng)編輯 姚茂敦 李凈翰