王府井加碼奧特萊斯遇挫 54億收購(gòu)貝爾蒙特“擱淺”

每經(jīng)編輯 趙天宇    

每經(jīng)記者 趙天宇

王府井持續(xù)加碼奧特萊斯的進(jìn)程正遭遇挫折。

1月21日，王府井（600859，SH）披露，公司擬以53.7億元收購(gòu)貝爾蒙特香港有限公司100%股權(quán)一事，目前由于相關(guān)事項(xiàng)尚待論證，決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

自2014年宣布以?shī)W特萊斯業(yè)態(tài)作為發(fā)展重點(diǎn)之一，王府井近年來(lái)動(dòng)作頻頻。公司此次擬收購(gòu)貝爾蒙特，也在于希望實(shí)現(xiàn)在奧特萊斯業(yè)務(wù)上的“跨越式發(fā)展”。

此次重組終止之后，基于奧特萊斯戰(zhàn)略及消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，王府井是否會(huì)繼續(xù)推進(jìn)相關(guān)資產(chǎn)的收購(gòu)備受關(guān)注。一位王府井相關(guān)工作人員對(duì)記者表示，公司可能用其他方式推進(jìn)收購(gòu)。 

53.7億并購(gòu)案終止

自2016年9月27日股票停牌后，2016年11月，王府井發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）》（以下簡(jiǎn)稱收購(gòu)草案），公司擬以53.7億元收購(gòu)其控股股東旗下貝爾蒙特香港有限公司（以下簡(jiǎn)稱貝爾蒙特）100%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)公司在奧特萊斯業(yè)務(wù)上的“跨越式發(fā)展”。兩個(gè)多月后，正期待股票復(fù)牌的投資者等來(lái)的卻是一紙收購(gòu)終止公告。2017年1月21日，王府井發(fā)布公告，宣告收購(gòu)終止，原因在于“相關(guān)事項(xiàng)尚待論證”。

根據(jù)此前披露的收購(gòu)草案，貝爾蒙特是由王府井國(guó)際商業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱王府井國(guó)際）于2012年在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立的豁免公司。記者梳理發(fā)現(xiàn)，貝爾蒙特在境內(nèi)擁有近20家零售行業(yè)相關(guān)公司，其業(yè)務(wù)范圍也包括了奧特萊斯領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

王府井希望“實(shí)現(xiàn)奧特萊斯領(lǐng)域的跨越式發(fā)展”，貝爾蒙特旗下的賽特奧特萊斯似乎是不可或缺的一環(huán)。

以北京賽特奧特萊斯為例，成立于2009年的這家店面集聚了200余家國(guó)內(nèi)外知名品牌，在京津冀地區(qū)有一定影響力；此外，貝爾蒙特旗下沈陽(yáng)賽特奧特萊斯2012年開(kāi)業(yè)以來(lái)，銷售收入增速超過(guò)30%；除了在華北、東北地區(qū)的戰(zhàn)略地位，賽特奧特萊斯在貴州形成的零售商業(yè)板塊也吸引了王府井。由此，假設(shè)收購(gòu)?fù)瓿?，王府井門店覆蓋范圍將由北方深入南方區(qū)域。

此外，由于經(jīng)營(yíng)奧特萊斯業(yè)務(wù)的貝爾特蒙屬于王府井控股股東旗下的公司，王府井此次的收購(gòu)也是為了避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

不過(guò)，除了戰(zhàn)略層面的因素，這一收購(gòu)或?qū)⒅苯佑绊懲醺挠芰?。根?jù)收購(gòu)草案，完成收購(gòu)后上市公司凈利潤(rùn)會(huì)有明顯提升。2015年王府井凈利潤(rùn)為6.61億元，而標(biāo)的企業(yè)同期為2.28億元。

奧特萊斯業(yè)態(tài)或步入冷靜期

近年來(lái)，隨著消費(fèi)需求的多樣化，購(gòu)物中心、奧特萊斯及電子商務(wù)等業(yè)態(tài)增長(zhǎng)迅猛。王府井也是積極推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，拓寬經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)，重點(diǎn)向購(gòu)物中心和奧特萊斯推進(jìn)。

在2015年年底耗資5.6億元收購(gòu)青島北方奧特萊斯管理有限公司后，王府井于2016年上半年完成奧特萊斯業(yè)態(tài)事業(yè)合伙人機(jī)制改革，并耗資8.36億元收購(gòu)了西安市西恩奧特萊斯商業(yè)項(xiàng)目，隨后又在陜西臨潼、西安和寧夏銀川開(kāi)設(shè)王府井奧特萊斯店。2016年9月28日，王府井還通過(guò)了6.8億元投資額的資產(chǎn)收購(gòu)議案，與北京遠(yuǎn)坤成立合資公司，購(gòu)買長(zhǎng)春遠(yuǎn)洋奧特萊斯項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)。

上述布局，與奧特萊斯在國(guó)內(nèi)的興起不無(wú)關(guān)系。根據(jù)中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近年來(lái)，隨著大型購(gòu)物中心、電商和奧特萊斯在中國(guó)的興起，零售行業(yè)中百貨公司的市場(chǎng)份額逐年下降，而其中增速最快的奧特萊斯大約以每年34%的速度在增長(zhǎng)，高于百貨公司8%、購(gòu)物中心29%和電商29%的增速。

奧特萊斯業(yè)態(tài)作為“舶來(lái)品”，曾在2013年左右步入投資的“風(fēng)口”，但如今或已進(jìn)入“冷靜期”。趙萍分析認(rèn)為，前幾年奧特萊斯的火爆受益于商業(yè)地產(chǎn)的景氣，零售商也看好此業(yè)態(tài)，資金投入大。對(duì)比現(xiàn)今，商業(yè)地產(chǎn)進(jìn)入調(diào)整期，很多商業(yè)地產(chǎn)也開(kāi)始轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，投資熱情降低。因此，如今投資者入局奧特萊斯，會(huì)認(rèn)真考量自己是否具備投資優(yōu)勢(shì)，是否符合公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

在行業(yè)進(jìn)入冷靜期的當(dāng)下，王府井近來(lái)仍繼續(xù)加碼奧特萊斯，趙萍認(rèn)為其背后邏輯在于王府井自身商業(yè)企業(yè)的性質(zhì)，以及對(duì)于品牌、渠道的積累。并且,對(duì)于國(guó)際知名品牌，王府井上游積累的合作品牌商比較多，具有一定經(jīng)驗(yàn)，因此持續(xù)發(fā)展奧特萊斯業(yè)態(tài)有其自身競(jìng)爭(zhēng)力的考慮。

由于很多國(guó)際知名品牌的門店擴(kuò)張有其數(shù)量限制，國(guó)內(nèi)奧特萊斯業(yè)態(tài)的擴(kuò)張是否將面臨品牌不足的問(wèn)題？趙萍認(rèn)為，就已有的品牌與目前國(guó)內(nèi)奧特萊斯的門店數(shù)量來(lái)說(shuō)，是可以匹配的。不過(guò)，諸如LV、Burberry等國(guó)際知名品牌在逐漸減少在華門店數(shù)量，這對(duì)于我國(guó)的奧特萊斯業(yè)態(tài)而言或成為潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。（實(shí)習(xí)生肖達(dá)明對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）