銀行委外預期收益不降反升 與基金合作規(guī)模將縮小

作為決定基金業(yè)規(guī)模及發(fā)行趨勢的重量級因素，委外資金在2017年伊始就受到各家基金公司的爭奪，在去年大面積未能完成業(yè)績目標的情況下，公募基金靠什么獲得銀行的信任？預期收益率仍是談判的重點，據(jù)記者了解，在債市波動仍未平靜的現(xiàn)在，銀行對委外資金的預期收益率不降反增，與此同時，銀行不再廣撒網(wǎng)，而是準備縮小合作范圍。

資金成本提高 迫使目標收益率上升

據(jù)悉，2016年銀行委托給基金公司的資金，收益率下限在4.2%附近，最高則超過4.8%，但是記者梳理了2016年成立的債券型基金(剔除指數(shù)型和債券QDII，A、B類分開統(tǒng)計)后發(fā)現(xiàn)，2016年成立后全年收益能夠在4%以上的不足20只，也就是說2016年能夠達標的公募基金極為有限。

滬上一家銀行系基金公司高管透露，以往銀行委外的資金大多是廣撒網(wǎng)的形式，只要能夠進入銀行的白名單，或多或少可以分得一些資金，只要其中有一定比例的基金公司能夠超額完成任務，基本就可以覆蓋銀行資金成本。

“去年我們估算，只要有3成的基金公司能夠完成2倍左右的收益率就可以了，據(jù)我所知，去年有不少小城商行在選擇基金公司時將持券門檻放得極低，導致某些基金公司委外專戶配置了很多低評級的債券，全年收益甚至超過了10%。”一位公募基金經(jīng)理告訴記者。

而今年開年以來，情況生變，銀行的收益率要求逆市提高。“據(jù)我所知，2017年大的股份制銀行給出的預定收益率已經(jīng)突破了5%，雖然不少基金公司都對銀行表示，預計今年債市投資難度加大，但是銀行主要從目前市場資金利率的角度考慮，對收益率咬得很緊。”上述銀行系基金高管說。

華南一家大型基金公司內(nèi)部人士也對記者表示，公司此前準備了不少的公募殼資源，想在2017年跟銀行進行深度合作，但當銀行開出收益率要求后，公司目前正猶豫是否繼續(xù)合作，“最低的是4.8%，最高的接近6%的水平，平均都在5%以上。”

據(jù)上述銀行系基金公司高管表示，目前銀行設置的收益率門檻會將一部分基金公司排除出局，“說到底，固定收益投資上，規(guī)模大的公司才有話語權，銀行也會根據(jù)情況將委外資金大部分集中在一些大基金公司上。”

委外發(fā)展勢頭受挫

此外，監(jiān)管層對于委外基金的限制或令銀行委外的增速逐漸放緩。原因有二：

一是在去年年底基金公司收到監(jiān)管層的文件，要求在基金申報時必須專門針對委外基金的情況進行匯報，重點集中于產(chǎn)品機構(gòu)合作情況、投資決策獨立性、以及中小投資者保護等，并要求公司投資部門負責人、合規(guī)部門負責人、公司督察長以及總經(jīng)理簽字確認。

二是監(jiān)管層對基金公司獲批未發(fā)的超募產(chǎn)品進行摸底，并要求“超期未募集”占未募集基金數(shù)量達到或者超過60%的基金公司，再次申報產(chǎn)品時，將對有關情況進行現(xiàn)場核查。

另外，去年四季度，監(jiān)管層就已經(jīng)要求基金公司一個月內(nèi)不宜上報超過10只新基金，上報新基金數(shù)量太多的基金公司將需要出具書面反饋意見，主要內(nèi)容包括，論證短期上報大量產(chǎn)品的合理性和必要性、產(chǎn)品上報的內(nèi)部論證說明，以及人員配備和風險控制執(zhí)行情況。

這些監(jiān)管勢必會從一定程度上限制委外基金的大規(guī)模擴張，有基金公司人士表示，雖然銀行委外也可以大規(guī)模地通過專戶形式入市，但是公募委外基金本質(zhì)上對于銀行最大的吸引力在于合理避稅，這一系列的變動將會使得委外基金規(guī)模難現(xiàn)2016年下半年爆發(fā)式增長的情形。