2016年私募策略產品盤點：股票策略虧6.72%墊底

每經編輯 每經記者 楊建    

每經記者 楊建 每經編輯 張海妮

格上理財2017年1月4日公布的最新數(shù)據顯示，2016年私募行業(yè)平均收益率為-3.75%。得益于2016年商品市場的大幅波動，期貨私募以21.15%的平均收益率位居各大策略榜首；而股票策略則以-6.72%的平均收益率墊底。此外，疊加多種策略類型的復合策略在2016年也取得了不錯的收益率。

期貨私募產品領跑各大策略

據格上理財統(tǒng)計，2015年12月31日~2016年12月30日完整公布凈值的私募基金產品，2016年的平均收益率為-3.75%，平均最大回撤為14.78%，不過仍有32.88%的私募在2016年取得正收益，其中31.81%的私募產品收益率集中在0~50%區(qū)間，67.12%的私募產品出現(xiàn)虧損，虧損幅度超過10%的基金占比29.36%，超過20%的占比10.36%。

從具體策略看，受益于2016年商品市場的大幅波動，大部分以期貨為交易對象的私募產品均取得了不錯的收益。格上理財數(shù)據顯示，在所有策略中，主觀期貨策略平均收益率為21.15%，其中，排名進入前四分之一的產品平均收益率為81.43%，平均最大回撤16.42%。

程序化期貨策略收益位居第二，去年獲取了19.08%的平均正收益率，排名前四分之一的產品平均收益率為51.51%，平均最大回撤10.1%。

疊加多種策略的復合策略在2016年也取得了不錯的收益，2016年平均收益11.89%，平均最大回撤5.78%。

與股票型基金相比，組合基金表現(xiàn)出明顯的分散風險、平滑波動的優(yōu)勢。組合基金平均收益率為-2.92%，好于股票型基金，且有36.47%的組合基金獲正收益；從最大回撤來看，組合基金平均最大回撤9.76%，約為股票基金的一半。

格上理財研究員雷蕾告訴《每日經濟新聞》記者，2016年A股市場以震蕩為主，全年缺乏較大的系統(tǒng)性機會，而年初熔斷讓不少機構損失慘重。相對于單一策略，復合策略一方面可以捕捉到多市場的投資機會，增強產品的收益來源；另一方面也能通過策略的分散配置，增強整個組合對風險的抵抗能力，在出現(xiàn)風險時能夠保住前期成果。

華銀精治資產丁洋此前也告訴記者，在多策略體系中，有的策略注重進攻，有的策略注重防守，這樣的多策略投資體系不受單一市場行情的影響，可以不斷抓取不同的市場機會，在穩(wěn)健的基礎上實現(xiàn)收益。

股票策略受熔斷打擊沉重

值得注意的是，股票策略2016年主要是受到年初熔斷的打擊，僅2016年1月份，股票策略基金平均虧損13.74%，其中僅3.78%獲得正收益，而后各月凈值雖有所回升，但也沒能彌補年初的損失。據格上理財數(shù)據顯示，2016年股票策略基金平均收益率為-6.72%，在各策略中排名墊底，只有不足25%的基金取得正收益。

管理規(guī)模在50億以上的股票策略私募產品榜單中整體業(yè)績不是很理想。其中，高毅資產旗下的代表產品高毅鄰山1號遠望2016年取得31.85%的收益率，旗下基金去年平均收益14.39%，位居榜首；而2016年在A股大買殼股的神州牧投資的辛宇，旗下代表性產品神州牧1號2016年收益率為15.65%，旗下產品去年平均收益率為6.64%；雙隆投資旗下產品平均收益率為3.35%；證大投資旗下的最高收益產品證大穩(wěn)健增長2016年收益率為22.07%，旗下基金平均收益率為2.36%；王亞偉旗下的千紙鶴1號2016年取得8.5%的收益率，不過旗下基金平均收益0.87%。

相對來說，一些規(guī)模較小的私募產品收益率不錯。寧聚投資旗下的寧聚事件驅動1號以95.5%的收益率領先；而辰陽投資旗下辰陽恒豐1號2016年的收益率為86.96%；頻頻舉牌上市公司的上元資本旗下的上元1號2016年收益率為72.5%；菁英時代投資旗下的菁英時代國投大盈1號、滾雪球投資旗下的福建至誠滾雪球一號等私募產品的排名也比較靠前。

　　雷蕾告訴《每日經濟新聞》記者，小型私募相較于大型私募管理規(guī)模較小，在投資上相對靈活，而部分大型私募由于已初具規(guī)模，其在投資機會的捕捉上可能會更加追求確定性，在投資上表現(xiàn)得更加謹慎。為了做高業(yè)績，吸引投資者關注從而實現(xiàn)規(guī)模的擴張，小型私募做出高收益的動力較強，市場中不乏一些為了做出高收益而在投資上較為激進的管理人，但其高業(yè)績背后的持續(xù)性仍需觀察。