王健林的2016：四大產(chǎn)業(yè)平臺形成 A股上市確定時間表

2016年最后一個月，王健林出席了一系列公開活動，不同于往年，今年他講的最多是文化、體育和品牌價值，呼吁政府放開文化輸出限制。

這一年，王健林一如既往地忙碌，頻繁會晤各地政府官員，幾乎每一次會面之后，都會有一個萬達城項目簽約，截至2016年12月初，萬達在全國已經(jīng)簽約、落地16個萬達城項目。

這一年王健林并沒有停止并購步伐，先后并購卡麥克院線、Odeon&UCI院線讓萬達成為全球最大的院線；收購傳奇影業(yè)、美國DCP集團，讓萬達在全球影視制作領域占據(jù)重要一席；同時，它還將國際足聯(lián)、國際籃聯(lián)、國際羽聯(lián)發(fā)展成自己的小伙伴。

作為中國首富，王健林一舉一動、一言一行都格外引人注目，從“一個億的小目標”到王思聰與馮小剛的罵戰(zhàn)，從投資大制作電影《長城》到作為董明珠后備軍參與收購珠海銀隆，無不成為社會焦點。

當前房地產(chǎn)行業(yè)格局發(fā)生巨大變化，萬達這艘巨輪也開始轉(zhuǎn)型，以影視、體育為核心的文化產(chǎn)業(yè)將成為未來萬達的主要發(fā)展方向。

退市與回歸

2016年，王健林做了很多事，但要說最重要的一件，無疑是萬達商業(yè)從港交所退市，萬達集團聯(lián)合境內(nèi)外投資者以344.5億元價格從股東手中回購了H股股份，從而完成萬達商業(yè)私有化。

從2014年12月上市到2016年9月20日正式從港交所摘牌，萬達商業(yè)在港交所上市不到一年就開始醞釀退市，王健林給出解釋是H股估值太低，嚴重低估了萬達商業(yè)的實際價值。

回歸A股勢在必行。

在整體轉(zhuǎn)型過程中，想要維持萬達轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的進行，進一步打開國內(nèi)低成本融資渠道顯得尤為關鍵。

一位已經(jīng)離職萬達的高管曾表示，2014年萬達商業(yè)上市之所以選擇H股，一方面是因為萬達商業(yè)與已經(jīng)上市的萬達院線(54.070, -0.07, -0.13%)存在較多關聯(lián)交易；另一方面是當時房地產(chǎn)企業(yè)上市環(huán)境基本處于冰凍狀態(tài)，萬達商業(yè)急于獲取融資通道不得已選擇H股。如果能夠打開A股融資通道，對于萬達的現(xiàn)金流無疑是一種很好的補充。

并購與擴張

目前萬達已經(jīng)形成萬達商業(yè)、文化集團、網(wǎng)絡科技和金融集團四輪驅(qū)動產(chǎn)業(yè)平臺，萬達商業(yè)和文化集團成為旗下最為重要的兩個產(chǎn)業(yè)平臺，各個平臺下又有延伸，形成了萬達集團龐大的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡。

2016年，萬達在商業(yè)地產(chǎn)方面繼續(xù)保持激進的投資手法，繼在南昌萬達城追加300億元投資后，萬達文化旅游城先后在濟南、長沙、西安和?？诘捻椖壳枚?，累計總投資達到3460億元。

在萬達廣場建設方面，萬達計劃聯(lián)合投資者成立合作開發(fā)基金，未來幾年內(nèi)把萬達廣場規(guī)模從目前的180座擴展到1000座，這也意味著萬達廣場進入輕資產(chǎn)模式，一方面有利于萬達專注商業(yè)地產(chǎn)領域，另一方面也減輕了其自身資金投入壓力。

繼續(xù)擴充商業(yè)地產(chǎn)規(guī)模的同時，王健林把更多的精力放在產(chǎn)業(yè)并購，尤其是影視文化方面的并購上，而文化被認為是萬達集團轉(zhuǎn)型的主要方向。

在王健林的規(guī)劃下，萬達文化重點針對影視、體育、旅游和字畫收藏四個領域進行布局，早在2014年，王健林一口氣并購國內(nèi)9家旅行社，再加上萬達自身文旅城和度假區(qū)項目逐步入市，其在旅游領域布局已經(jīng)成型。

在旅游領域，萬達已經(jīng)建立起室內(nèi)外主題樂園、舞臺演藝、電影樂園、萬達酒店、在線旅游網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)，具備集旅游設施、旅行社、住宿、娛樂等為一體的較完善的旅游產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡，下一步目標是2020年成為全球最大旅游企業(yè)。

2016年，王健林把并購觸角伸向影視行業(yè)，此前，萬達院線已經(jīng)成為國內(nèi)最大影視院線，此外，萬達集體旗下還有萬達影視傳媒、五洲電影發(fā)行、影視產(chǎn)業(yè)園等多個產(chǎn)業(yè)。當然，這些并不能支撐王健林影視王國的全部夢想。

2015年前后，王健林陸續(xù)收購美國AMC院線和澳洲Hoyts院線，2016年又先后并購了美國卡麥克院線、歐洲Odeon&UCI院線，一躍成為全球最大院線。

