小心！特朗普旋風轉向，全球股市要自掃門前雪

不一樣的“特朗普旋風”

從去年美國總統(tǒng)大選到今年1月特朗普正式就任，“特朗普旋風”可謂席卷美國乃至全球金融市場，期間的美國股市表現更成為美國近代史上總統(tǒng)當選到上任過渡期內最佳表現之一。

自特朗普勝選以來，美股市場接連吹起“特朗普旋風”，投資者押注特朗普政府上臺將帶來更低稅率、更高政府支出以及更寬松監(jiān)管，再通脹邏輯一度主宰市場。不過，投資者開始懷疑美國新政府如何將這項宏偉的計劃付諸實踐，曾經的許諾究竟會有多少成為現實，再加上特朗普本身釋放的混亂信號，市場疑慮重重。

近日，特朗普簽署行政命令，美國將在120天內暫停所有難民入境；在90天內暫停伊朗、蘇丹、敘利亞、利比亞、索馬里、也門和伊拉克七國公民入境；無限期禁止敘利亞難民進入美國。至此，特朗普的難民和移民政策隨即在美國和全球引發(fā)爭議。First Standard首席市場經濟學家Peter Cardillo表示，投資者此前僅關注特朗普促進經濟增長的政策，而對那些不利于經濟的保護主義措施視而不見，投資者應有所警醒。

此外，繼白宮最高貿易顧問指責德國利用歐元被大幅低估來“剝削美國與其歐盟伙伴”后，特朗普本人再度攻擊，其他國家利用貨幣貶值占美國的“便宜”。特朗普還強調，由于其他國家貨幣貶值的緣故，制藥企業(yè)已經外包生產，他要讓制藥企業(yè)重返美國。

特朗普的一連串動作和言論在美國股市產生反應，市場吹起了不一樣的“特朗普旋風”。從1月27日至2月1日期間，美股道指累計下跌超過1%，跌破20000點大關，標普500指數也從最高的2300點一度跌至2267點。亞太股市方面，日本股市日經225指數下跌超過2%，香港恒生指數在2月1日與2日分別下跌0.18%和0.57%。此外，英國、德國股市也累計下跌近1%。與股市表現相反，國際金價則突破每盎司1200美元，累計上漲超過2%。

雖然跌幅都不算太大，但特朗普的確成為了春節(jié)假期期間海外金融市場的關鍵詞。德意志銀行宏觀策略師Craig Nicol表示：“特朗普上臺以后，有一件事變得顯而易見，就是市場將持續(xù)受到他一言一行的考驗。

全球市場聯動正在瓦解

除了股市，“特朗普旋風”給美元帶來的刺激正在減退，加之統(tǒng)特朗普近日多次指出美元已過度強勢，自去年美國總統(tǒng)大選以來高歌猛進的美元在今年遭遇了“當頭棒喝”。

從1月27日至2月1日期間，美元指數從最高的101水平跌至目前的99.3水平。今年以來，美元指數累計跌幅接近3%，創(chuàng)下了1987年以來最差的1月表現。值得注意的是，1987年正是里根執(zhí)政時期，當時里根主導了美元的貶值以應對飆升的日本貨物進口，而他也被市場廣泛拿來與如今的特朗普政府做類比。與此同時，美國近代歷屆總統(tǒng)從未通過口頭言論刻意讓美元走高或者走低，而且從克林頓時代以來，美國政府的政策傾向都是保持美元強勢。

不過，高盛資產管理公司指出，美元出現多年來最糟的開局只是其進一步上漲途中遭遇的小小挫折。對于美元走勢來說，美聯儲的一舉一動也會帶來影響。美聯儲2月1日在結束為期兩天的貨幣政策例會后，發(fā)表聲明宣布維持聯邦基金利率不變，符合市場普遍預期。美聯儲沒有在本次聲明中透露下一次加息時機。交易員一直密切關注美聯儲２０１７年的加息節(jié)奏和時點。

對于美國金融市場而言，經濟數據和企業(yè)財報將成為近期市場關注的焦點。湯森路透最新預計，標普５００成分股公司２０１６年第四季度盈利同比上漲７．５％，營業(yè)收入同比上漲４．３％。美國自動數據處理就業(yè)服務公司公布的報告顯示，２０１７年１月份美國私營部門新增就業(yè)崗位２４．６萬個，高于市場預期。美國供應管理協會公布的數據顯示，１月份美國制造業(yè)采購經理人指數從去年１２月份的５４．５上漲至５６．０，也好于市場預期的５５。

對此，有分析人士表示，對于全球金融市場而言，美國總統(tǒng)特朗普正式上任尚不到1個月時間，各種政策(行政命令為主)密集出臺，也是市場與美國新政府執(zhí)政思路和方式的磨合和適應期，投資者應保持謹慎但不應過度悲觀，目前質疑“特朗普旋風”為時尚早。

此外，摩根士丹利全球市場相關指數已降至20%，這是自2003年以來的最低水平。由此可見，隨著經濟與貨幣政策分化，各類金融資產的價格聯動程度目前降至逾十年來的最低水平，全球市場聯動正在瓦解。鋒裕投資歐洲固定收益主管Cosimo Marasciulo指出，對于全球經濟復蘇，各個市場在同一時間陷入恐慌的機會已經大幅降低，各國央行已不再是推動資產價格的驅動因素。