險資新年投資策略“劇透” 多線布局醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)

根據(jù)行業(yè)景氣度選股

對于春節(jié)前走勢的預判，多數(shù)保險業(yè)投資人士認為，從估值、盈利等角度看，A股正處于下跌中繼反彈階段，加之春節(jié)臨近，近期整體以觀察、調(diào)查、布局為主。

“在經(jīng)歷前期調(diào)整后，A股風險得到一定程度釋放，大幅殺跌的可能性不大，但市場整體風險偏好提升的動能也不足。”在上述人士看來，眼下需要在休養(yǎng)生息過程中積蓄做多動能，同時等待匯率、通脹等層面的積極信號，市場才會持續(xù)溫和反彈。

具體的配置策略上，目前大部分保險機構(gòu)投資經(jīng)理表示，仍應回避已經(jīng)被市場證偽的主題概念類板塊，重點聚焦于行業(yè)景氣度較高、競爭格局向好、商業(yè)模式清晰的龍頭公司，并等待估值水平調(diào)整至合理位置后帶來的配置機會。

比如，有大型保險機構(gòu)投資經(jīng)理表示，從政策中尋找確定性的投資機會。最近他們緊跟了國企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革熱點，把握住了一些配置機會。“在中央經(jīng)濟工作會議后，我們便立即對旗下一些投資組合做了適當調(diào)整。我們看好同時契合供給側(cè)改革和國企改革的相關板塊，在具體行業(yè)上并無明顯的傾向性，主要關注改革推進有實質(zhì)進展的試點央企，以及改革速度較快的深圳、上海、北京等地方龍頭。”

在參與國企改革投資機會的同時，不少保險機構(gòu)也在留意滯漲板塊的交易機會。另一家大型保險機構(gòu)投資經(jīng)理告訴記者，目前主要留意公用事業(yè)、交通運輸、醫(yī)藥等滯漲板塊的交易機會。

多線布局醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)

雖然目前多以觀望為主，但從多家大中型保險機構(gòu)近期召開的年度策略會上傳出的信息顯示，險資比較明確看好的是不斷迎來政策利好的醫(yī)療與養(yǎng)老養(yǎng)生市場，并計劃通過一、二級市場進行提前多線布局。

這一布局的邏輯是，在老齡化加速的背景下，醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)將迎來巨大的剛性需求。業(yè)內(nèi)專家預計，到2020年，我國醫(yī)養(yǎng)消費市場規(guī)模將達4萬億元。近期有關部門也已明確了加快包括養(yǎng)老、養(yǎng)生、健康、醫(yī)療在內(nèi)的醫(yī)養(yǎng)服務產(chǎn)業(yè)市場化改革，以期有效增加供給。

作為醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的重要參與者，保險資金也將多渠道布局。多位保險機構(gòu)投資人士告訴記者，在一級市場，保險公司將加大投資養(yǎng)老地產(chǎn)、民營醫(yī)療護理機構(gòu)、新型養(yǎng)老養(yǎng)生科技產(chǎn)品企業(yè)，以及加快發(fā)展養(yǎng)老金融保險產(chǎn)品；在二級市場，則看好迎合政策基調(diào)、搭載智能及“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的醫(yī)養(yǎng)個股，包括養(yǎng)老、養(yǎng)生、醫(yī)療、藥品、醫(yī)療器械、健康體檢以及相關信息及軟件服務商等板塊。

投資力度不減但方式會變

隨著近期保險監(jiān)管風暴的持續(xù)升級，有市場人士擔憂保險資金是否會減少在A股市場的投資力度。對此，受訪的保險業(yè)投資人士表示，最新的監(jiān)管基調(diào)明確了保險資金在資本市場的定位，投資風格、投資方式雖然會變，但投資力度不會減小。

在他們看來，大部分保險資金短期內(nèi)會回避在二級市場爭搶上市公司股權(quán)，未來保險資金舉牌并介入上市公司經(jīng)營管理等激進行為將在一定程度上減少，更多是對優(yōu)質(zhì)上市公司進行分散投資，而大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)等相對更友好的投資方式會被更多采用。

雖然投資風格會變，但并不代表保險資金參與A股投資的整體資金規(guī)模會減少。來自多家大中型保險公司的內(nèi)部觀點顯示，隨著老百姓保險意識提升，保費收入穩(wěn)健增長，保險資金投入資本市場的規(guī)模必會相應提升。尤其是在“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”未改善前，相較樓市、債市并不算高企的A股，對保險資金的吸引力仍存。

此外，監(jiān)管部門正在負債端整肅中短存續(xù)期萬能險，進而降低保險產(chǎn)品的整體負債成本，鼓勵支持發(fā)展風險保障型和長期儲蓄型業(yè)務的發(fā)展。從中長期來看，這顯然也有利于凸顯保險資金在資本市場的長期資金特性。因為隨著未來保險產(chǎn)品期限的逐步拉長，相應地也會拉長保險資金的投資期限，從一定程度上抑制保險資金在資產(chǎn)端快進快出等激進行為。