“寒冬論”下互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資熱度衰減：大健康、新能源成新風(fēng)口？

每經(jīng)編輯 吳瞬    

每經(jīng)記者 吳瞬 每經(jīng)編輯 姚治宇

隨著“資本寒冬論”盛行，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目投資熱度正在衰減，而大健康和新能源是否又會(huì)成為新的風(fēng)口？

“特別是2016年下半年開(kāi)始，TMT行業(yè)投資其實(shí)是在縮減，導(dǎo)致后面的TMT項(xiàng)目后續(xù)融資困難，前段時(shí)間有觀點(diǎn)說(shuō)C輪死，大部分說(shuō)的就是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)項(xiàng)目。”1月15日下午，在由恒泰華盛舉辦的“大健康+新能源主題投資峰會(huì)”上，恒泰華盛合伙人鄧海韜表示，除了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以外，新能源和大健康這兩個(gè)領(lǐng)域是投資最高的，每年都在保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，泡沫也沒(méi)有那么嚴(yán)重。

但值得注意的一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)是，從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，目前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍以3.84倍投資回報(bào)倍數(shù)領(lǐng)跑所有行業(yè)。

大健康、新能源投資并購(gòu)數(shù)大增

相較于2015年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)和投資的火爆，2016年開(kāi)始伴隨著所謂“資本寒冬論”的盛行，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關(guān)的創(chuàng)業(yè)和投資熱度驟減，不少互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目由于融資難題而倒下。財(cái)經(jīng)作家吳曉波就曾表示：以互聯(lián)網(wǎng)人口計(jì)，中國(guó)已經(jīng)過(guò)了增長(zhǎng)紅利期，它不再是最佳投資領(lǐng)域。

而在大健康、新能源領(lǐng)域，有關(guān)二者的投資和并購(gòu)卻正在興起。根據(jù)清科集團(tuán)方面發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從投資金額方面看，2016年互聯(lián)網(wǎng)以321.37億元人民幣的成績(jī)穩(wěn)居首位；緊隨其后的則是生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)，共涉及投資金額182.56億元人民幣。而在2016年第三季度，汽車(chē)行業(yè)的投資總額迅速增長(zhǎng)，躍居行業(yè)第3位，達(dá)到107.42億元人民幣。其中，新能源汽車(chē)、汽車(chē)零配件制造和汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)均為汽車(chē)行業(yè)熱點(diǎn)投資領(lǐng)域。

鄧海韜介紹，2016年在并購(gòu)案例方面，TMT占到接近一半，而除了TMT，新能源、大健康則是主要的投資領(lǐng)域。“大健康方面，有一個(gè)上市公司是南京新百，過(guò)去是傳統(tǒng)的百貨公司，市值不是很高，每年的增長(zhǎng)也是有限，但是去年收購(gòu)了一家紐交所上市公司CO(中國(guó)臍帶血庫(kù)企業(yè)集團(tuán))，利潤(rùn)非常不錯(cuò)，在這個(gè)行業(yè)也算是龍頭，收購(gòu)了以后轉(zhuǎn)型為全球的一個(gè)龍頭，這是非常成功的并購(gòu)。”

在新能源領(lǐng)域，2016年最為值得關(guān)注的案例則是董明珠與珠海銀隆。在格力電器終止收購(gòu)珠海銀隆之后，董明珠宣布以個(gè)人名義投資珠海銀隆，還拉上其強(qiáng)大的“朋友圈”王健林、劉強(qiáng)東等一起投資，共計(jì)30億元，獲得珠海銀隆22.388%的股份。

大健康、新能源機(jī)會(huì)在哪里？

在大健康、新能源領(lǐng)域愈發(fā)火爆的投資熱情下，這兩大領(lǐng)域涵蓋的細(xì)分范圍事實(shí)上也是極為龐大和繁雜，其中更為具體的機(jī)會(huì)點(diǎn)在哪里？

對(duì)于新能源，在上述主題峰會(huì)上，海通證券汽車(chē)行業(yè)首席分析師鄧學(xué)表示：“智能汽車(chē)的另外一個(gè)分支就是新能源汽車(chē)，此前的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈越來(lái)越成熟，但是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)切碌姆较颍袊?guó)在這個(gè)方向把握了很好的操作契機(jī)，這里面新能源汽車(chē)空間和前景是明確的。過(guò)去一年投資新能源是非常的開(kāi)心，基本上都是獨(dú)樹(shù)一幟的行情，但下半年沒(méi)有大的機(jī)會(huì)，因?yàn)閲?guó)家的政策發(fā)生了大的變化，但是越往后越來(lái)越需要技術(shù)的推進(jìn)。”

同時(shí)，在鄧學(xué)看來(lái)，新能源汽車(chē)在本土的投資趨勢(shì)當(dāng)中，“鋰電池周期性的投資機(jī)會(huì)將轉(zhuǎn)化到電機(jī)、電控、整個(gè)電池包的優(yōu)秀公司上，還有很多配套的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭公司，制造壁壘的方向才是以后成長(zhǎng)性的投資機(jī)會(huì)的來(lái)源”。

在大健康領(lǐng)域，施羅德（香港）證券研究部副總裁劉勍表示，從行業(yè)的歷史現(xiàn)狀以及今年重點(diǎn)的投資方向來(lái)看，他認(rèn)為主要有三大方向：“第一個(gè)有研發(fā)創(chuàng)新能力的企業(yè)，一方面能享受中國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，后面還有新的產(chǎn)品和服務(wù)提供給市場(chǎng)，這是我們重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)，藥品這一塊，對(duì)醫(yī)保目錄進(jìn)行調(diào)整，有機(jī)會(huì)納入醫(yī)保目錄，會(huì)有很大的收益期，這是研發(fā)的角度。第二，就是流通領(lǐng)域，是一個(gè)轉(zhuǎn)型的企業(yè)；第三則是醫(yī)療服務(wù)這一塊，期待進(jìn)一步對(duì)醫(yī)生資源的放開(kāi)。”

而在鄧海韜看來(lái)，大健康的投資機(jī)會(huì)則主要是在四個(gè)細(xì)分領(lǐng)域：在醫(yī)療器械上會(huì)關(guān)注增速快、有進(jìn)口替代趨勢(shì)的細(xì)分領(lǐng)域；在生物技術(shù)上會(huì)關(guān)注診斷（基因檢測(cè)、活檢等）、蛋白工程（靶向、腫瘤藥）、首仿藥等；在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上則關(guān)注能抓住核心資源（醫(yī)院和醫(yī)生）的項(xiàng)目；在醫(yī)療服務(wù)上則會(huì)關(guān)注醫(yī)生執(zhí)業(yè)政策方面的利好。