表外理財明年一季度納入MPA考核 “非保本”類擴張將放緩

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏    

每經(jīng)記者 萬敏 每經(jīng)實習編輯 王力丹

12月19日，央行主管媒體《金融時報》發(fā)表《央行有關(guān)負責人就表外理財納入宏觀審慎評估答記者問》一文，央行有關(guān)負責人表示，“在總結(jié)前期經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，人民銀行將于2017年一季度評估時開始正式將表外理財納入廣義信貸范圍，以合理引導金融機構(gòu)加強對表外業(yè)務(wù)風險的管理。”

據(jù)媒體此前報道，今年10月央行貨幣信貸管理處已下發(fā)書面通知，基于央行關(guān)于MPA的調(diào)控要求，從今年三季度起將表外理財業(yè)務(wù)納入“廣義信貸”測算，實行表內(nèi)外統(tǒng)一監(jiān)管。

市場普遍認為，表外理財納入MPA“廣義信貸”是金融去杠桿政策的延續(xù)，此前快速擴張的銀行表外理財業(yè)務(wù)，尤其是非保本理財業(yè)務(wù)增速將受到政策影響放緩。

央行提醒避免沖時點

央行有關(guān)負責人表示，前期人民銀行就表外理財納入MPA廣義信貸指標開展了模擬測算，金融機構(gòu)和相關(guān)工作人員對此已有了逐步熟悉、調(diào)整和適應的過程，相關(guān)工作進展總體順利，目前看來實施條件已具備。

2015年12月，央行宣布從2016年起將現(xiàn)有的差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制升級為宏觀審慎評估體系（MPA）。

MPA體系的主要構(gòu)成：重點考慮資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風險、信貸政策執(zhí)行等七大方面，其中資本充足率是評估體系的核心。

MPA關(guān)注廣義信貸，將債券投資、股權(quán)及其他投資、買入返售等納入其中，以引導金融機構(gòu)減少各類騰挪資產(chǎn)、規(guī)避信貸調(diào)控的做法。同時利率定價行為是重要考察方面，以約束非理性定價行為。

此次將表外理財納入廣義信貸范圍，央行有關(guān)負責人表示，具體為：表外理財資產(chǎn)扣除現(xiàn)金和存款等之后納入廣義信貸范圍，納入后廣義信貸指標仍主要以余額同比增速考核。

同時，央行有關(guān)負責人強調(diào)，今年底若金融機構(gòu)表外理財業(yè)務(wù)沖時點，會大幅拉高明年一季度乃至二、三季度廣義信貸余額和同比增速，直接對明年前三季度MPA評估結(jié)果造成負面影響。如果有銀行因為MPA而沖時點，可能是由于對上述同比考核的機制理解還不夠準確。避免沖時點行為，保持廣義信貸平穩(wěn)適度增長，才符合宏觀審慎評估的要求。

MPA評分體系中包括很多指標，央行將對金融機構(gòu)進行季度數(shù)據(jù)評估，同時按月給予監(jiān)測和引導，商業(yè)銀行的存款準備金利率將出現(xiàn)更頻繁的定向調(diào)整，以對相應金融機構(gòu)實施激勵或懲罰。

金融降杠桿發(fā)力

按照相關(guān)監(jiān)管要求，保本理財、同業(yè)理財是屬于銀行表內(nèi)的，被企業(yè)、居民買走的非保本理財產(chǎn)品，才是表外理財，而這一部分隱藏的風險不容忽視。

國信證券預測，截至2016年年中，可納入廣義信貸計量的表外理財資產(chǎn)規(guī)模約20萬億左右，其中債券占比10.5萬億（含信用債7.5萬億），非標類資產(chǎn)4.3萬億，剩余為其他類（貨幣基金、權(quán)益等）。

央行有關(guān)負責人表示，當前未納入MPA的表外理財業(yè)務(wù)增長較快，部分銀行的業(yè)務(wù)還潛藏著一些風險。一是表外理財?shù)讓淤Y產(chǎn)的投向主要包括類信貸、債券等資產(chǎn)，與表內(nèi)廣義信貸無太大差異，同樣發(fā)揮著信用擴張作用，如果增長過快會積累宏觀風險，不利于“去杠桿”要求的體現(xiàn)與落實。二是目前表外理財雖名為“表外”，但資金來源一定程度上存在剛性兌付，出現(xiàn)風險時銀行往往不得不表內(nèi)化解決，未真正實現(xiàn)風險隔離。因此，為了更加全面準確地衡量風險，引導金融機構(gòu)更為審慎經(jīng)營，需要加強對表外理財業(yè)務(wù)的宏觀審慎評估。

國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，銀行的理財業(yè)務(wù)會受政策影響而收縮，同時對銀行債券業(yè)務(wù)也會受一定沖擊，因為表外理財主要投資于債券和非標資產(chǎn)。中小銀行由于存款基礎(chǔ)差，理財業(yè)務(wù)做得比較多，受到的影響相較大行而言會更大一些。

根據(jù)申萬宏源證券的估算，截至2016年一季度末，銀行全口徑委外規(guī)模約為27.7萬億元，相比2015年底增幅達20%。銀行委外的資金來源有二，一是部分銀行理財資金，二是部分銀行自營資金。根據(jù)申萬宏源的數(shù)據(jù)，2015年底，理財資金占委外資金的比例約為1/3，按此簡單推算，截至2016年年中，27.7萬億委外投資中，理財資金或達8.31萬億元。

不過也有市場人士分析，委外資金主要來自大銀行，而大銀行表外理財業(yè)務(wù)的擴張速度本身就較低，受MPA口徑調(diào)整的影響相對較小，因而對債券市場的沖擊沒有想象中大。此外，MPA考核體系給予銀行的廣義信貸偏離度上限，本身也有較大彈性空間。

12月16日閉幕的中央經(jīng)濟工作會議提出，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。