煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃發(fā)布　機(jī)構(gòu)看好估值修復(fù)行情（附股）

2016年12月30日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局印發(fā)《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》）?！兑?guī)劃》提出，預(yù)計(jì)到2020年煤礦數(shù)量控制在6000處左右，120萬(wàn)噸/年及以上大型煤礦產(chǎn)量占比80%以上，大型煤炭基地產(chǎn)量占95%以上，煤炭企業(yè)數(shù)量控制在3000家以內(nèi)，5000萬(wàn)噸級(jí)以上大型企業(yè)產(chǎn)量占60%以上。另外，《規(guī)劃》還提出：到2020年全國(guó)煤礦總產(chǎn)量39億噸/年，年均增速為0.8%；消費(fèi)量41億噸/年，年均增速為0.7%；化解淘汰過(guò)剩落后產(chǎn)能8億噸/年左右，通過(guò)減量置換和優(yōu)化布局增加先進(jìn)產(chǎn)能5億噸/年左右。

與“十二五”期間數(shù)據(jù)相比，可以看出，“十三五”期間去產(chǎn)能任務(wù)依然艱巨；數(shù)據(jù)顯示，截至2015年全國(guó)煤炭產(chǎn)量37.5億噸/年，年均復(fù)合增長(zhǎng)率1.8%，煤炭消費(fèi)量39.6億噸/年，年均增速2.6%；“十二五”期間全國(guó)共淘汰落后煤礦7100處、涉及產(chǎn)能5.5億噸/年，其中關(guān)閉煤礦產(chǎn)能3.2億噸。

對(duì)此，分析人士表示，《規(guī)劃》提出在嚴(yán)控新增產(chǎn)能的同時(shí)有序退出過(guò)剩產(chǎn)能，積極發(fā)展先進(jìn)產(chǎn)能，推進(jìn)煤炭企業(yè)兼并重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，煤炭產(chǎn)業(yè)集中度和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。從資本市場(chǎng)來(lái)看，將利于煤炭行業(yè)龍頭上市公司業(yè)績(jī)的繼續(xù)增厚，促進(jìn)煤炭板塊重回上漲周期。

對(duì)于《規(guī)劃》帶來(lái)的相關(guān)投資機(jī)會(huì)，信達(dá)證券表示，“十三五”期間煤炭供需量仍將保持正增長(zhǎng)，煤炭企業(yè)逐漸向大型化、集約化、綠色化、高效化模式發(fā)展，供給側(cè)去產(chǎn)能和結(jié)構(gòu)性改革成為煤炭板塊投資邏輯的主要驅(qū)動(dòng)因素，一方面從供給側(cè)去產(chǎn)能角度，把握國(guó)家實(shí)施產(chǎn)能向西部轉(zhuǎn)移帶來(lái)新增產(chǎn)量的煤炭上市公司，另一方面從供給側(cè)調(diào)結(jié)構(gòu)角度挖掘具備優(yōu)質(zhì)煤炭資源和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的煤炭企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注兩類標(biāo)的。第一類，煉焦煤相關(guān)標(biāo)的：冀中能源、平煤股份、西山煤電、盤江股份；第二類，受益于產(chǎn)能置換釋放產(chǎn)量的標(biāo)的：兗州煤業(yè)、陜西煤業(yè)。

而事實(shí)上，在經(jīng)過(guò)2016年優(yōu)異的市場(chǎng)表現(xiàn)后，煤炭板塊2017年的機(jī)會(huì)，仍被包括信達(dá)證券、銀河證券、海通證券、華泰證券等在內(nèi)的多家龍頭券商看好。信達(dá)證券表示，2016年年底至2017年，煤炭板塊仍存在整體性機(jī)會(huì)，板塊的投資策略將從2016年的漲價(jià)邏輯，轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好上升后的估值修復(fù)以及預(yù)期盈利大幅改善。與信達(dá)證券持類似觀點(diǎn)的還有中信建投，其表示，2017年煤炭股投資邏輯將從供應(yīng)切換至需求及估值提升，煤炭股估值的貢獻(xiàn)將大于業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

在2017年煤炭行業(yè)的個(gè)股選擇上，中泰證券表示，目前市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期煤價(jià)預(yù)期偏低，估值修復(fù)還沒(méi)有完成，中長(zhǎng)期繼續(xù)看好業(yè)績(jī)優(yōu)、估值低、漲幅小的標(biāo)的，具有國(guó)企改革和債轉(zhuǎn)股概念的煤炭股。包括：潞安環(huán)能、開(kāi)灤股份、西山煤電、冀中能源、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華、陽(yáng)泉煤業(yè)等。