“寒冬論”下互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資熱度衰減：大健康、新能源成新風口？

每經(jīng)編輯 吳瞬    

每經(jīng)記者 吳瞬 每經(jīng)編輯 姚治宇

隨著“資本寒冬論”盛行，有關互聯(lián)網(wǎng)項目投資熱度正在衰減，而大健康和新能源是否又會成為新的風口？

“特別是2016年下半年開始，TMT行業(yè)投資其實是在縮減，導致后面的TMT項目后續(xù)融資困難，前段時間有觀點說C輪死，大部分說的就是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)項目。”1月15日下午，在由恒泰華盛舉辦的“大健康+新能源主題投資峰會”上，恒泰華盛合伙人鄧海韜表示，除了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以外，新能源和大健康這兩個領域是投資最高的，每年都在保持穩(wěn)定增長，泡沫也沒有那么嚴重。

但值得注意的一個關鍵數(shù)據(jù)是，從細分市場來看，目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍以3.84倍投資回報倍數(shù)領跑所有行業(yè)。

大健康、新能源投資并購數(shù)大增

相較于2015年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)和投資的火爆，2016年開始伴隨著所謂“資本寒冬論”的盛行，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關的創(chuàng)業(yè)和投資熱度驟減，不少互聯(lián)網(wǎng)項目由于融資難題而倒下。財經(jīng)作家吳曉波就曾表示：以互聯(lián)網(wǎng)人口計，中國已經(jīng)過了增長紅利期，它不再是最佳投資領域。

而在大健康、新能源領域，有關二者的投資和并購卻正在興起。根據(jù)清科集團方面發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從投資金額方面看，2016年互聯(lián)網(wǎng)以321.37億元人民幣的成績穩(wěn)居首位；緊隨其后的則是生物技術/醫(yī)療健康行業(yè)，共涉及投資金額182.56億元人民幣。而在2016年第三季度，汽車行業(yè)的投資總額迅速增長，躍居行業(yè)第3位，達到107.42億元人民幣。其中，新能源汽車、汽車零配件制造和汽車互聯(lián)網(wǎng)平臺均為汽車行業(yè)熱點投資領域。

鄧海韜介紹，2016年在并購案例方面，TMT占到接近一半，而除了TMT，新能源、大健康則是主要的投資領域。“大健康方面，有一個上市公司是南京新百，過去是傳統(tǒng)的百貨公司，市值不是很高，每年的增長也是有限，但是去年收購了一家紐交所上市公司CO(中國臍帶血庫企業(yè)集團)，利潤非常不錯，在這個行業(yè)也算是龍頭，收購了以后轉型為全球的一個龍頭，這是非常成功的并購。”

在新能源領域，2016年最為值得關注的案例則是董明珠與珠海銀隆。在格力電器終止收購珠海銀隆之后，董明珠宣布以個人名義投資珠海銀隆，還拉上其強大的“朋友圈”王健林、劉強東等一起投資，共計30億元，獲得珠海銀隆22.388%的股份。

大健康、新能源機會在哪里？

在大健康、新能源領域愈發(fā)火爆的投資熱情下，這兩大領域涵蓋的細分范圍事實上也是極為龐大和繁雜，其中更為具體的機會點在哪里？

對于新能源，在上述主題峰會上，海通證券汽車行業(yè)首席分析師鄧學表示：“智能汽車的另外一個分支就是新能源汽車，此前的汽車產(chǎn)業(yè)鏈越來越成熟，但是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈是新的方向，中國在這個方向把握了很好的操作契機，這里面新能源汽車空間和前景是明確的。過去一年投資新能源是非常的開心，基本上都是獨樹一幟的行情，但下半年沒有大的機會，因為國家的政策發(fā)生了大的變化，但是越往后越來越需要技術的推進。”

同時，在鄧學看來，新能源汽車在本土的投資趨勢當中，“鋰電池周期性的投資機會將轉化到電機、電控、整個電池包的優(yōu)秀公司上，還有很多配套的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司，制造壁壘的方向才是以后成長性的投資機會的來源”。

在大健康領域，施羅德（香港）證券研究部副總裁劉勍表示，從行業(yè)的歷史現(xiàn)狀以及今年重點的投資方向來看，他認為主要有三大方向：“第一個有研發(fā)創(chuàng)新能力的企業(yè)，一方面能享受中國市場的穩(wěn)定增長，后面還有新的產(chǎn)品和服務提供給市場，這是我們重點關注的企業(yè)，藥品這一塊，對醫(yī)保目錄進行調整，有機會納入醫(yī)保目錄，會有很大的收益期，這是研發(fā)的角度。第二，就是流通領域，是一個轉型的企業(yè)；第三則是醫(yī)療服務這一塊，期待進一步對醫(yī)生資源的放開。”

而在鄧海韜看來，大健康的投資機會則主要是在四個細分領域：在醫(yī)療器械上會關注增速快、有進口替代趨勢的細分領域；在生物技術上會關注診斷（基因檢測、活檢等）、蛋白工程（靶向、腫瘤藥）、首仿藥等；在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上則關注能抓住核心資源（醫(yī)院和醫(yī)生）的項目；在醫(yī)療服務上則會關注醫(yī)生執(zhí)業(yè)政策方面的利好。