MLF投放后凈回籠力度加碼 公開(kāi)市場(chǎng)今凈回籠1700億

在央行昨日“提價(jià)”投放2455億元中期借貸便利（MLF）后，公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠力度“加碼”，但逆回購(gòu)利率今日卻繼續(xù)維穩(wěn)。據(jù)公告，1月25日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了300億元逆回購(gòu)，14天和28天品種各150億元，中標(biāo)利率分別繼續(xù)持平于2.40%和2.55%。

市場(chǎng)關(guān)注的逆回購(gòu)利率在今日未變。鑒于今日逆回購(gòu)到期量為2000億元，故今日公開(kāi)市場(chǎng)單日凈回籠1700億元，連續(xù)三日凈回籠資金。而單日凈回籠量從昨日的900億元陡升至1700億元，單日凈回籠力度明顯加大。

昨日2455億元的MLF操作填補(bǔ)了春節(jié)前資金缺口，減緩節(jié)后或超2萬(wàn)億元的資金到期壓力，但利率上行10個(gè)基點(diǎn)，被債市視為利空。昨日國(guó)債期貨和銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)均受到?jīng)_擊。

央行微博昨日公布，1月24日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共2455億元，其中6月期MLF量為1385億元，1年期MLF量為1070億元，中標(biāo)利率分別為2.95%和3.1%，較上期上升10個(gè)基點(diǎn)。

這是MLF利率首次被上調(diào)。從量上來(lái)看，此次MLF投放旨在填補(bǔ)春節(jié)前的流動(dòng)性缺口，緩解2月份資金到期壓力，但從價(jià)格來(lái)看，其中釋放出的信號(hào)更強(qiáng)烈。

中信證券債券分析師明明表示，政策利率過(guò)去是存貸款基準(zhǔn)利率，現(xiàn)在是公開(kāi)市場(chǎng)、MLF利率，昨日是政策利率近六年來(lái)首次上調(diào)，加之去杠桿仍在路上，美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)加息也是一致預(yù)期，債券市場(chǎng)將不可避免的進(jìn)入“技術(shù)性熊市”。

他說(shuō)，從政策利率與市場(chǎng)利率的引導(dǎo)關(guān)系來(lái)看，在外部匯率求穩(wěn)和內(nèi)部去杠桿的環(huán)境要求下，當(dāng)前的貨幣政策正通過(guò)加強(qiáng)1年期MLF利率基準(zhǔn)作用的方式，來(lái)調(diào)節(jié)貨幣閘門(mén)。