老鄭說匯：美元還將探底 金價(jià)強(qiáng)勢反彈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因美新政府傾向于弱勢美元，加上新公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中薪資增長不如人意，已疲弱了數(shù)周的美元依然未能走出低迷。由美聯(lián)儲(chǔ)利率前景看，幾乎暫時(shí)看不到6月之前再度加息的機(jī)會(huì)，所以美元弱勢仍有可能延續(xù)。對于想做多美元的投資者來說，應(yīng)繼續(xù)耐心等待時(shí)機(jī)。與此同時(shí)，金價(jià)強(qiáng)勢反彈，值得投資者留意。

特朗普與“弱勢美元”

近期美元走勢異常疲弱，原因是與特朗普政府罕見釋出“弱勢美元”基調(diào)有關(guān)。

截至本周一 17：32，美元指數(shù)暫報(bào)99.921點(diǎn)，較本輪高點(diǎn)（1月3日）的103.82點(diǎn)已累計(jì)跌去了3.76%，幅度算是不小了，但可能仍難讓特朗普滿意。

近期，特朗普本人及其他官員，不止一次提及美元過強(qiáng)不利。此外，他們還抨擊了歐元、日元、人民幣等，這實(shí)際上亦是間接地主張弱勢美元。在此大背景下，美元震蕩走低，迄今似乎仍未觸底。

上周的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議一如預(yù)期宣布維持利率不變，政策聲明卻一反常態(tài)地偏軟，此事其實(shí)已在暗示，美聯(lián)儲(chǔ)成員已對特朗普政府政策傾向心領(lǐng)神會(huì)，雖然嘴上誰也不會(huì)承認(rèn)。

美聯(lián)儲(chǔ)這次政策聲明居然沒提及未來加息迫切性，更沒暗示3月甚至上半年加息。在通脹方面，明明美國通脹已經(jīng)升高，但政策聲明仍說通脹水平仍低。

根據(jù)目前情況，相信3月的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議仍是這種基調(diào)。如果果真如此，美元在第一季度走弱的概率相對較大。

“非農(nóng)”數(shù)據(jù)有喜有憂

上周五公布的1月份美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為22.7萬，遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期的18萬，亦遠(yuǎn)優(yōu)于12月的16.5萬。

數(shù)據(jù)雖然利好明顯，但由于上周三先行公布的ADP民間就業(yè)大增，所以事實(shí)上市場的胃口已提前被吊起來了，故數(shù)據(jù)利好成色被削弱了一些。

與此同時(shí)，最新公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)顯得中性，具體情況為：1月失業(yè)率由4.7%升為4.8%。該數(shù)據(jù)看似不好，但其實(shí)并非如此，因1月就業(yè)參與率由62.7%升至62.9%。若將失業(yè)類與就業(yè)參與率放在一起看，這兩份數(shù)據(jù)是屬于中性的。

對美元構(gòu)成利空的只有薪資數(shù)據(jù)，因1月平均時(shí)薪僅環(huán)比增0.1%，而預(yù)期是增0.3%。此外，還有一個(gè)利空因素，即去年12月增0.4%的數(shù)據(jù)這次被下修至增0.2%。

薪資增速是通脹先行指標(biāo)，在美國尤其如此。美國是個(gè)極度依賴消費(fèi)的國家，薪資當(dāng)然更為重要。更要命的是，美國民眾平時(shí)一般也沒什么余錢，不少人是在“等米下鍋”，故一旦薪資增速不佳，接下來一段時(shí)間的消費(fèi)及通脹必大受影響。

可以說，上述系列數(shù)據(jù)將美聯(lián)儲(chǔ)3月加息機(jī)會(huì)幾乎完全抹去了，投資者甚至對6月加息也感到不好判斷。

美元短期內(nèi)延續(xù)弱勢是大概率事件。筆者認(rèn)為，美元指數(shù)這輪殺跌最終有可能指向97點(diǎn)一帶，即還有3%的下跌空間，故投資者近期暫時(shí)不宜做多美元。

黃金卷土重來

春節(jié)前，金價(jià)曾有一波回調(diào)，大約跌至每盎司1180美元一帶，但迅速企穩(wěn)，并于近期強(qiáng)勢反彈。本周一金價(jià)繼續(xù)上攻上，截至周一21:50，暫報(bào)1230美元左右。

通常，美元弱黃金就強(qiáng)，但黃金這波上漲應(yīng)該還有其他重要因素，就是美國政局不確定性加大，這是黃金多頭潛在的機(jī)會(huì)。

除地緣政治、軍事格局變化會(huì)推升金價(jià)外，金價(jià)回升還另有兩大潛在有利因素：一是英國“脫歐”及歐元區(qū)部分其他國家潛在的“脫歐”可能；二是可能的匯率戰(zhàn)。

脫歐方面，英國顯然是鐵了心了，此事不太可能有回旋余地。接下來就是看今春法國大選了，到時(shí)投資者可密切觀察主張“脫歐”的勒龐選情是否有利。如果她占據(jù)上風(fēng)，金價(jià)可能得到支撐。

匯率戰(zhàn)方面，如果特朗普走得過遠(yuǎn)，不排除許多國家被迫跟進(jìn)，這種情況下黃金上檔空間就“高不可測“了。就金市投資者來說，對這種情況雖然不能確定，但得提防。

純技術(shù)面看，這波金價(jià)上漲最大阻力位在每盎司1280美元一帶，并非多數(shù)人所說的1250美元。要知道，1280美元是1900美元以下的原始下降通道線，意義重大。1250美元的位置，僅屬于小波段的技術(shù)阻力位。