下周逆回購到期量達9000億元 央行或反向操作

央行昨日發(fā)布公告稱，隨著現(xiàn)金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，為保持銀行體系流動性基本穩(wěn)定，2月10日暫不開展公開市場逆回購，這是繼上周六（2月4日）以來央行連續(xù)六日暫停公開市場操作。本周央行因未續(xù)作，相當于凈回籠資金6250億元，單周回籠量創(chuàng)下去年7月份以來最高。而下周逆回購到期量將進一步攀升至9000億元，央行會如何操作成為市場關注的焦點。

對此，交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對《證券日報》記者表示，“維護流動性基本穩(wěn)定”是2016年中央經(jīng)濟工作會議上提出的要求，因此當前央行短時間內都將堅持這一原則，應該不會出現(xiàn)由于持續(xù)凈回籠操作導致市場流動性非常緊張、利率大幅度攀高的局面。也就是說，如果在下周也是因為凈回籠而出現(xiàn)流動性偏緊的局面，央行可能還會進行反向操作。

中國銀行首席研究員宗良對《證券日報》記者表示，公開市場逆回購操作是央行的日常行為，具有“雙向”的特征，央行會根據(jù)具體情況適時地進行調整，因此，持續(xù)單向操作的可能性不大。而本周央行的做法，主要是為了向市場傳遞一個信號，即貨幣政策由過去的穩(wěn)健偏松向穩(wěn)健中性轉變，以便調控信貸總量，進一步優(yōu)化信貸結構，在做好促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展以及“三去一降一補”工作的同時，引導資金流向實體經(jīng)濟，讓資金能夠更加有效地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

針對央行近期采取一系列上調利率的舉措，連平認為，當前央行貨幣政策持續(xù)偏緊或者大幅度收緊的時機并沒有到，但是為了滿足中央經(jīng)濟工作會議提出的“維護流動性基本穩(wěn)定”的要求，因此當前流動性不應像過去那么充裕，利率水平也不能像過去那么低。事實上，在央行去年年底和今年年初的操作中，市場流動性已經(jīng)有所收緊，因此利率出現(xiàn)小幅度上升，但不等于市場進入加息通道。

宗良認為，利率是央行公開市場操作的重要組成部分，近期央行上調多種流動性調節(jié)工具的資金利率并不能解讀為與加息有關，但也是向市場傳遞出一個信號，貨幣政策調控將由過去量價結合的調控方式逐步向“價”過渡，以實現(xiàn)貨幣政策朝著更加市場化的調控方式轉型。