萬達旅游研究院人士曾表示，王健林曾在內(nèi)部要求，任何一個領域，萬達要么不做，要做就要做到行業(yè)第一。在商業(yè)地產(chǎn)和旅游行業(yè)如此，在影視行業(yè)同樣如此。

坐擁全球最大電影院線的王健林，顯然不甘心為他人做嫁衣，從年初35億元并購美國傳奇影業(yè)，再到10億美元并購美國DCP集團進入電視制作領域，王健林想要的顯然是整個影視行業(yè)的龍頭地位。

同時，萬達還收購了國內(nèi)較有影響力的在線售票電商時光網(wǎng)，已經(jīng)在影視商領域建立起一個初步的產(chǎn)業(yè)鏈條，而并購是實現(xiàn)這一產(chǎn)業(yè)布局最為關鍵的手法，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至12月底，萬達在影視方面的海外并購累計花費520億元。

除了影視和旅游外，體育產(chǎn)業(yè)被王健林認為是下一個十年的風口，目前萬達體育旗下已經(jīng)聚集了盈方體育傳媒、世界鐵人公司、馬德里競技足球俱樂部等平臺。在此基礎上，2016年王健林先后與國際足聯(lián)、國際籃聯(lián)和國際羽聯(lián)達成戰(zhàn)略和商業(yè)合作，通過引進方式充實體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

在2016年財新年會上，王健林詳細闡述了萬達體育的商業(yè)路徑，第一，擴大與國際組織合作，包括與國際足聯(lián)等合作；第二，開展國際產(chǎn)業(yè)并購，包括并購盈方等；第三，引進重大國際賽事，包括正在籌辦環(huán)廣西自行車世界巡回賽；第四，體育公司持續(xù)盈利，通過舉辦賽事招商和轉(zhuǎn)播權出售，確保2020年凈利潤達到10位數(shù)。

此外，萬達網(wǎng)絡科技平臺已經(jīng)形成飛凡、快錢和萬達征信等產(chǎn)業(yè)構(gòu)架，萬達金融集團也構(gòu)建起以萬達投資和百年人壽為主的資本運作平臺。四大產(chǎn)業(yè)平臺的形成，顯示了首富的商業(yè)布局手段已經(jīng)運用得格外嫻熟。

風口與暗潮

從2014年起，王健林就帶領萬達開始轉(zhuǎn)型，在傳統(tǒng)地產(chǎn)領域，繼續(xù)擴張萬達廣場的同時，也開始進行產(chǎn)品升級和換代，先后建設16座萬達文化旅游城項目和4個萬達文化旅游度假區(qū)。

同時，萬達開始從重資產(chǎn)脫身、啟動輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，一方面啟動萬達廣場的輕資產(chǎn)模式，把更多的資金和精力投放到區(qū)域集中度較高的萬達城方面。

另一方面，萬達開始大規(guī)模布局文化產(chǎn)業(yè)，依托布局全國的萬達廣場、萬達城和萬達度假區(qū)，通過并購和收購在影視、體育和旅游行業(yè)進行全鏈條布局，逐步打通各個產(chǎn)業(yè)平臺接口，形成多產(chǎn)業(yè)聯(lián)動、協(xié)同發(fā)展的格局。

以萬達青島東方影都項目為例，對萬達商業(yè)地產(chǎn)板塊而言，它具備萬達廣場的所有功能，對萬達文化集團而言，可以做影視拍攝基地和發(fā)布基地，也可以作為旅游目的地，同時還可以與網(wǎng)絡科技、金融產(chǎn)業(yè)相互支持發(fā)展。

也就是說，每一個萬達廣場、每一個萬達城、每一個萬達旅游度假區(qū)，無論輕重資產(chǎn)，只要萬達擁有經(jīng)營權，都成為萬達各個產(chǎn)業(yè)注入的平臺，一方面，這些硬件平臺規(guī)模擴張會促使萬達各個產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大，再加上萬達的并購和合作，各個產(chǎn)業(yè)逐步成為獨立的產(chǎn)業(yè)平臺。

另一方面，產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應在發(fā)展中進一步放大，如果把萬達每一個小產(chǎn)業(yè)比作一個點，把產(chǎn)業(yè)鏈比作一條線，把每一個平臺比作一個面，點線面結(jié)合，聯(lián)動效應無限放大。

縱觀萬達每一個新興產(chǎn)業(yè)，無論是酒店、演藝、旅游等競爭激烈的產(chǎn)業(yè)，還是影視、體育、娛樂等增長空間較大的產(chǎn)業(yè)，萬達都在努力做到最大，盡量完善鏈條各個環(huán)節(jié)，而目的就是在下一輪經(jīng)濟周期到來之前提前布局。

不過，萬達轉(zhuǎn)型并非一帆風順、一勞永逸，其中最關鍵是，萬達是否有足夠靈活的資金手腕實現(xiàn)理想，正如上述萬達離職高管所言，負債高并不可怕，走得快也不可怕，最怕的是走到半路資金斷了。

近年來，萬達在A股市場可謂一波三折，隨著今年證監(jiān)會收緊借殼上市行為，萬達回歸A股的途徑變得逼仄。

按照萬達與私有化投資者達成的對賭協(xié)議，萬達商業(yè)在A股上市最晚時間為2018年9月，雖然前景仍不明朗，但畢竟有了時間表，這一輪回雖然曲折，但王健林似乎別無選擇。