同一公司H股超牛、A股蝸牛，港股為何變成了“鄰居家的孩子”？

每經(jīng)編輯 袁東    

小時(shí)候，我們常常從父母口中聽(tīng)到一個(gè)神奇的名字——鄰居家的孩子。

最近，在中國(guó)的股票市場(chǎng)也出現(xiàn)了“隔壁家的股票”。到底怎么回事？

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，春節(jié)假期之后至今（2月3日~2月9日），A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)有趣的現(xiàn)象。先看下圖：

從上表可見(jiàn)，春節(jié)假期之后，同一家公司在A股上市的股票和在H股上市的股票走勢(shì)差異明顯?？傮w來(lái)說(shuō)，H股股價(jià)漲勢(shì)可觀，而A股股價(jià)卻表現(xiàn)平平。于是，就出現(xiàn)了“鄰居家H股的萬(wàn)科”、“鄰居家H股的廣汽”等等。

面對(duì)這一現(xiàn)象，人們不禁會(huì)問(wèn)：為什么A股和H股會(huì)出現(xiàn)如此明顯的差異？

港交所及券商股異動(dòng)

春節(jié)過(guò)后至今，A股市場(chǎng)雖然已經(jīng)開(kāi)市了5天，但投資者似乎還沉浸在過(guò)年的休假狀態(tài)中，滬指只是在3100點(diǎn)到3200點(diǎn)之間窄幅的震蕩。

然而，A股隔壁的港股不僅在春節(jié)后提前開(kāi)市，港股的投資者也提前進(jìn)入了狀態(tài)，H股凌厲的走勢(shì)也賺足了市場(chǎng)的目光。

究其原因，記者注意到，今天（2月9日）港媒信報(bào)援引內(nèi)資投行消息稱(chēng)，一批神秘資金原本準(zhǔn)備用于海外并購(gòu)，去年遭管理層下令取消或擱置交易后滯留香港，而目前取得批準(zhǔn)在港買(mǎi)入內(nèi)資及藍(lán)籌股，市場(chǎng)估計(jì)資金規(guī)模達(dá)百億港元。

不過(guò)，每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者并未證實(shí)到上述消息。

而為什么會(huì)買(mǎi)藍(lán)籌H股呢？香港的上市投資機(jī)構(gòu)給出了答案。

市場(chǎng)活躍、成交興旺往往直接利好券商板塊，而港交所（00388,HK）就首當(dāng)其沖。

市值高達(dá)2400多億港元的港交所是香港市場(chǎng)最大的券商股之一，平日的走勢(shì)也較為平穩(wěn)，少有急漲急跌的走勢(shì)。然而在2月8日上午收盤(pán)前就開(kāi)始上拉，下午開(kāi)盤(pán)后直接上漲5%左右，而全天大漲4.71%。同時(shí)成交額也大幅放大，達(dá)到了28.64億港元，如此量?jī)r(jià)齊升的情況，對(duì)港交所來(lái)說(shuō)極為罕見(jiàn)。

此外，內(nèi)資的券商股如海通國(guó)際（00665，HK）、國(guó)泰君安國(guó)際（01788，HK）、中國(guó)銀河（06884，HK）等在2月8日均有不俗的表現(xiàn)。

此外，在2月8日，港股的成交額達(dá)到了892億港元，大幅超過(guò)平均日成交水平。

南下資金涌入港股，大舉買(mǎi)入內(nèi)資保險(xiǎn)股

除了上述在香港的存量資金外，大量的增量資金也在源源不斷流入港股。

在春節(jié)后的4個(gè)交易日（2月3日~2月8日），通過(guò)滬港通和深港通的南下資金凈買(mǎi)入額就達(dá)到了78.1億元人民幣，這一金額高于香港北上買(mǎi)入A股的金額。

事實(shí)上，內(nèi)地通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制南下的資金時(shí)多時(shí)少，甚至有時(shí)出現(xiàn)倒流（資金從香港回流內(nèi)地）的情況。但是，每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者從Choice軟件數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，滬港通及深港通開(kāi)通至今，有3508億人民幣的資金流入香港市場(chǎng)（其中滬港通流入3400億人民幣，深港通流入108億人民幣）。

不過(guò)，大量南下的內(nèi)地資金并不是胡買(mǎi)亂買(mǎi)，而是集中火力大量收集內(nèi)資股及H股的籌碼，特別是內(nèi)資保險(xiǎn)股。

在春節(jié)后的4個(gè)交易日，內(nèi)地資金累計(jì)凈買(mǎi)入了中國(guó)人壽（02628，HK）30.82億港元，而其他內(nèi)資保險(xiǎn)H股也被內(nèi)資大量買(mǎi)入。

相比之下，在此期間，內(nèi)地資金大量拋售此前買(mǎi)入的匯豐控股（00005，HK），累計(jì)凈賣(mài)出了匯豐控股25.69億港元。而匯豐控股被視為港股標(biāo)桿性的外資金融股。

受到資金流向的影響，上述兩只個(gè)股的走勢(shì)也出現(xiàn)分化。在上述4個(gè)交易日，匯豐控股累計(jì)上漲0.38%，而中國(guó)人壽上漲了10.85%。相反，中國(guó)人壽A股的上漲卻相對(duì)較少。

惠理集團(tuán)：關(guān)注港股四大板塊

長(zhǎng)期以來(lái)，與A股相比，港股市場(chǎng)一直存在估值較低、成交量較少的狀況。然而，在港股市場(chǎng)卻存在著像騰訊（00700，HK）這樣的中國(guó)內(nèi)地優(yōu)秀企業(yè)，加之互聯(lián)互通機(jī)制的不斷完善，使得港股蘊(yùn)藏著巨大的爆發(fā)力，不容忽視。

去年底，招商證券就指出，2017年的港股走勢(shì)是區(qū)間振蕩、底部抬升，迎接共同市場(chǎng)時(shí)代的新格局，港股市場(chǎng)將發(fā)生深刻的結(jié)構(gòu)性變化。

而香港著名上市投資集團(tuán)惠理集團(tuán)在昨日（2月8日）就指出了關(guān)注港股的四大板塊：

第一、香港高息股對(duì)于南下資金的吸引力明顯。這主要是因?yàn)閮?nèi)地大型金融機(jī)構(gòu)普遍面臨“配置荒”的困境，在缺乏優(yōu)質(zhì)投資目標(biāo)以及人民幣貶值的雙重壓力下，以港元計(jì)價(jià)且派息率可觀的高息股將是他們的首選之一。

第二、隨著內(nèi)地中產(chǎn)階層人數(shù)不斷增加，人們對(duì)消費(fèi)質(zhì)量有著更高追求，港股中消費(fèi)升級(jí)概念股的市盈率僅有10至15倍，估值吸引。

第三，內(nèi)地居民對(duì)手機(jī)等電子產(chǎn)品的更新?lián)Q代頻率有所增加，相關(guān)科技領(lǐng)先股的上升周期更有望延至2018年。

第四，人民幣貶值將促進(jìn)出口企業(yè)的盈利，中國(guó)不少出口企業(yè)在全球的市占率本身已屬前列，股價(jià)表現(xiàn)將更具向上動(dòng)力。

每經(jīng)編輯 王嘉琦