多家上市券商預(yù)計凈利“腰斬”行業(yè)轉(zhuǎn)冷？

每經(jīng)記者 楊敬堯 每經(jīng)編輯 張海妮

近日，多家上市券商發(fā)布了業(yè)績預(yù)報或業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，相比2015年度，2016年度上市券商的凈利潤出現(xiàn)了不同程度的下滑，有些同比下滑的最大幅度預(yù)計在75%。券商業(yè)轉(zhuǎn)冷了嗎？

最多下滑75%

中國人民銀行2017年1月22日公布的《2016年金融市場運行情況》顯示，2016年股票市場主要指數(shù)先下后上，整體下跌，成交量明顯下降。上證綜指年初開盤于3536點，一度跌至2638點，年末收于3103點，較上年末下跌12.31%；深證成指開盤于12650點，一度下跌至8986點，年末收于10177點，較上年末下跌19.64%。兩市全年成交額為127.8萬億元，同比下降50.01%。在交易量飛速下降后，最受影響的莫過于券商。眾多上市券商也于近日發(fā)布業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，多家券商凈利潤接近腰斬。

西南證券發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，據(jù)初步測算，預(yù)計2016年凈利潤與上年同期相比下降65%~75%。西南證券表示，受宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢及A股市場整體下跌的影響，投資者心態(tài)趨于謹慎，2016年度兩市成交量較2015年同期有較大幅度的萎縮，公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)等實現(xiàn)的凈收入同比減少，全年實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤較2015年度有所下降。

海通證券發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司營業(yè)利潤及歸屬于上市公司股東的凈利潤較2015年同期分別減少49.53%、49.24%。

招商證券發(fā)布的業(yè)績預(yù)告則預(yù)計2016年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（合并數(shù)據(jù)）與2015年同期相比將減少40%~60%。對此招商證券表示，2016年A股市場和債券市場指數(shù)均震蕩下跌，股票市場交易活躍度同比大幅下降，受市場影響，報告期內(nèi)公司的證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營投資業(yè)務(wù)收入均較2015年同期有較大幅度下降。

而行業(yè)龍頭中信證券近日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2016年公司實現(xiàn)營收380.01億元，同比下滑32.16%；實現(xiàn)凈利潤103.68億元，相對2015年的凈利潤198億元減少94.32億元。據(jù)中信證券財報顯示，2015年中信證券手續(xù)費及傭金收入342.53億元，占公司整體收入的61.15%。2016年，A股市場震蕩調(diào)整，滬深兩市成交量較2015年同期大幅下降，傭金費率持續(xù)下滑成為中信證券2016年業(yè)績大幅下滑的原因之一。

光大證券日前發(fā)布的2016年業(yè)績預(yù)告顯示，2016年公司實現(xiàn)營收91.72億元，同比下滑44.65%；實現(xiàn)凈利潤30.73億元，同比減少59.82%，而2015年公司實現(xiàn)凈利潤76.47億元。光大證券認為，2016年證券市場整體較為低迷，上證綜指持續(xù)震蕩下行，兩市股基交易量大幅下降。資本市場股債齊跌、交易量萎縮，是公司業(yè)績大幅度下降的主要原因。根據(jù)證監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，2016年11月，股票市場日均成交量為5903.93億元，較2015年同期的7929.92億元下跌近四分之一，不只是光大證券，其他券商2016年的凈利潤也大幅度下降。

興業(yè)證券的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2016年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，或?qū)p少45%~ 55%。興業(yè)證券表示，2016年受資本市場行情波動和證券交易量大幅萎縮、傭金費率下降等因素影響，公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)、信用交易業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)收入較上年同期有一定程度的下降，因此公司營業(yè)收入和凈利潤同比下降，并且為及時反映欣泰電氣欺詐發(fā)行事件對公司經(jīng)營業(yè)績可能造成的影響，公司出于謹慎性原則，于2016年度計提了欣泰電氣欺詐發(fā)行先行賠付預(yù)計負債，導(dǎo)致公司2016年度凈利潤出現(xiàn)了一定程度的下降。

除了A股，在港交所上市的國聯(lián)證券也發(fā)布了盈利預(yù)告顯示，公司利潤同比下滑59.52%。目前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的上市券商無一實現(xiàn)營收增長，交易量下降，傭金費用降低，靠天吃飯的券商行業(yè)要轉(zhuǎn)冷了嗎？

券商抗風(fēng)險能力提高

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，125家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入5751.55億元，全年實現(xiàn)凈利潤2447.63億元，124家公司實現(xiàn)盈利。2014年數(shù)據(jù)顯示，120家證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入2602.84億元，實現(xiàn)凈利潤965.54億元，119家公司實現(xiàn)盈利。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2007年創(chuàng)出行業(yè)凈利潤1307億元的歷史最好水平之后，我國證券行業(yè)凈利潤水平呈現(xiàn)較大波動。2008年凈利潤為482億元；2009年出現(xiàn)回暖，證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入2052.79億元，累計實現(xiàn)凈利潤933.55億元；隨后便逐年下滑，行業(yè)凈利不斷收窄，2010年證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1911億元，實現(xiàn)凈利潤775.6億元；隨后在2011年達到最低，證券公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1359.50億元，全年實現(xiàn)凈利潤393.77億元。

如果按業(yè)績快報估算，2016年證券公司收入仍將高于2014年，為歷史次高點。

《每日經(jīng)濟新聞》記者對某大型券商行業(yè)分析師進行了采訪，他表示，和歷史情況來比，2016年仍然是除2015年以外的歷史最好業(yè)績，需要長遠來看行業(yè)的發(fā)展。券商行業(yè)明顯是上了一個臺階的。這一輪牛熊轉(zhuǎn)換的業(yè)績下滑和過去有什么區(qū)別？他表示目前券商的盈利結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯優(yōu)化了，過去主要就是經(jīng)紀業(yè)務(wù)，現(xiàn)在券商的經(jīng)紀、投行及信用業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)變化越來越多端，收入結(jié)構(gòu)得到了明顯的優(yōu)化。

2016年IPO數(shù)量明顯增加，為何沒有挽救券商的利潤下滑境況呢？上述分析師表示，現(xiàn)在說的都是大投行，IPO業(yè)務(wù)只是其中的一小部分，還包括再融資等其他業(yè)務(wù)，2016年投行業(yè)務(wù)的收入有一個小幅的增長，但是收入的增加應(yīng)該是在2017年。“如果說券商的‘寒冬’，2016年應(yīng)該就已經(jīng)是了。對于一般經(jīng)紀業(yè)務(wù)來說，‘寒冬’早就到來了，不過隨著結(jié)構(gòu)優(yōu)化，就算是‘寒冬’也將會過去的。”