停不下來！離岸人民幣維持強勢 一度升破6.87關口

北京時間5日凌晨，離岸人民幣維持漲勢，離岸人民幣對美元一度漲破6.87關口，最高達到6.8648，較4日低點漲幅超過900個基點。截至北京時間6點46分，離岸人民幣對美元漲勢稍緩，報6.8825。

美聯(lián)儲當?shù)貢r間1月4日發(fā)布的去年12月份議息會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員認為美國當選總統(tǒng)特朗普的財政和其他經濟政策的不確定性將影響未來美聯(lián)儲加息的節(jié)奏。當天，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)下跌0.48%，在匯市尾市跌至102.710。

昨日下午開始，離岸人民幣持續(xù)上漲，并連續(xù)升破多個關口。據(jù)上海證券報記者采訪數(shù)位交易員、經濟學家發(fā)現(xiàn)，當日離岸人民幣的大漲，從盤面上來看，并沒有央行直接干預的跡象。其根本原因，是多因素、長時間累積的結果，并非“一日之功”。

德國商業(yè)銀行的首席中國經濟師周浩指出，今天的離岸人民幣暴漲體現(xiàn)了市場“成本”與“預期”之間的微妙關系。做空人民幣是有成本的，體現(xiàn)為各期限的人民幣與美元利率水平之差，從實際利率來看，做空人民幣實際要支付約100個基點（1分錢人民幣）的利率成本，交易員的算盤是：如果做多人民幣并在兩天后交割，可在兩個交易日后收到1分錢利息，而如果做空并在兩天后交割，要額外付出1分錢成本。

周浩解釋道，離岸人民幣的突然走強，體現(xiàn)了市場的重新選擇，而突然走強也導致交易盤紛紛逆轉，空頭回補反而造成多頭踩踏。

另外，導致離岸人民幣大漲的其他原因還包括：美元指數(shù)自去年12月初以來持續(xù)走高，客觀上存在一定修正壓力。4日美元指數(shù)在隔夜創(chuàng)下14年來新高之后，部分多頭選擇平倉、獲利了結。截至北京時間4日晚間9點，美元指數(shù)刷出日內新低102.90。

更重要的原因或許還在于監(jiān)管層對人民幣匯率的預期管理正在奏效。不少觀點認為，在2017年以來的連續(xù)兩個交易日，人民幣對美元匯率中間價雖然創(chuàng)出新低，但實際跌幅有限。一位外匯交易員表示，這或許傳遞出監(jiān)管層維穩(wěn)市場的信號。

2016年年底，CFETS（中國外匯交易系統(tǒng)）貨幣籃子進行了調整，包括新增11種貨幣，并對美元權重下調。當時，市場認為，這與央行一直強調關注人民幣對籃子貨幣匯率、而不是關注單一匯率的市場導向一致，預期未來人民幣對籃子貨幣匯率將更加穩(wěn)定。