成都路橋回應(yīng)深交所問詢：擔(dān)保是項目融資的基礎(chǔ)條件

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈 黃霞    

 每經(jīng)編輯 張海妮 

日前，成都路橋（002628，收盤價8.15元）發(fā)布了一則“關(guān)于對子公司提供擔(dān)保的公告”，最高額度達(dá)60億元的擔(dān)保引發(fā)市場強烈關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，成都路橋的傾力相助也引來了交易所的關(guān)注，2017年1月16日晚間，成都路橋?qū)ι罱凰膿?dān)保問詢進(jìn)行了回復(fù)。

擔(dān)保是項目融資的基礎(chǔ)條件

2017年1月11日，成都路橋收到深圳證券交易所《關(guān)于對成都市路橋工程股份有限公司的關(guān)注函》，對該公司擬為全資子公司四川宜威高速公路有限公司（以下簡稱宜威高速）的對外融資提供擔(dān)保相關(guān)事項表示關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，成都路橋上述擔(dān)保額度的上限為60億元，查閱半年報（經(jīng)審計）可知，成都路橋幾乎“傾盡身家”在做這個事。截至2016年6月末，成都路橋總資產(chǎn)為56.20億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為26.26億元。 

交易所表示，截至2016年12月31日，宜威高速尚未實際開展業(yè)務(wù)，請詳細(xì)說明成都路橋?qū)ζ涮峁╊~度不超過60億元、期限不超過30年的擔(dān)保的具體原因、對公司的影響、存在的風(fēng)險及公司擬采取的風(fēng)險控制措施。

2017年1月16日晚間，成都路橋回函說明公司對宜威高速提供擔(dān)保的具體原因。成都路橋表示，近段時間以來，國家大力深化投融資體制改革，明確了資產(chǎn)證券化是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域重要的融資方式之一，積極推動項目工程建設(shè)質(zhì)量符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，能持續(xù)安全穩(wěn)定運營，履約能力較強的項目進(jìn)行資產(chǎn)證券化。在此背景下，銀行等金融機構(gòu)對宜威高速BOT項目融資的態(tài)度有所變化，愿意在滿足金融機構(gòu)內(nèi)部收益及風(fēng)險控制要求的前提下，與公司共同推進(jìn)宜威高速BOT項目的融資。

具體來講，由公司向宜威高速提供擔(dān)保（包括但不限于信用保證、資產(chǎn)抵押、項目公司股權(quán)質(zhì)押、項目公司特許經(jīng)營權(quán)質(zhì)押等法律法規(guī)允許的方式），就是滿足金融機構(gòu)向項目融資的基礎(chǔ)條件。項目最終的擔(dān)保金額、擔(dān)保期限將在股東大會授權(quán)的范圍內(nèi)（不超過60億元，不超過30年），以公司與金融機構(gòu)簽訂的貸款協(xié)議為準(zhǔn)。

擔(dān)保合法 有風(fēng)控措施

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年4月22日，成都路橋收到了宜賓至威信高速公路（四川境段）項目的中標(biāo)通知，同時授權(quán)管理層根據(jù)項目中標(biāo)情況辦理與項目簽約建設(shè)有關(guān)的一切事宜。2014年7月30日，公司與四川省宜賓市人民政府簽署了《宜賓至威信高速公路（四川境段）項目投資協(xié)議》，約定由公司以BOT模式投資建設(shè)宜威高速BOT項目，并成立全資子公司四川宜威高速公路有限公司負(fù)責(zé)項目的建設(shè)和運營。宜威高速BOT項目四川境內(nèi)推薦路線全長55.641km，預(yù)計總投資82億元，建設(shè)期4年；經(jīng)營期（含收費期）為自交工日起至項目收費期限屆滿之日止，其中運營收費期限為29年11月27天，自項目收費許可頒布之日起計，收費期限最長不得超過30年。

值得一提的是，根據(jù)約定，項目資本金不得低于項目投資總額的25%，按項目總投資82億元計算，即20.5億元，由公司負(fù)責(zé)投入；項目負(fù)債性資金不得高于項目投資總額的75%，即61.5億元，由項目公司負(fù)責(zé)籌措。簽訂合同以來，因市場環(huán)境變化且項目投資額較大，各融資方態(tài)度謹(jǐn)慎，項目運作的資金缺口較大。截至2016年12月31日，該項目尚處于中標(biāo)后籌集項目資金階段，未進(jìn)行施工。

此外，該項目還存在融資風(fēng)險和項目收益風(fēng)險。宜威高速BOT項目投資額較大，即使股東大會通過為項目公司提供擔(dān)保的議案，仍存在因項目達(dá)不到金融機構(gòu)各項要求而導(dǎo)致不能按計劃融資，項目推進(jìn)受阻的風(fēng)險。屆時，政府有可能根據(jù)《項目投資協(xié)議》《特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議》的約定收回項目的投資權(quán)和特許經(jīng)營權(quán)。宜威高速BOT項目周期較長，在建設(shè)運營期間，如遇經(jīng)濟(jì)危機、通貨膨脹等不可控風(fēng)險，或運營期車流量低于預(yù)期、國家高速公路收費政策調(diào)整，將影響項目的預(yù)期收益，導(dǎo)致項目的投資回報率降低，經(jīng)濟(jì)效益下降或出現(xiàn)虧損。

針對上述風(fēng)險，公司表示將廣泛接觸具有合作意向的金融機構(gòu)，積極配合授信評估，努力為項目融資創(chuàng)造有利條件，加強與業(yè)主的溝通，以推進(jìn)項目的早日實施。同時，將在項目建設(shè)工作中加強管理，嚴(yán)格把控項目建設(shè)成本，積極研究學(xué)習(xí)國家政策及成功的收費高速公路運營案例，充分利用各種金融工具，降低相關(guān)運營風(fēng)險。

成都路橋表示，公司向宜威高速提供擔(dān)保增信，有利于提高金融機構(gòu)對項目的授信評級，推動項目融資的落地實施，推進(jìn)項目早日完工，符合公司長遠(yuǎn)規(guī)劃。此次擔(dān)保的擔(dān)保金額上限為60億元，超過2015年經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%；融資擔(dān)保期限上限為30年，與宜威高速BOT項目的建設(shè)及運營期匹配。此次擔(dān)保經(jīng)董事會審議通過后提交公司股東大會審議符合法律、法規(guī)、深圳證券交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及《公司章程》的規(guī)定。